¿Se puede seguir negociando cuando las acciones alcanzan el límite superior o inferior? Guía esencial para inversores sobre cómo afrontar condiciones extremas del mercado

Muchos principiantes en la bolsa han tenido la misma duda: ¿aún puedo comprar o vender cuando el precio alcanza el límite de subida o bajada? En realidad, los límites de subida y bajada son las situaciones de mayor volatilidad en la negociación de acciones, y representan una asimetría extrema en la fuerza de compra y venta en el mercado. Entender la esencia de estos dos fenómenos y cómo tomar decisiones racionales al enfrentarlos es crucial para los inversores.

Límite de subida y límite de bajada: dos formas de la volatilidad extrema en la bolsa

¿Qué es el límite de subida?

El límite de subida se refiere a que el precio de una acción alcanza el máximo permitido por regulación en un día de negociación. Tomando como ejemplo la bolsa de Taiwán, el incremento diario no puede superar el 10% del precio de cierre del día anterior. Supongamos que TSMC cerró ayer a 600 yuanes, entonces el precio límite de subida de hoy sería 660 yuanes, y a partir de ese momento el precio quedará bloqueado en ese nivel, sin poder seguir subiendo.

¿Qué es el límite de bajada?

El límite de bajada es la contraparte del límite de subida, y se refiere a que el precio de una acción cae hasta el límite mínimo permitido en un día de negociación. Usando la misma regla del 10% en la bolsa de Taiwán, si TSMC alcanza el límite de bajada, el precio mínimo sería 540 yuanes, y el precio quedará congelado en ese nivel, sin poder seguir bajando.

¿Cómo determinar rápidamente si una acción ha alcanzado el límite de subida o bajada?

En el software de negociación, la forma de identificarlo es bastante intuitiva. Cuando el gráfico de tendencia de una acción se convierte en una línea horizontal casi inmóvil, es muy probable que esa acción haya llegado al límite de subida o bajada. En la pantalla de Taiwán, las acciones en límite de subida suelen estar marcadas con fondo rojo, mientras que las en límite de bajada con fondo verde, permitiendo distinguirlas fácilmente.

También se puede notar claramente en las órdenes pendientes. En el límite de subida, las órdenes de compra se acumulan en gran cantidad, mientras que las órdenes de venta casi no hay, ya que la intención de compra supera ampliamente a la de venta. En el límite de bajada, sucede lo contrario: las órdenes de venta se acumulan como montañas, y las de compra son escasas.

¿Se puede comprar o vender cuando una acción está en límite de subida?

Se puede comprar y vender, pero la probabilidad de ejecución varía mucho

Durante el límite de subida, los inversores aún pueden colocar órdenes de compra o venta normalmente. Pero la clave es que la probabilidad de que se ejecuten las órdenes varía mucho.

Si colocas una orden de compra, debido a que en el precio límite de subida ya hay muchos compradores en fila, tu orden puede no ejecutarse inmediatamente y quizás tengas que esperar a que los compradores anteriores hagan su transacción.

Si colocas una orden de venta, la situación es muy diferente. Debido a que en ese momento hay muchos compradores dispuestos a adquirir a ese precio, tu orden de venta generalmente se ejecutará casi instantáneamente, ya que hay una gran cantidad de compradores esperando en el precio límite de subida para comprar.

¿Se puede comprar o vender cuando una acción está en límite de bajada?

Se puede comprar y vender, pero la compra generalmente se ejecuta en segundos

La lógica de negociación en el límite de bajada es opuesta a la del límite de subida. En ese momento, los inversores también pueden colocar órdenes, pero los resultados de la ejecución son completamente diferentes.

Si colocas una orden de compra, debido a que hay muchos vendedores en el mercado que quieren vender esa acción y pocos compradores, tu orden de compra se ejecutará de inmediato, ya que hay muchos vendedores ansiosos por liquidar.

Por otro lado, si colocas una orden de venta, puede que tengas que esperar mucho tiempo. Debido a que en el precio límite de bajada ya hay muchas órdenes de venta pendientes de ejecución, tu orden tendrá que hacer fila y el tiempo de ejecución será impredecible.

¿Cuál es la causa principal de que una acción alcance el límite de subida o bajada?

Factores comunes que activan el límite de subida:

1. Catalizadores de buenas noticias: La publicación de resultados financieros excelentes (como un crecimiento sustancial en ingresos trimestrales, un aumento sorprendente en las ganancias por acción) o la obtención de grandes pedidos (por ejemplo, TSMC recibe pedidos importantes de Apple o NVIDIA), suelen activar inmediatamente el límite de subida. Las políticas favorables, como subsidios para energías verdes o apoyo a la industria de vehículos eléctricos, también pueden estimular una entrada masiva de fondos en acciones relacionadas.

2. Temas populares en el mercado: Las acciones relacionadas con IA, debido al aumento en la demanda de servidores, alcanzan límites de subida; las acciones del sector biotecnológico también son frecuentes en las especulaciones. Al final del trimestre, los fondos de inversión y los principales capitales prefieren impulsar acciones electrónicas pequeñas y medianas para mejorar su rendimiento, y con solo una chispa pueden llegar al límite de subida.

