La presión de depreciación del yen japonés hace que la recuperación del yen se enfrente a múltiples obstáculos

Señales de intervención política impulsan a corto plazo el mercado del yen

La ministra de Finanzas de Japón, , emitió la semana pasada la advertencia más contundente hasta la fecha, indicando que el gobierno tomará medidas si es necesario para hacer frente a la excesiva volatilidad y a los movimientos desordenados del mercado, lo que inmediatamente generó preocupaciones sobre una posible intervención oficial. El miembro del grupo del gabinete, @E5@, enfatizó que Japón puede intervenir activamente en el mercado de divisas para aliviar el impacto de la depreciación del yen en la economía. Impulsados por estas señales, durante la sesión asiática del martes el yen (JPY) obtuvo un soporte temporal, y las posiciones bajistas se volvieron más cautelosas.

Sin embargo, la tendencia alcista impulsada por las declaraciones políticas podría ser difícil de sostener. Por un lado, las señales mixtas de los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) han debilitado el impulso alcista del dólar estadounidense (USD), presionando al par USD/JPY. Por otro lado, los fundamentos económicos siguen representando restricciones fundamentales para la apreciación del yen.

Deterioro fiscal y incertidumbre en la política del banco central presionan doblemente

La semana pasada, el gobierno japonés aprobó un paquete de estímulo económico de 21.3 billones de yenes, la mayor cifra desde COVID-19, con planes de aprobar un presupuesto complementario a más tardar el 28 de noviembre para financiarlo. Esta medida aumentó las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas de la deuda pública japonesa, elevando los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a largo plazo a niveles históricos, lo que a su vez presionó al yen.

Los datos económicos son aún más preocupantes. La economía japonesa se contrajo inesperadamente en el tercer trimestre, por primera vez en seis trimestres, lo que podría obligar al Banco de Japón a retrasar su subida de tasas. Sin embargo, el gobernador del banco, , se mostró abierto a subir las tasas en diciembre, argumentando que una depreciación del yen podría impulsar los precios. La inflación en Japón ha superado el objetivo del 2% del banco durante más de tres años consecutivos, creando un escenario contradictorio que llena de incertidumbre a los mercados respecto a la trayectoria de la política del banco central, constituyendo un obstáculo clave para la recuperación del yen.

Expectativas de recortes de tasas de la Fed presionan al dólar y limitan la subida del yen

En contraste, el lunes, el funcionario de la Fed, , afirmó que los datos actuales respaldan una reducción de 25 puntos básicos en diciembre, mientras que el presidente de la Reserva de Nueva York, , describió la política actual como moderadamente restrictiva. La reacción del mercado fue rápida, y la probabilidad de un recorte en la reunión del 10 de diciembre se elevó a aproximadamente el 80%.

Estas expectativas, a su vez, limitan el desempeño reciente del dólar, aunque este alcanzó niveles máximos desde finales de mayo, el impulso de soporte para el USD/JPY fue limitado. El optimismo en el mercado y el aumento del apetito por el riesgo reducen aún más el atractivo del yen como activo refugio. Los operadores ya están atentos a la publicación del índice de precios al productor (PPI) y las ventas minoristas en EE. UU. esta semana, además de datos macroeconómicos como las ventas de viviendas existentes y el índice de manufactura de Richmond, que serán clave para determinar la dirección a corto plazo del dólar.

Análisis técnico: 157.00 como nivel clave para confirmar rebote

Desde el punto de vista técnico, el USD/JPY necesita confirmar y mantenerse por encima de los máximos multimensuales en 157.00 para respaldar nuevas posiciones alcistas. Si se confirma una ruptura, el próximo objetivo podría situarse en la resistencia intermedia de 157.45-157.50, y posteriormente desafiar la zona de 157.85-157.90, e incluso el máximo de diez meses alcanzado la semana pasada. Superar la barrera psicológica de 158.00 abriría un nuevo escenario de ruptura.

Por abajo, se debe vigilar la zona de soporte en 156.25-156.20. Si se rompe por debajo de 156.00, el par buscará soportes en 155.45-155.40, y eventualmente podría retroceder hasta la zona psicológica de 155.00. Un descenso adicional podría encontrar un soporte fuerte en torno a 154.50-154.45, que podría convertirse en un punto de inflexión clave. Los operadores deben seguir de cerca los datos económicos importantes que se publicarán hoy y en los próximos días para aprovechar oportunidades de corto plazo.