¿Volverá la temporada de las copias?

Escribir: Dami-Defi

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

Bitcoin se dispara un 20%, Ethereum sigue de cerca, ¿y tus inversiones en altcoins? En aguas estancadas.

Estás navegando en Twitter, todos celebran nuevos máximos, pero tu portafolio parece estar atascado en 2023, ¿por qué?

Esta es la dura realidad que nadie quiere escuchar: el precio de Bitcoin se dispara, pero eso no necesariamente impulsa a las altcoins. Para entender por qué, hay que abandonar una hipótesis peligrosa.

Malentendido: «Las Beta del mercado deberían seguir inmediatamente»

La mayoría de los traders esperan rotaciones inmediatas. Bitcoin sube el lunes, y el martes las altcoins deberían explotar, ¿verdad? Error.

La realidad es que la liquidez entra en el mercado de criptomonedas en capas, no todas al mismo tiempo. Las monedas principales pueden seguir subiendo durante semanas, mientras que las altcoins permanecen en rango. No es un problema de estructura del mercado, sino de cómo fluye el capital. Cuanto antes aceptes esto, mejor podrás posicionarte cuando la rotación realmente llegue.

Capas de liquidez: orden en que entra el dinero

Deja de mirar los gráficos de altcoins, estás viendo una liquidez falsa. El capital entra en el mercado de criptomonedas en un orden, a través de tres niveles diferentes:

Primera capa: ETF de spot y mercados spot principales (el canal más directo, con mayor volumen)

Aquí participan instituciones, oficinas familiares y grandes gestores de activos. Compran Bitcoin y Ethereum en productos regulados. Sin apalancamiento, sin complicaciones, en la mayor escala. Estos fondos no están «explorando» altcoins, están estacionados en estos dos activos con claridad regulatoria.

Segunda capa: derivados (más rápidos, pero generalmente no compran altcoins de forma direccional)

Arbitraje de base, arbitraje de tasas de financiación, contratos perpetuos con volumen abierto. Estas actividades pueden impulsar los precios de BTC/ETH sin generar un riesgo generalizado.

Tercera capa: minoristas y riesgo en cadena (la última ola, generalmente en altcoins)

Cuando los traders comunes finalmente tienen suficiente confianza para rotar desde las monedas principales y buscan Beta, las altcoins comienzan a moverse. Pero esa es la última capa de liquidez, no la primera.

Entender esta estratificación lo cambia todo. Cuando Bitcoin sube y tus altcoins no, solo significa que la liquidez aún está en la primera o segunda capa.

La trampa del diferencial: cuando el precio sube pero la aversión al riesgo no cambia

Es una dura prueba de realidad: Bitcoin puede rebotar con fuerza, pero la aversión al riesgo real puede mantenerse igual.

¿Cómo se logra? Con arbitraje en efectivo. Las instituciones compran Bitcoin spot, venden futuros en corto, y ganan en el diferencial. Esto impulsa el precio de Bitcoin, pero no implica compra de altcoins. La tasa de financiación puede mantenerse alta, el volumen abierto puede aumentar, el precio puede subir lentamente, y las altcoins permanecen indiferentes.

Un apalancamiento saludable parece así: volumen abierto en aumento, tasa de financiación moderada, volumen spot liderando.

Un apalancamiento en burbuja parece así: volumen abierto creciendo más rápido que el precio, tasa de financiación >0.05%/día, acumulación de liquidaciones largas y cortas.

La trampa del diferencial explica por qué «Bitcoin sube, entonces las altcoins deberían seguir» a menudo falla. El apalancamiento que impulsa a Bitcoin no es la liquidez que compra altcoins.

Intervalo de dominio de Bitcoin: no solo «subir o bajar»

El porcentaje de capitalización de Bitcoin (BTC.D) no es simplemente un indicador de «bajista o alcista». Funciona en tres estados:

Sentimiento de refugio: BTC.D sube — capital huye de altcoins hacia Bitcoin. Los holders de altcoins sufren pérdidas severas.

Sentimiento de aversión al riesgo: BTC.D sube — Bitcoin tiene un rally tan fuerte que «roba el oxígeno a todos los demás activos». El mercado es técnicamente alcista, pero Bitcoin acapara toda la subida, y las altcoins incluso pueden caer en dólares.

Rotación (BTC.D baja): Bitcoin consolida o se enfría. Los traders finalmente buscan Beta. Las altcoins reciben atención, ese es el momento que esperas para la temporada de altcoins.

Cuidado con las falsas rupturas de BTC.D: una vela roja en un día no confirma que la rotación haya comenzado. Necesitas una tendencia clara, con varios máximos más bajos.