3. Cambios técnicos: Cuando el precio rompe una zona de consolidación a largo plazo con un volumen alto, o cuando el saldo de préstamos en corto es muy alto, puede desencadenar una tendencia de compra que atrae a nuevos inversores, y el precio queda bloqueado.

4. Control de los grandes fondos: Cuando los fondos extranjeros y las instituciones financieras compran en grandes cantidades de forma continua, o los principales actores mantienen firmemente el control de los fondos en acciones pequeñas y medianas, en el mercado no hay acciones disponibles para vender, y con solo una pequeña presión el precio alcanza el límite de subida, dificultando que los minoristas compren a buen precio.

Factores comunes que activan el límite de bajada:

1. Impacto de noticias negativas importantes: Resultados financieros decepcionantes (pérdidas mayores, reducción de márgenes brutos), escándalos corporativos (fraudes financieros, involucramiento de altos ejecutivos) o la entrada en recesión del sector, provocan una ola de ventas que difícilmente evita el límite de bajada.

2. Sentimiento de pánico en el mercado: Eventos de riesgo sistémico como la pandemia de COVID-19 en 2020, que causaron que muchas acciones alcanzaran límites de bajada; caídas en los mercados internacionales, como la caída de las acciones en EE. UU., con la caída de los ADR de TSMC liderando, también arrastraron a las acciones tecnológicas de Taiwán a límites de bajada.

3. Salida de fondos de los grandes actores: Después de impulsar los precios, venden en masa, atrapando a los minoristas. Lo más grave es cuando las llamadas de margen activan liquidaciones forzosas, como en el colapso del sector naviero en 2021, donde los límites de bajada provocaron llamadas de margen, con una presión de venta que los minoristas no pudieron evitar.

4. Colapso técnico: Cuando el precio rompe medias móviles clave como la de un mes o un trimestre, o cuando aparece una gran vela negra (señal de distribución por parte de los grandes), las órdenes de stop-loss se activan y el mercado puede rápidamente caer a límites de bajada.

Comparación global: la bolsa de Taiwán tiene límites de subida y bajada, mientras que la de EE. UU. no

La bolsa de Taiwán utiliza límites de subida y bajada, pero en EE. UU. se emplea un mecanismo diferente de control de riesgos: el mecanismo de suspensión automática (también llamado “circuit breaker”).

¿Cómo funciona el mecanismo de suspensión automática en EE. UU.?

Cuando la volatilidad de una acción o del mercado en general es demasiado grande, el sistema suspende automáticamente la negociación para calmar el mercado, siendo un mecanismo de protección contra movimientos excesivos.

En EE. UU., la suspensión automática se aplica tanto al índice principal como a acciones individuales:

• Suspensión del mercado en general: Cuando el S&P 500 cae más del 7%, se detiene la negociación durante 15 minutos; si cae más del 13%, otra pausa de 15 minutos; y si alcanza una caída del 20%, se cierra el mercado por ese día, para evitar un colapso.

• Suspensión de acciones individuales: Si una acción sube o baja más del 5% en 15 segundos, esa acción se suspende temporalmente. Los estándares y tiempos de suspensión varían según el tipo de acción.

¿Cómo comparan los controles de volatilidad en Taiwán y EE. UU.?

Taiwán limita la variación diaria al 10% para controlar riesgos, y cuando se alcanza ese límite, el precio se congela. En EE. UU., en cambio, se usa el mecanismo de suspensión automática, que detiene la negociación cuando la volatilidad excede ciertos límites, en lugar de congelar el precio.

Estrategias prácticas para inversores ante límites de subida y bajada

Paso 1: Análisis racional, resistir la impulsividad de comprar en alza o vender en baja

El error más común de los principiantes es comprar en límite de subida por la emoción, o vender en límite de bajada por el pánico. La estrategia correcta es entender primero la causa fundamental.

Si una acción alcanza el límite de bajada, pero la empresa no tiene problemas fundamentales y solo ha sido arrastrada por el mercado o factores temporales, probablemente rebote posteriormente. En ese caso, lo más inteligente es mantener o hacer una pequeña compra y esperar la recuperación.

Al ver un límite de subida, no hay que apresurarse. Primero hay que verificar si hay noticias importantes que respalden esa subida, y si esas noticias pueden seguir impulsando el precio. Si el impulso es limitado, lo más seguro es esperar y observar.

Paso 2: Buscar acciones relacionadas o alternativas en EE. UU.

Cuando una acción clave sube en límite de subida por buenas noticias, se puede considerar comprar proveedores o empresas del mismo sector relacionadas. Por ejemplo, si TSMC alcanza el límite de subida, generalmente toda la cadena de semiconductores también sube.

Otra estrategia es invertir en la versión en EE. UU. de la misma empresa. TSMC (código TSM) cotiza también en EE. UU., y los inversores pueden operar a través de brokers internacionales o plataformas extranjeras, evitando que la acción en Taiwán quede bloqueada por el límite de subida.