#稳定币市场 Desde la perspectiva del flujo de fondos, la oferta total de stablecoins ha superado los 3000 mil millones, con un volumen de transacciones anual de 46 billones — Ethereum representa el 54%, y este número por sí solo ya indica el problema. Las bifurcaciones duras de Pectra y Fusaka redujeron directamente los costos, la implementación de la abstracción de cuentas significa que el pago de Gas se vuelve la norma, y la optimización de la experiencia de uso de stablecoins es fundamental.

Lo que merece más atención son las acciones del lado institucional: JPMorgan lanzó en la mainnet fondos del mercado monetario tokenizados, y BlackRock tiene una escala BUIDL cercana a los 30 mil millones — esto no es una prueba, sino una asignación real de fondos. La ley GENIUS establece un marco regulatorio a nivel federal, lo que significa que los stablecoins están dejando la zona gris y entrando en un proceso de institucionalización.

La madurez de Layer2 me muestra señales más profundas. La estructura de tarifas escalonadas en Base, Arbitrum y zkSync ya está formada, con un total de fondos bloqueados de 357 mil millones y un volumen de transacciones que supera la mainnet — la liquidez de stablecoins en L2 ya tiene efectos de escala, lo que afecta directamente la distribución de fondos en la cadena.

Desde una perspectiva de seguimiento, es necesario prestar atención a tres dimensiones: primero, la tendencia de flujo cruzado de stablecoins entre diferentes L2; segundo, el ciclo de bloqueo de fondos tras la entrada de fondos institucionales; tercero, los cambios en la participación de USDC y USDT en el ecosistema de Ethereum. Cuando la infraestructura pasa de ser «experimental» a convertirse en «infraestructura global», la profundidad del mercado y la eficiencia en la fijación de precios de los stablecoins experimentarán una transformación cualitativa.