La lógica de inversión en acciones del sector biotecnológico y médico: la clave para aprovechar las oportunidades de la industria

La industria farmacéutica y biotecnológica se está convirtiendo en un punto caliente para los inversores globales. A medida que la población mundial envejece, surgen continuamente nuevos medicamentos y se expanden las aplicaciones de la telemedicina, esta industria muestra un fuerte impulso de crecimiento. A diferencia de las industrias tradicionales que fluctúan con la economía, la demanda médica tiene características rígidas: las personas necesitan atención médica y medicinas independientemente de la situación económica, lo que hace que las acciones de biotecnología y salud sean una opción de inversión relativamente resistente a las fluctuaciones económicas.

Sin embargo, no todos los mercados farmacéuticos mundiales merecen atención. Actualmente, el foco del desarrollo de la industria farmacéutica global sigue centrado en el mercado de Estados Unidos, que cuenta con el sistema regulatorio más completo, el capital de I+D más abundante y el talento industrial más destacado. Esto determina que los inversores deberían dirigir su atención hacia las acciones de biotecnología y salud en EE. UU.

Ventajas clave del mercado de biotecnología y salud en EE. UU.

El mercado biofarmacéutico de EE. UU. es el más grande del mundo. Las cifras muestran que se espera que alcance los 4450 mil millones de dólares para 2027, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 8.5%. Este mercado grande y activo reúne a casi un millón de profesionales en áreas como I+D, fabricación y ventas.

El mecanismo de mercado impulsado por capital es una ventaja única del mercado farmacéutico estadounidense. A diferencia de Taiwán, donde los precios de los medicamentos son bajos debido al sistema de seguro de salud, lo que desanima a muchas empresas de introducir los últimos fármacos, en EE. UU. las compañías farmacéuticas operan con precios de mercado, y los costos para los pacientes son cubiertos por el sistema de seguros. Este mecanismo fomenta la innovación continua en las empresas.

Al mismo tiempo, EE. UU. cuenta con un ecosistema biomédico sólido. Instituciones de investigación de primera clase cultivan talento excepcional, el capital de riesgo está dispuesto a invertir en proyectos innovadores y las empresas cotizadas disfrutan de facilidades de financiamiento. Este ciclo virtuoso atrae a los mejores talentos científicos del mundo, convirtiendo a EE. UU. en un centro global de innovación en la industria farmacéutica.

Lógica única en la valoración de acciones de biotecnología y salud

Los indicadores financieros tradicionales a menudo fallan al evaluar acciones de biotecnología y salud. La mayoría de las empresas farmacéuticas, especialmente las biotecnológicas, están en fase de I+D, carecen de flujo de caja estable y rentabilidad, y su principal activo son los medicamentos en desarrollo.

Las expectativas futuras son el factor decisivo para el precio de las acciones. Una vez que un medicamento pasa las pruebas clínicas y obtiene la aprobación de la FDA, el precio de la acción suele subir considerablemente. En 2022, la empresa taiwanesa PharmaDrug duplicó su valor en medio de una caída del mercado, principalmente porque su medicamento obtuvo la certificación de medicamento huérfano en EE. UU. Aunque sus EPS del período fueron negativos (-2.93 yuanes), los inversores valoraron su potencial de beneficios futuros, que no se ve afectado por los ciclos económicos.

Las instituciones de inversión generalmente evalúan el valor de las empresas de nuevos medicamentos usando PSR (relación precio-ventas), en lugar del tradicional P/E. Esto se debe a que los ingresos reflejan mejor la escala y el potencial de crecimiento real de una empresa biotecnológica que las ganancias.

La certificación de la FDA es un pase global. La FDA de EE. UU. tiene los estándares de supervisión más estrictos del mundo. Una vez que un medicamento obtiene la aprobación de la FDA, suele obtener aprobaciones rápidas en otros países. Por lo tanto, ya sea que inviertas en empresas farmacéuticas taiwanesas o estadounidenses, la aprobación de la FDA es el hito más importante.

Riesgos y características de las acciones de biotecnología y salud

Su volatilidad es mucho mayor que la de las industrias tradicionales. Resultados de ensayos clínicos, movimientos de competidores, cambios en políticas y regulaciones, disputas de patentes, entre otros factores, pueden impactar drásticamente en el precio de las acciones. Durante la pandemia de 2020, muchas empresas de vacunas vieron dispararse sus acciones, pero posteriormente se confirmó que muchas tenían capacidades limitadas de tecnología o comercialización. Luego, con la reducción de balance de la Reserva Federal y cambios en la economía, muchas acciones biotecnológicas sin beneficios reales cayeron en picada.

La intervención profunda de políticas y sistemas de seguros también es una característica importante. La biotecnología y la salud son sectores altamente regulados por el gobierno. La mayoría de los países desarrollados tienen sistemas de seguro público, como el Seguro Nacional de Salud en Taiwán, que regula estrictamente los precios de los medicamentos y los servicios médicos. Los inversores deben entender estos riesgos sistémicos.