Ethereum no es una altcoin, es «la segunda mayor moneda principal»

Deja de clasificar Ethereum y tus proyectos Layer1 en la misma categoría. Ethereum es el puente entre las monedas principales y el riesgo de las altcoins. Cuando las instituciones quieren un Beta mayor que Bitcoin, pero menor que las altcoins, compran Ethereum.

Ethereum también tiene su propio ETF de spot, servicios de custodia institucional y tendencias regulatorias. Observa de cerca la tasa de cambio ETH/BTC, cuando comience a hacer máximos más altos, la liquidez finalmente empezará a fluir hacia activos de mayor riesgo.

Por qué las altcoins se retrasan: cinco obstáculos estructurales que nadie quiere admitir

Enfrentémoslo. Los problemas estructurales de las altcoins no eran tan graves en ciclos anteriores como ahora:

Dilución y desbloqueos: oferta en constante liberación. Miles de millones de dólares en tokens desbloqueados cada mes. Inversores tempranos y equipos en venta, creando presión de venta continua.

Fragmentación: ahora hay miles de altcoins. No existe un índice claro de altcoins para que las instituciones compren, el capital se diluye.

Narrativas dispersas: AI tokens, DePIN, memecoins, juegos, RWA… cada sector compite por atención. En 2017, «asesino de Ethereum» era la narrativa principal. ¿Y ahora? Existen 47 narrativas simultáneamente.

Falta de casos de uso claros: muchos proyectos aún no han demostrado que su producto encaja en el mercado. La especulación está bien, pero sin usuarios reales, los tokens no despegan.

Incertidumbre regulatoria: la mayoría de las altcoins carecen de claridad regulatoria. Las instituciones ni siquiera pueden tocar algunos activos.

Estos no son obstáculos temporales, son la nueva realidad.

Estrategia de rotación: cómo realmente llega la temporada de altcoins

Olvida esas subidas aleatorias, la verdadera rotación sigue un orden:

Bitcoin sube en impulsos, luego consolida.

Ethereum recibe compra. ETH/BTC mejora.

Las monedas principales se enfrían. Los traders se aburren y buscan Beta.

Las altcoins suben en ondas. Primero las grandes, luego las medianas, y finalmente las pequeñas.

Este proceso puede durar semanas o meses, la paciencia dará sus frutos.

Señales para activar la temporada de altcoins

Aquí tienes tu lista de verificación, necesitas varias señales:

Tendencia BTC.D: confirmada bajista.

Tendencia ETH/BTC: máximos más altos, recuperación de niveles clave.

Crecimiento en oferta de stablecoins: nuevo capital entrando en el sistema.

Tasa de financiación + volumen abierto: aversión al riesgo activa, pero sin sobrecalentamiento.

Amplitud de altcoins: la mayoría de ellas rompen niveles clave.

Indicadores adicionales (modo profesional):

TOTAL2 vs BTC: ¿el valor total de altcoins supera a Bitcoin?

Volumen de contratos perpetuos en porcentaje: ¿los traders realmente negocian altcoins o solo las principales?

Índice de entusiasmo por memecoins: termómetro del sentimiento minorista.

Cuando la mayoría de estos indicadores estén en verde, la rotación será real.

La falsa temporada de altcoins: trampa gráfica

No cada subida es temporada de altcoins, cuidado con estas ilusiones:

Trampa 1: subida local — solo dos o tres altcoins en auge, la amplitud sigue muerta. No es rotación, es un show de rotación.

Trampa 2: memecoins en auge, las verdaderas altcoins no suben — cuando Dogecoin, Frogcoin suben mucho, pero tus Layer-1 y DeFi blue chips permanecen en rango, no es sostenible. Es juego minorista, no rotación institucional.

Trampa 3: ETH sube pero ETH/BTC no confirma — si ETH rebota pero ETH/BTC sigue débil, solo Bitcoin arrastra todo hacia arriba. No es una verdadera fortaleza de ETH.

La temporada falsa de altcoins atrapará a traders impacientes.

Resumen

Bitcoin y Ethereum suben primero porque allí entra primero la liquidez. Las altcoins se retrasan por obstáculos estructurales, narrativas dispersas y la necesidad de que la aversión al riesgo se consolide, una realidad simple.

Deja de esperar rotaciones inmediatas, empieza a observar la estratificación de liquidez. Cuando las señales de temporada de altcoins sean evidentes, será momento de actuar. Hasta entonces, las monedas principales siguen siendo la oportunidad de trading.

La temporada de altcoins llegará, pero no en tu calendario, sino en el calendario de la liquidez.