Guía para principiantes｜¿En qué se diferencian la cotización en bolsa, en mercado OTC y en mercado emergente? Entiende de una vez las tres vías de inversión en acciones

Las inversiones en acciones parecen sencillas, pero en realidad esconden secretos. Los diferentes mercados de cotización representan riesgos y potenciales de rendimiento completamente distintos. En este artículo analizaremos en profundidad las diferencias clave entre mercado de valores listado, OTC y mercado emergente, para ayudar a los inversores a encontrar rápidamente su posición.

Los tres conceptos que los principiantes confunden más a menudo

¿En qué situaciones se debe elegir acciones listadas?

En Taiwán, las empresas que desean negociar en la “Bolsa de Valores de Taiwán” (TWSE) optan por la vía de cotización en bolsa. En Estados Unidos, existen los principales mercados NYSE y NASDAQ.

Las empresas listadas deben pasar por estrictos requisitos de revisión. La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) establece un conjunto completo de estándares de elegibilidad para las empresas que desean cotizar, lo cual protege a los inversores, pero también significa que las empresas que logran cotizar han sido “estrictamente seleccionadas”. Después de cotizar, las empresas deben divulgar datos financieros periódicamente. Las que no cumplen con los requisitos enfrentan el riesgo de ser eliminadas.

Dos grandes ventajas de las acciones listadas:

• Volumen de negociación suficiente, fácil de comprar y vender, entrar y salir no es difícil
• La volatilidad es relativamente moderada, con mayor estabilidad en los precios

Empresas típicas como TSMC, Delta Electronics, MediaTek, son empresas maduras que han establecido su posición en sus respectivos sectores. Este tipo de acciones es más adecuado para inversores principiantes, perfiles conservadores con baja tolerancia al riesgo, y personas que buscan inversiones a largo plazo.

¿Por qué las acciones OTC atraen a inversores que buscan crecimiento?

El mercado OTC (Over The Counter) en Taiwán es el “Centro de Negociación de Mercado Secundario (TPEx)”, con mecanismos de negociación completamente diferentes a las acciones listadas. Las acciones listadas se negocian en una bolsa centralizada, mientras que en OTC los valores son mantenidos en inventario por corredores y agentes de bolsa, y los inversores negocian a través de ellos.

El mercado OTC no solo incluye acciones, sino también bonos, divisas, criptomonedas, ADR y diversos derivados. Debido a su diversificación, el umbral de entrada en OTC es mucho más flexible que en el mercado listado, lo que brinda más oportunidades a empresas en crecimiento y medianas.

Características de las acciones OTC:

• Mayor volatilidad que las acciones listadas, pero también mayor potencial de ganancias
• Temas empresariales variados, con facilidad para aparecer “caballos negros”
• Volumen de negociación moderado, transacciones relativamente fluidas

Este mercado atrae a inversores con base en conocimientos, dispuestos a asumir riesgos moderados, que buscan acciones de crecimiento o con temas específicos.

¿Es el mercado emergente un territorio prohibido para los principiantes?

El mercado emergente (Emerging Stock Board) es la etapa de transición para empresas que aún no cumplen con los estándares para OTC. Empresas comunes en este mercado incluyen startups, empresas de biotecnología y dispositivos médicos, pymes, y equipos recién formados con temas destacados.

Las características del mercado emergente que hay que recordar:

• Sin límites de variación de precio, el valor puede subir o caer drásticamente en un instante
• Volumen de negociación escaso, difícil de vender, puede que no encuentres comprador
• La transparencia de los informes financieros es mucho menor que en empresas listadas o OTC

El mercado emergente ofrece oportunidades tentadoras, pero también conlleva los mayores riesgos. Se recomienda encarecidamente no para principiantes, a menos que tengan habilidades avanzadas en análisis de acciones y una pequeña proporción de su capital invertido.

Tabla comparativa de los tres mercados: que hablen los números

¿Dónde se negocian las acciones listadas, OTC y mercado emergente?

Escenario del mercado bursátil en Taiwán

Acciones listadas: Se negocian directamente en la Bolsa de Valores de Taiwán.

Acciones OTC: A través del Centro de Negociación de Mercado Secundario (TPEx), mediante órdenes a través de un corredor de bolsa.

Acciones mercado emergente: Es necesario verificar que la correduría tenga habilitación para negociar en mercado emergente, y activar la función en ventanilla o en línea. Debido a su alto riesgo, se requiere firmar un aviso de riesgo. La negociación en mercado emergente se realiza mediante “negociación por negociación”, sin mecanismo de negociación automática, con menor velocidad de ejecución y grandes saltos en los precios.