Las grandes farmacéuticas exitosas mantienen márgenes de beneficio operativos relativamente moderados, ya que continúan invirtiendo entre el 50% y el 60% de sus ingresos en I+D y adquisiciones de pequeñas empresas prometedoras. Aunque esta estrategia reduce temporalmente las EPS, las grandes instituciones de inversión tienden a mejorar las calificaciones y los objetivos de precio de estas empresas, porque saben que un flujo constante de productos innovadores garantiza el crecimiento a largo plazo.

Objetivos de inversión en acciones de biotecnología y salud en EE. UU.

El mercado de EE. UU. se divide en cuatro grandes sectores: farmacéutico, biotecnológico, dispositivos médicos y servicios de salud, cada uno con empresas líderes que merecen atención.

Lilly (LLY), como la farmacéutica de mayor valor de mercado en el mundo, alcanzó en 2024 una capitalización de 842.05 mil millones de dólares, ocupando el puesto 10 a nivel global. Tiene una ventaja clara en el mercado de medicamentos para la pérdida de peso, que se espera siga creciendo en los próximos años. Norteamérica representa aproximadamente el 60% de sus ventas de medicamentos, siendo un activo clave en biotecnología y salud.

Pfizer (PFE) y Johnson & Johnson (JNJ) son las principales empresas tradicionales. La vacuna oral contra el COVID-19 de Pfizer, que trata casos leves, ha contribuido a un crecimiento estable de sus acciones y ofrece dividendos generosos. Cuando el mercado de EE. UU. retrocede, suelen ser momentos ideales para inversiones a largo plazo.

Johnson & Johnson (JNJ) tiene menor volatilidad y una tendencia clara de crecimiento a largo plazo. Con flujo de caja estable y políticas de dividendos atractivas, es considerado un “stock de calidad” en biotecnología, adecuado para inversiones periódicas o estrategias de compra y mantenimiento a largo plazo.

AbbVie (ABBV), con su producto principal Humira, es la primera opción para tratar la artritis reumatoide. Desde su aprobación por la FDA en 2002, ha obtenido nuevas indicaciones continuamente. Aunque la patente está por expirar, la compañía posee cientos de otras patentes que ofrecen protección. Además, mediante acuerdos de licencia con grandes empresas como Pfizer y Amgen, AbbVie recibe regalías tras la expiración de patentes y continúa invirtiendo en I+D para buscar el próximo fármaco estrella.

Merck (MRK) y su producto insignia Keytruda, uno de los medicamentos contra el cáncer más vendidos del mundo, mantienen un crecimiento estable y ofrecen altos dividendos, siendo también opciones para comprar en caídas del mercado.

UnitedHealth (UNH), representante del sector de servicios médicos, se beneficia del envejecimiento de la población y el aumento de la demanda médica en EE. UU. Sus ingresos y beneficios crecen continuamente, y su acción presenta una tendencia alcista a largo plazo con dividendos estables.

Referencias sobre acciones de biotecnología y salud en Taiwán

Sinphar (1720) es una empresa farmacéutica diversificada en Taiwán, que abarca medicamentos tradicionales, productos de salud y dispositivos médicos. En los últimos años, ha mantenido una base sólida, con políticas de dividendos estables, y es popular entre los inversores en acciones de dividendos.

Kangchen Biotech (1783) se dedica a la producción y venta de productos biofarmacéuticos y dispositivos médicos, cubriendo tanto bienes de consumo como productos biomédicos. Tiene una estructura de activos y pasivos saludable y niveles de deuda estables a largo plazo, siendo una opción a seguir.

Perspectiva de inversión: la ventaja absoluta del mercado de EE. UU.

Aunque en Taiwán también existen excelentes empresas biotecnológicas, en general, el mercado de capitales sigue dominado por las acciones electrónicas, y las acciones de biotecnología y salud no pueden replicar los decenas de veces de crecimiento que ofrece EE. UU.

La posición de liderazgo de EE. UU. en biotecnología y salud se debe a su escala industrial, capacidad de innovación y competitividad, que superan ampliamente a otros mercados. El mercado farmacéutico en Asia aún está en fase de desarrollo y perfeccionamiento; incluso si surgen empresas excelentes, su rendimiento global no iguala al de las acciones de biotecnología en EE. UU. Esto se debe tanto a diferencias en los mercados de capital como a la brecha en capacidades tecnológicas y en el nivel de profesionalismo de los inversores.

Para los inversores interesados en la inversión en acciones de biotecnología y salud, se recomienda centrarse en las dinámicas del mercado estadounidense. Desde una perspectiva global, las acciones de biotecnología y salud en EE. UU. son, sin duda, las opciones más valiosas para invertir en la actualidad. Invertir en este campo requiere un conocimiento profundo de la industria para aprovechar las oportunidades en medio de la volatilidad.