Los mineros en capitulación presionan Bitcoin; la resistencia en los 90 mil persiste a pesar de señales de fondo

La red de Bitcoin enfrenta un momento crítico. Datos recientes indican una caída del 4% en la tasa de hash — la más significativa desde mediados de 2024 — mientras que la volatilidad realizada en 30 días se disparó al 45%, un nivel no visto desde abril de 2025. Los operadores menos eficientes comienzan a apagar equipos ante la compresión de márgenes, sugiriendo que lo peor ya podría estar sucediendo en las capas estructurales de la red.

La capitulación de los mineros como posible señal de fondo

Cuando los mineros capitulan, generalmente significa que la presión de venta está cerca de agotarse. Según análisis recientes, este tipo de movimiento precedió recuperaciones positivas de Bitcoin en el 65% de los casos tras 90 días. En períodos de contracción de la tasa de hash observados en ventanas de 90 días, el retorno medio en seis meses fue del 72%, sugiriendo que el dolor de los mineros suele marcar el fin del ciclo pesimista.

La volatilidad en los últimos meses obligó a la industria a una reorganización profunda. Para el equipo Bitmain S19 XP, el punto de equilibrio de electricidad cayó un 36% en un año — de US$ 0,12 a US$ 0,077 por kWh. Quienes no acompañen esta eficiencia enfrentan un riesgo creciente de salir del mercado, concentrando la minería entre operadores con infraestructura más competitiva y acceso a energía más barata.

China desplaza energía de Bitcoin a inteligencia artificial

El apagado de aproximadamente 400 mil máquinas en la provincia de Xinjiang eliminó cerca de 1,3 GW de capacidad en solo 24 horas. La razón está en la redistribución de energía a centros de datos enfocados en inteligencia artificial, actividad que actualmente ofrece retornos superiores a los de la minería. Estimaciones indican que hasta el 10% de la tasa de hash global puede perderse de forma permanente en este proceso.

La decisión china ilustra una dinámica mayor: al menos 13 países ya participan en la minería de Bitcoin con algún grado de apoyo gubernamental, persiguiendo objetivos de soberanía energética o monetaria. Esta fragmentación geográfica tiende a fortalecer a los operadores atrincherados en regiones con energía abundante, elevando significativamente la barrera de entrada en el sector.

Resistencia en los 90 mil congela el movimiento, pero indicadores montan divergencia alcista

En el plano técnico, Bitcoin sigue atrapado en un rango lateral, retrocediendo a la región de US$ 87.700 tras un nuevo fallo en romper la resistencia de US$ 90 mil. El nivel concentra liquidez y órdenes de venta desde las últimas semanas, funcionando como un muro invisible que sofoca cualquier intento direccional más fuerte.

La incapacidad de superar refleja un mercado sin protagonista claro. El precio oscila dentro de un intervalo estrecho, pero aquí surge una señal constructiva: en el gráfico de tres días, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) registra mínimos más altos mientras el precio forma mínimos más bajos — una divergencia alcista clásica. Configuraciones similares en ciclos anteriores precedieron movimientos relevantes al alza, aunque las divergencias nunca funcionan como gatillo aislado.

En la escala de cuatro horas, el gráfico muestra rechazos recurrentes en las medias móviles de 200 períodos, tanto simples como exponenciales. Mientras el precio permanezca por debajo de estas medias, la tendencia lateral persiste y las pruebas de soporte siguen siendo probables. La recuperación de ese nivel es condición necesaria para restablecer una estructura de tendencia alcista más sólida.

Desacople del oro y debilidad relativa en contexto de aversión al riesgo

El comportamiento de Bitcoin diverge del patrón histórico. Mientras oro y plata alcanzan máximas históricas en medio de incertidumbres macroeconómicas — con la cotización del oro acercándose a US$ 4.500 por onza — Bitcoin no acompaña ese flujo de capital, contrariando patrones tradicionales de correlación positiva en entornos de aversión al riesgo.

Esta desconexión evidencia pérdida relativa de valor del activo criptográfico. El par BTC/XAU señala una compresión técnica, sugiriendo que el mercado aún evalúa la moneda digital de forma diferente al metal precioso en ciclo defensivo. La situación refleja la ausencia de un gatillo suficientemente fuerte para convertir la resistencia en soporte con volumen significativo.

Posiciones vendidas institucionales y reducción de liquidez amplifican la volatilidad

Grandes inversores abrieron posiciones vendidas en Bitcoin, Ether y Solana que, en conjunto, alcanzan cerca de US$ 250 millones. El movimiento sugiere una estrategia de protección contra riesgos de correcciones adicionales, no necesariamente una apuesta agresiva contra el mercado.

Sin embargo, el impacto de estas posiciones se intensifica en un entorno de liquidez reducida. Con la proximidad del fin de año, muchos operadores redujeron exposición para preservar ganancias, retraendo la liquidez global y elevando la probabilidad de movimientos abruptos incluso sin catalizadores nuevos. La reducción de la profundidad en los libros de órdenes hace que el mercado sea hipersensible a operaciones de menor tamaño, amplificando la volatilidad a corto plazo.

Para que Bitcoin salga de la consolidación, es necesario un aumento expresivo de volumen que traiga capital direccional. Sin ese gatillo, el precio sigue probando zonas inferiores en busca de demanda suficiente para absorber la oferta presente.

Perspectiva: cuando el mercado se vuelve a llenar de dinero

La QCP Capital destaca que la liquidez tiende a mantenerse reducida durante la semana de Navidad, pudiendo amplificar tanto movimientos de continuación como reacciones rápidas a datos macroeconómicos. El mercado ahora espera una entrada más consistente de capital comprador.

Los indicadores sugieren un debilitamiento gradual de la presión vendedora, especialmente con la capitulación de mineros que remueve agentes marginales forzados a liquidar. Históricamente, estos episodios marcan reversión de ciclo cuando ocurre una reentrada institucional. La cotización actual del oro en niveles mil por encima del histórico — en contraste con Bitcoin en zona de compresión — ofrece una oportunidad para observar cuándo y cómo los flujos de capital defensivo regresan a activos de riesgo.

El próximo catalizador determinará si la red continúa en consolidación o finalmente rompe la resistencia con una renovada presión compradora.