La encrucijada del dólar australiano y las oportunidades de rebote: una interpretación de la tendencia del tipo de cambio del renminbi desde la perspectiva de la moneda de materias primas

El dólar australiano, como la quinta moneda de comercio global, tiene una posición de gran importancia. El tipo de cambio AUD/USD también ocupa un lugar destacado en la actividad de negociación en los mercados de divisas mundiales, atrayendo la atención de numerosos operadores a corto plazo y de inversores a largo plazo, gracias a su excelente liquidez y spreads extremadamente bajos.

Sin embargo, en los últimos diez años, este que alguna vez fue el “favorito” ha mostrado un rendimiento pobre. Desde los niveles de 1.05 a principios de 2013 hasta hoy, el dólar australiano frente al dólar estadounidense se ha depreciado en más del 35%. Durante ese mismo período, el índice del dólar estadounidense subió un 28.35%, y el euro, yen y dólar canadiense frente al dólar también experimentaron depreciaciones generalizadas, reflejando un ciclo global de dólar fuerte.

El destino de las monedas commodities: ¿Por qué el AUD sigue presionado?

El dólar australiano es conocido como “moneda de commodities” debido a la estructura económica única de Australia. La exportación de minerales de hierro, carbón, cobre y otros commodities básicos sostiene los pilares de la economía del país. Esto significa que cualquier movimiento en los mercados globales de materias primas se refleja directamente en las fluctuaciones del tipo de cambio AUD.

Como una moneda que en su momento ofrecía altas tasas de interés, el AUD fue durante mucho tiempo preferido por los operadores de arbitraje. Pero tras el pico de una subida del 38% frente al dólar estadounidense durante la pandemia en 2020, esta atracción comenzó a disminuir año tras año. La reducción en los diferenciales de interés, la demanda débil de commodities y la fortaleza persistente del dólar estadounidense, entre otros factores, han llevado al AUD a una caída estructural a largo plazo.

El rendimiento en el cuarto trimestre de 2024 fue especialmente débil, con una caída anual de aproximadamente el 9.2%. De cara a 2025, ante el aumento de las tensiones comerciales globales y las preocupaciones por una recesión económica, el AUD/USD incluso tocó un mínimo de 0.5933, alcanzando su nivel más bajo en cinco años. Los analistas señalan que las políticas arancelarias que impactan el comercio global, la caída en las exportaciones de materias primas, la dificultad de revertir los diferenciales de interés entre Australia y EE. UU., y el crecimiento económico interno débil, en conjunto, han reducido la atracción de los activos en AUD, provocando una salida continua de capital.

Señales de cambio: ¿Cuándo puede rebotar el AUD?

A partir de la segunda mitad de 2025, comenzaron a aparecer cambios sutiles. El aumento significativo en los precios del mineral de hierro y del oro, junto con las expectativas de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés, han impulsado un flujo de capital hacia activos de riesgo. El tipo de cambio AUD también se ha fortalecido, alcanzando en septiembre los 0.6636, su nivel más alto desde noviembre de 2024. Aunque esta recuperación ha sido limitada, indica un cambio en la mentalidad del mercado.

No obstante, si el AUD realmente “subirá de nuevo” aún depende de tres factores clave:

Primero, la economía doméstica australiana y la postura del banco central

Los datos recientes muestran que el índice de precios al consumidor (IPC) del tercer trimestre en Australia subió un 1.3% mensual, superando tanto el 0.7% del trimestre anterior como las expectativas del mercado. La Reserva Australiana ha emitido señales de cautela, destacando que la inflación en los sectores de vivienda y servicios sigue siendo persistente, y que solo considerarán una mayor flexibilización de la política monetaria una vez que la inflación entre en una senda de descenso sostenible. Esto reduce significativamente la probabilidad de recortes de tasas en el corto plazo y enfría las expectativas de política monetaria expansiva.

Segundo, la tendencia del dólar estadounidense

La Reserva Federal en octubre redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos, situándolas en un rango de 3.75%-4.00%, pero las declaraciones posteriores de Powell enfriaron las expectativas de recortes continuos. Aunque el mercado sigue discutiendo sobre la depreciación del dólar y la desdolarización, los datos objetivos muestran que el índice del dólar, tras tocar fondo cerca de 96 en verano, ha rebotado aproximadamente un 3%, demostrando una resiliencia superior a las expectativas. La posibilidad de que supere los 100 puntos psicológicos está en aumento. Cuando el dólar se fortalece, el AUD tiende a debilitarse, y esta relación inversa es difícil de cambiar.

Tercero, la recuperación económica de China

La economía australiana depende en gran medida de las exportaciones de recursos, siendo China su principal comprador. La velocidad de recuperación económica en China determina directamente la demanda de minerales de hierro, carbón, gas natural y otras materias primas, influyendo en la tendencia del AUD. Cuando la economía china muestra un impulso fuerte, las exportaciones de recursos y sus precios aumentan, fortaleciendo la confianza en los activos en AUD. Por el contrario, si el crecimiento chino se desacelera y el mercado inmobiliario sigue deprimido, las expectativas de demanda a largo plazo de materias primas disminuirán, y el AUD también se debilitará por la falta de soporte.

Divergencias institucionales: ¿Quién ve qué en el futuro del AUD?

Frente a la incertidumbre del AUD, las predicciones de las instituciones financieras globales muestran claras divergencias.

Morgan Stanley mantiene una postura relativamente optimista, esperando que el AUD/USD pueda subir a 0.72 para finales de 2025. Esta estimación se basa en la posible postura hawkish del Banco Central de Australia y en el apoyo de los precios de las commodities.