Los tres niveles del mercado OTC en EE. UU.

El mercado OTC en EE. UU. (OTC Markets) se divide en tres niveles según la regulación:

1. Mercado de mejor calidad (OTCQX):
El nivel más regulado del OTC. No permite acciones de bajo precio, empresas en quiebra o con estructura de “cascarón”. Las empresas deben reportar su situación financiera a la SEC. Normalmente, agrupa empresas ya cotizadas en el extranjero y aquellas que planean listar en NYSE o NASDAQ.

2. Mercado de riesgo (OTCQB):
Intermedio entre OTCQX y Pink. Enfocado en empresas en etapa temprana y en desarrollo, sin requisitos financieros mínimos, pero excluye empresas en quiebra. Deben presentar informes anuales que cumplan con normas contables.

3. Mercado Pink (PINK):
El nivel más bajo, solo requiere presentar un formulario electrónico a FINRA para cotizar. No es obligatorio divulgar información financiera ni registrarse en la SEC. Por ello, el mercado Pink tiene el mayor nivel de riesgo. El protagonista de la película “Lobo de Wall Street” obtuvo beneficios vendiendo acciones en Pink.

Requisitos para solicitar cotización

Altos requisitos para cotizar en bolsa

Requisitos para cotizar en Taiwán:

1. La empresa debe tener al menos 3 años de existencia
2. Capital pagado mínimo de NT$600 millones
3. Rentabilidad antes de impuestos en cualquiera de los siguientes estándares, sin pérdidas acumuladas en el último ejercicio:
   • Rentabilidad antes de impuestos en los últimos dos años ≥ 6% del capital social
   • Promedio de los últimos dos años ≥ 6%, con mejora en el último año
   • En los últimos cinco años, ≥ 3%
4. Además de los internos y accionistas con más del 50%, debe tener al menos 500 accionistas con nombre, con participación del 20% o más, o 10 millones de acciones en circulación

Requisitos para cotizar en EE. UU.:
La NYSE generalmente exige requisitos más altos que NASDAQ. NASDAQ, para aceptar más empresas, divide en tres segmentos, desde mercado general hasta mercado de pequeña capitalización, con estándares decrecientes.

Curiosamente, empresas sin beneficios también pueden cotizar en NASDAQ, siempre que tengan al menos 2 años de operación y 5 millones de accionistas con derechos. En comparación, los estándares en EE. UU. son más flexibles.

Requisitos más flexibles para OTC en EE. UU.

Requisitos para OTC en Taiwán:

1. La empresa debe tener al menos 2 años completos de existencia
2. Capital pagado mínimo de NT$50 millones
3. Rentabilidad antes de impuestos en los últimos años sin pérdidas acumuladas:
   • En el último año, rentabilidad > 4%
   • En los últimos dos años, rentabilidad media > 3%
   • En los últimos dos años, media > 3% y mejora en el último año (con beneficio mínimo de NT$4 millones)
4. Además de los internos y accionistas con más del 50%, debe tener al menos 300 accionistas con nombre, con participación del 20% o más, o 10 millones de acciones en circulación

Requisitos en EE. UU.:
Mucho más flexibles. Solo hay que presentar documentos y asegurarse de que el precio en los últimos 30 días no sea inferior a $0.01 para ingresar en mercado de mejor calidad o mercado de riesgo. Para mercado Pink, basta con un formulario.

¿Cómo compran los inversores diferentes tipos de acciones?

¿Cómo negociar acciones listadas?

Taiwán: Abrir una cuenta en un corredor de bolsa y realizar la negociación.

EE. UU.: Abrir una cuenta en un corredor extranjero o mediante un agente de reorden. Hay que tener en cuenta los horarios de negociación — en EE. UU. se basa en la hora del Este (ET):

• Horario normal: lunes a viernes, 9:30–16:00
• Horario de verano (marzo a noviembre): hora de Taiwán 21:30–4:00
• Horario de invierno (noviembre a marzo): hora de Taiwán 22:30–5:00

Los días festivos en EE. UU. no hay mercado, hay que verificar antes de negociar.

Perfil adecuado: Principiantes, inversores que buscan estabilidad, amantes de acciones de calidad, inversores a largo plazo.

¿Cómo negociar acciones OTC?

Taiwán: A través de un corredor de bolsa, firmando un contrato de apertura de cuenta.

EE. UU.: La mayoría de los corredores internacionales soportan la negociación OTC, solo hay que abrir la cuenta.

Perfil adecuado: Inversores con experiencia, capaces de asumir riesgos moderados, interesados en temas específicos, con pequeña proporción de capital, traders activos. No recomendado para principiantes.

