Los metales preciosos se enfrentan a una lucha entre alcistas y bajistas, y la demanda de refugio se enfrenta a una prueba de "enfriamiento" — La relajación geopolítica y los datos económicos están a punto de llegar simultáneamente

Señales de cambio: la luz de la paz disuelve la tendencia alcista del oro

El precio internacional del oro, que avanzaba imparable, cambió de rumbo el día 15, y la fuerte subida de más del 1% en la sesión matutina se desvaneció en un instante. Los futuros de oro de febrero en la Bolsa de Mercancías de Nueva York cerraron con un aumento modesto de 6.9 dólares (0.2%), situándose finalmente en 4,335.2 dólares por onza, mientras que el precio del oro en efectivo se mantuvo en torno a los 4,305 dólares.

Detrás de esta tendencia “de rabo de gato”, el cambio en el ritmo de la geopolítica es el principal impulsor. Las negociaciones entre EE. UU. y las autoridades ucranianas sobre un alto el fuego en la guerra ruso-ucraniana han informado de “avances”, según el enviado especial de EE. UU., Wittekov, quien afirmó que ambas partes han logrado “muchos progresos”. El jefe de la delegación de negociadores ucranianos, Umerov, también indicó que las conversaciones de los últimos dos días han sido “constructivas”. Este tipo de noticias positivas reducen directamente la preocupación del mercado por un aumento en el conflicto, lo que a su vez disminuye el atractivo del oro como refugio final.

Expertos señalan que las señales de apertura en las negociaciones ruso-ucranianas ya están empezando a frenar claramente la compra de activos refugio, lo que explica la rápida convergencia en las subidas del oro.

“Frenando” antes de la publicación de datos — Los inversores mantienen la calma

Aparte de los factores geopolíticos, la incertidumbre en los datos macroeconómicos también genera un ambiente de espera en el mercado. Esta semana, varios datos importantes que se habían retrasado por el cierre del gobierno de EE. UU. se publicarán en conjunto, sirviendo como una prueba para que los operadores reevalúen sus posiciones.

El 16 (martes), se publicarán el informe de empleo no agrícola de noviembre y los datos de ventas minoristas de octubre. Se espera que el aumento en el empleo no agrícola sea de solo 50,000 puestos, muy por debajo de los 119,000 de septiembre. El 18 (jueves), se dará a conocer el índice de precios al consumidor (IPC) de noviembre. Estos datos son clave para interpretar la política de la Reserva Federal, y antes de que se aclaren los indicadores principales, los participantes del mercado están reduciendo sus apuestas direccionales, creando un escenario de “cada uno con su opinión”.

Diversificación en metales preciosos: el oro “frío” y otros metales “calientes”

Curiosamente, mientras el oro enfrenta una menor demanda de refugio, la plata, el platino y el paladio muestran un rendimiento contrario, reflejando que los fondos del mercado buscan otros valores además del oro.

Los datos muestran que el 15 de diciembre, el mercado de metales preciosos se dividió claramente: la plata en futuros subió un 2.6% hasta 63.589 dólares por onza, el platino en futuros subió un 3.0% hasta 1,815.9 dólares por onza, y el paladio en futuros se disparó un 5.2% hasta 1,623.1 dólares por onza. Este patrón de “el oro se queda atrás, otros metales lideran” indica que, tras la pérdida de su carácter puramente refugio, los metales con uso industrial se mantienen apoyados por su demanda diversificada.

Desigualdad en el mercado de metales básicos — La depreciación del dólar ayuda al cobre

El sector de los metales básicos también muestra una división interna. La caída del dólar ha sido un “salvavidas” para el cobre: en un entorno en el que el índice del dólar ICE cayó un 0.15% hasta 98.25 puntos el día 15, el cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres subió un 1.16% hasta 11,686 dólares por tonelada, y el cobre en la Bolsa de Futuros de Nueva York también aumentó un 1% hasta 5.4120 dólares por libra.

Pero este aumento no se extendió a todo el mercado de metales básicos. El aluminio en futuros se mantuvo estable, mientras que el plomo y el zinc cayeron, siendo el níquel el que más sufrió, con una caída del 2.22%. Esto indica que, aunque la depreciación del dólar favorece al mercado, algunos metales aún enfrentan presiones por la demanda.

Incógnitas en la dirección de la Reserva Federal y perspectivas de política

En el plano de fondo, los rumores sobre el posible candidato a presidente de la Reserva Federal añaden incertidumbre. La posibilidad de que el asesor económico de la Casa Blanca, Haskett, sea su sucesor, ha sido cuestionada por figuras cercanas a Trump, dejando una sombra de duda sobre las expectativas a largo plazo.

Según datos del FedWatch de CME, al 15 de diciembre, la probabilidad de que la Fed reduzca la tasa en su reunión de enero de 2026 (hasta un rango de 3.25%-3.50%) es solo del 24.4%, mientras que la probabilidad de mantenerla sin cambios alcanza el 75.6%. Esto refleja que, aunque el mercado espera una política monetaria más flexible a largo plazo, las expectativas de un cambio de política en el corto plazo son bastante limitadas.

El rumbo del mercado en espera, los datos y las negociaciones decidirán el resultado

Recordando el viernes pasado, el precio del cobre alcanzó un máximo histórico de 11,952 dólares por tonelada debido a preocupaciones de suministro, pero este lunes sufrió ventas por temores relacionados con la inteligencia artificial. La plata, siguiendo los pasos del oro, también mostró mayor resistencia. Todas estas señales volátiles apuntan a una conclusión común: los mercados de metales preciosos y básicos están en un punto de equilibrio crítico.

Con la publicación definitiva de los datos económicos clave de EE. UU. y los avances en las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania, esta situación de indecisión entre alcistas y bajistas seguramente se romperá, y el mercado podría comenzar una nueva fase con una dirección clara.