UBS, en cambio, es más conservador, considerando que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el entorno del comercio global y los posibles cambios en la política de la Reserva Federal podrían limitar el potencial de subida del AUD, proyectando un tipo de cambio cercano a 0.68 para fin de año.

El equipo de economistas del Commonwealth Bank of Australia ofrece una visión muy cautelosa, sugiriendo que la recuperación del AUD podría ser solo pasajera. Predicen que el tipo de cambio alcanzará un pico en marzo de 2026, pero que para finales de ese año podría volver a caer. Aunque en 2025 el dólar estadounidense podría mostrar una tendencia débil, la ventaja relativa de EE. UU. en crecimiento económico mantiene la probabilidad de que el dólar vuelva a fortalecerse.

Perspectiva del yuan chino y el futuro del AUD

La evolución del AUD/CNY también es un foco de atención. Este par de divisas no solo está influenciado por la economía australiana, sino que refleja de manera más profunda la situación del comercio bilateral entre China y Australia, así como la tendencia del yuan.

El tipo de cambio del yuan está más influenciado por las políticas del Banco Popular de China y las relaciones sino-estadounidenses. Las recientes políticas y avances en las negociaciones comerciales afectarán significativamente al AUD/CNY. Aunque los datos económicos chinos muestran una ligera caída en el PMI del sector servicios, la relajación en las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China ayuda a aliviar las presiones a la depreciación del yuan.

A corto plazo, considerando la relativa estabilidad del yuan, se espera que el AUD/CNY oscile entre 4.6 y 4.75. Si el yuan se debilita por presiones internas o externas, el AUD/CNY podría subir brevemente a cerca de 4.8. Pero a medio y largo plazo, el comportamiento del AUD sigue muy de cerca al del AUD/USD, y la relativa estabilidad del yuan implica que la volatilidad del AUD/CNY será probablemente menor que la del AUD/USD.

Predicciones de tipo de cambio: análisis en diferentes horizontes temporales

Perspectiva a corto plazo (1-3 semanas): principalmente rango de consolidación, con potencial de ruptura y continuación de tendencia

El AUD/USD se mantiene actualmente en un rango de 0.63-0.66. La oportunidad de compra surge si el precio rompe la resistencia en 0.6450, con objetivo en la media móvil de 200 días en 0.6464, y más allá, hacia la zona psicológica de 0.6500. Factores desencadenantes incluyen datos débiles de PIB o empleo en EE. UU. (que sugieren mayor probabilidad de recortes), o una inflación en Australia que sorprenda al alza. El stop-loss debe colocarse por debajo de 0.6420.

Las oportunidades de venta se activan si el precio rompe el soporte en 0.6373, con objetivo en el reciente mínimo en 0.6336 o en 0.6300. Factores desencadenantes incluyen datos fuertes en EE. UU. o una caída significativa en la inflación australiana. El stop-loss se sitúa por encima de 0.6400.

Perspectiva a medio plazo (1-3 meses): tendencia en seguimiento, con política monetaria como factor clave

El escenario alcista se confirma si: las expectativas de recortes en EE. UU. aumentan (por datos de empleo débiles y caída de la inflación), y si la tensión comercial se relaja. En ese caso, el AUD puede beneficiarse del aumento del apetito por el riesgo, con objetivos en 0.6550-0.6600. La ruptura de la media móvil de 200 días confirmaría un cambio de tendencia a medio plazo, y se podría considerar incrementar posiciones.

El escenario bajista requiere cautela: inflación en Australia que vuelva a subir, forzando a la autoridad monetaria a adoptar una postura más hawkish, o una debilidad inesperada del dólar, o eventos geopolíticos que aumenten la aversión al riesgo.

Perspectiva a largo plazo (más de 3 meses): construcción de posiciones en niveles bajos

Los inversores con visión a largo plazo en el AUD pueden realizar compras escalonadas en los niveles actuales, aprovechando la fuerza del tiempo para suavizar la volatilidad del mercado. Esta estrategia es especialmente efectiva tras confirmar una tendencia alcista.

Oportunidades y advertencias de trading

La alta volatilidad del AUD ofrece oportunidades, pero también riesgos. Los traders racionales deben:

1. Seguir de cerca los datos económicos: indicadores como el IPC, empleo, crecimiento del PIB en Australia y EE. UU. son igualmente importantes; su comportamiento relativo determina la dirección del AUD.

2. Prestar atención a las señales de los bancos centrales: los cambios en la postura del RBA suelen anticipar movimientos del mercado; captar estas señales con anticipación puede dar ventaja.

3. No ignorar el mercado de commodities: como moneda de commodities, el AUD está estrechamente ligado a los precios del mineral de hierro, oro y otros; los movimientos en estos mercados suelen ser precursores de cambios en el AUD.

4. Protegerse contra un rebote del dólar: actualmente, la resiliencia del dólar supera las expectativas; cualquier hipótesis de debilitamiento del dólar debe ser cuidadosamente verificada.

5. Considerar los factores chinos: los datos económicos y las políticas comerciales de China tienen un impacto tan importante como los factores internos australianos.

El AUD se encuentra en una encrucijada técnica y fundamental. Los inversores deben ajustar sus estrategias con flexibilidad, aprovechando las potenciales oportunidades de rebote y manteniendo la cautela ante las caídas. Toda operación en divisas conlleva riesgos, y los inversores pueden perder parte o la totalidad de su capital; operar con prudencia es esencial.