¿Cómo negociar acciones mercado emergente?

La negociación en mercado emergente es muy diferente. El inversor debe:

• Verificar que la correduría tenga habilitación para mercado emergente
• Activar la función en ventanilla o en línea
• Firmar un aviso de riesgo

Las reglas son estrictas: solo se puede hacer orden de “acciones en efectivo”, está prohibido el financiamiento, préstamo de acciones, day trading, y debe hacerse en bloques completos (1,000 acciones). Se realiza mediante “negociación por negociación”, esperando que ambas partes acuerden el precio, con menor velocidad, sin límites de variación, y con muy poca liquidez.

Perfil adecuado: Inversores con alta tolerancia al riesgo, expertos en análisis de acciones, con pequeña proporción de fondos, traders activos. Totalmente no recomendado para principiantes.

Beneficios y riesgos de invertir en diferentes tipos de acciones

Ventajas y desventajas de las acciones listadas

Ventajas:

• Potencial de retorno alto: Según Motley Fool, el rendimiento promedio del S&P 500 en casi 30 años es aproximadamente 10%, mucho más que los alrededor del 5% de los bonos
• Dividendos estables: La mayoría de las empresas listadas pagan dividendos periódicos (generalmente trimestrales), generando ingresos pasivos
• Buen hedge contra la inflación: El rendimiento del S&P 500 y Dow Jones en 30 años ha sido aproximadamente 10% y 8.7%, superando fácilmente la inflación

Riesgos:

• Volatilidad impredecible: Los precios pueden caer un 10% o más en el corto plazo, estas fluctuaciones son comunes en el mercado
• Costos de investigación elevados: Requiere análisis profundo de fundamentos, técnico y seguimiento constante de las empresas y el mercado

Oportunidades y riesgos en acciones OTC

Ventajas:

• Amplia variedad: Muchas empresas extranjeras que no desean listar en segunda cotización, ingresan en OTC, ofreciendo más opciones. Ejemplo: Volkswagen (VWAGY.US) en Pink.
• Potencial de alto rendimiento: Con precios bajos, si una acción de $1 sube a $1.5, el retorno es del 50%, con alta eficiencia del capital.

Riesgos:

• Menor regulación, mayor riesgo: La información divulgada por las empresas OTC es mucho menor que en las listadas, en Pink a veces no se divulga nada, alto componente especulativo y riesgo elevado.
• Escasez de liquidez: Difícil encontrar compradores, puede que no puedas vender, lo que genera retrasos o grandes diferenciales entre precio de compra y venta.
• Volatilidad extrema: Las acciones OTC son muy sensibles a datos macroeconómicos, y pueden experimentar subidas y bajadas abruptas tras anuncios.

Los tres pasos clave en la planificación de inversión para principiantes

Tras comparar en profundidad los mercados listado, OTC y mercado emergente, seguramente comprendes sus riesgos y beneficios. Para los principiantes, empezar con acciones listadas es la opción más inteligente, acumulando experiencia antes de explorar OTC. El mercado emergente requiere cautela y, en general, es mejor evitarlo si no es imprescindible.

Antes de comenzar a invertir, pregúntate estas tres cosas:

1. ¿Cuánto dinero puedo invertir ahora?

Calcula claramente tus ingresos, gastos, deudas y ahorros, y evalúa con precisión cuánto puedes destinar a invertir. Las acciones son una herramienta para hacer crecer la riqueza, no un juego de azar para hacerse rico de la noche a la mañana. Nunca pongas toda tu fortuna en la bolsa, esa es la trampa más común en inversión.

2. ¿He preparado suficiente conocimiento?

Tener conocimientos básicos sobre inversión en acciones te ayudará a tomar decisiones más precisas. Los temas imprescindibles incluyen:

• Leer los informes financieros y las conferencias telefónicas de las empresas
• Consultar informes sectoriales de instituciones de inversión
• Absorber interpretaciones de analistas profesionales

Esta información, procesada por expertos, vale mucho más que seguir ciegamente las modas.

3. ¿Cuál es mi objetivo de inversión?

Tener un objetivo da dirección. Establece metas financieras mensuales o anuales, para que tu plan de inversión tenga un rumbo claro. Sin un objetivo definido, te dejarás llevar por las noticias diarias y las fluctuaciones a corto plazo, y terminarás sin nada. Una vez fijado el objetivo, el ruido del mercado no te distraerá en tus decisiones.

Conclusión: Las acciones listadas son ideales para que los principiantes ingresen con seguridad, OTC para inversores en etapa avanzada que buscan crecimiento, y mercado emergente solo para expertos. Encontrar tu nivel de mercado es el primer paso para el éxito en inversión.