El mercado criptográfico: ayer, hoy y mañana...

Recuerda el alcismo altcoin de 2020-2021. Incluso cuando BTC estaba en la banda de 62K-69K, los altcoins experimentaron una "era de transferencia de riqueza". Porque en ese período el dinero asumía riesgos; la liquidez se dispersaba por cestas enteras de altcoins. El motor oculto de ese alcismo no era el nivel de BTC. Eran las tasas bajas, el apetito desenfrenado por el riesgo, el entusiasmo minorista y "una menor presión de oferta". El número de tokens no estaba tan inflado como hoy; los desbloqueos/inflación no eran tan sistemáticos. Luego se pensó que el mercado creció... En realidad, el mercado se infló. Entre 2022-2024 se acumularon miles de tokens, miles de "historias", toneladas de inventario de VC y modelos de emisión ilimitados. El mercado altcoin comenzó a producir oferta en lugar de crear valor.

Entrando en 2025, la imagen era clara: la mayoría de altcoins se habían convertido no en "instrumentos de inversión", sino en "liquidez de salida". Y justo cuando BTC avanzaba al alza, en los altcoins no fuimos testigos de un alcismo sino de una "hemorragia": algunos colapsaron de la noche a la mañana, otros tuvieron filtraciones durante meses... resultado común: -90%/-99%.

Mientras BTC se dirigía al ATH, no faltaron mini crisis en el mercado: olas de liquidaciones, sequedad de volumen, choques de confianza, cierre repentino del apetito por riesgo... Mientras la gente gritaba "viene el alcismo", la mayoría de altcoins ya estaba agonizando.

Y BTC salió adelante, alcanzó su pico histórico: aproximadamente 126k USD (6 de octubre de 2025).
En este punto, si alguien sigue contando el cuento de "ATH de BTC = altseason automática", no está leyendo el mercado. 2025 no fue llamado "alcismo cripto". 2025 fue alcismo de BTC. Porque llegó liquidez pero no se distribuyó equitativamente; fluyó hacia un único canal. Los ETF spot de BTC y los flujos institucionales concentraron el dinero en BTC; no se dispersaron en altcoins. Por otro lado, en el lado de los altcoins sucedió exactamente lo opuesto... un shock de oferta. Desbloqueos, emisión, ventas de equipos/VC, continua creación de nuevos tokens... Sin producto, sin ingresos; pero con presión de venta. En esta ecuación, esperar que los altcoins despeguen solo porque "BTC alcanzó ATH" es ingenuidad.

Y la lección más dolorosa de 2025: la economía de la atención cambió. El dinero ya no viene para "creer en altcoins y esperar", sino para "tradear altcoins y salir". El ciclo de hype se acortó; la liquidez se fragmentó; cada nuevo trend sanguijuela del anterior. Por eso quienes comparan la "altseason general" de 2020-2021 con 2025 están haciendo una comparación incorrecta. En 2021, el dinero alcanzaba para todo. En 2025, el dinero es selectivo: BTC, unos pocos mega proyectos, especulación a corto plazo... El cementerio para el resto.

Ahora bien, la visión del próximo futuro: el próximo ciclo no será una copia de 2021. La era del "todo sube" terminó. El nuevo ciclo es un ciclo de selección... solo sobrevivirán un pequeño número de proyectos que generan ingresos, tienen demanda real, oferta controlada y disciplina tokenómica. ¿Llegará altseason? Sí. Pero esta vez no como "mercado que regala dinero", sino como "mercado que recompensa calidad y aplasta basura". 2025 fue un avance: BTC alcanzó ATH, la mayoría de altcoins escribió -99%. Porque llegó dinero pero "a tu coin" no llegó, no podía llegar, no lo dejaron llegar.

2025 no fue impredecibilidad; fue evolución del mercado. Cripto creció y se volvió despiadada. Ya no hay altseason automática. Ahora solo existe... dónde va la liquidez y el hecho de que solo sobreviven quienes pueden gestionar su oferta.

Hasta ahora hemos amado, elogiado y aprobado ciertos coins porque creemos que llegarán al alcismo y esperamos pacientemente, porque exactamente amamos, elogiamos y aprobamos coins que se ajustan al sistema en el que evolucionó el mercado...