De Zcash a Arcium, 7 proyectos de privacidad con gran potencial

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Autor: BitMart Research Institute

I. Estado actual de la pista de privacidad: recuperación estructural para 2025

En los últimos años, la privacidad ha sido una de las pistas más controvertidas y también más malinterpretadas en el mercado de criptomonedas. Por un lado, la característica de transparencia pública de blockchain se considera su valor central. Por otro lado, la demanda de privacidad siempre ha existido de manera genuina y se ha amplificado en los ámbitos financiero, comercial y de seguridad.

Para 2025, con una mayor participación institucional, un marco regulatorio en formación y tecnologías criptográficas como Zero Knowledge (conocimiento cero) maduras, la pista de privacidad está pasando de un anonimato adversarial en sus primeras etapas a una infraestructura más sistemática, componible y compatible con regulaciones, convirtiéndose en una variable clave que las finanzas criptográficas no pueden ignorar.

Desde la perspectiva del mercado, en la segunda mitad de 2025, la pista de privacidad mostró una recuperación clara en fases. Activos tradicionales de privacidad como Zcash y Monero superaron en rendimiento al mercado en general, con Zcash alcanzando un aumento cercano al 1100% en su valor de mercado en el año, llegando a superar a Monero en capitalización, reflejando una reevaluación del mercado sobre la privacidad opcional y la elasticidad regulatoria. A diferencia de las monedas de privacidad anteriores, que principalmente funcionaban como activos de cobertura minoritarios, esta recuperación refleja una reevaluación a largo plazo del valor de la infraestructura de privacidad.

Desde el punto de vista técnico y de estructura ecológica, la pista de privacidad está experimentando una actualización paradigmática. Los proyectos de privacidad tempranos se centraron en ocultar rutas de transacción, resolviendo la anonimidad en transferencias, con ejemplos como Monero, las primeras versiones de Zcash y Tornado Cash. Esta etapa puede considerarse como Privacidad 1.0, cuyo objetivo principal era reducir la trazabilidad en la cadena, pero con funciones limitadas y poca elasticidad regulatoria, dificultando actividades financieras complejas. Entre 2024 y 2025, la privacidad evoluciona hacia Privacidad 2.0. La nueva generación de proyectos ya no solo oculta datos, sino que intenta realizar cálculos y colaboraciones en estado cifrado, haciendo de la privacidad una capacidad universal. Por ejemplo, Aztec lanzó ZK Rollup nativo de Ethereum que soporta contratos inteligentes con privacidad, Nillion propuso una red de cálculo ciego que enfatiza el uso de datos sin descifrar, Namada explora transferencias de activos de privacidad entre cadenas en el ecosistema Cosmos. Estos proyectos apuntan a una tendencia: la privacidad pasa de ser una propiedad de los activos a convertirse en una propiedad de infraestructura.

II. ¿Por qué la pista de privacidad es clave?: Condiciones previas para institucionalización y aplicaciones complejas

La privacidad vuelve a ser un tema central, no por un cambio ideológico, sino por restricciones prácticas. Desde una perspectiva a largo plazo, la privacidad también tiene efectos de red significativos. Una vez que usuarios, activos y aplicaciones se concentran en una infraestructura de privacidad, los costos de migración aumentan notablemente, lo que otorga a los protocolos de privacidad una potencial “fosa protectora” en su capa base.

La incorporación institucional requiere infraestructura de privacidad: en cualquier sistema financiero maduro, la asignación de activos, estrategias de transacción, estructuras salariales y relaciones comerciales no pueden ser completamente públicas. La transparencia total en los libros de registros tiene ventajas en la fase experimental, pero tras la participación masiva de instituciones, puede convertirse en un obstáculo. La privacidad no busca debilitar la regulación, sino ser una premisa tecnológica para lograr una “transparencia selectiva”, permitiendo que la divulgación cumpla con regulaciones sin comprometer secretos comerciales.

La transparencia en cadena genera riesgos de seguridad reales: con la maduración de herramientas de análisis de datos en cadena, los costos de relacionar direcciones con identidades reales continúan bajando, y los problemas de extorsión, fraude y amenazas físicas derivados de la exposición de riqueza han aumentado notablemente en los últimos dos años. Esto convierte a la “privacidad financiera” de un derecho abstracto en una necesidad de seguridad real.

La integración de IA y Web3 impone mayores demandas a la privacidad: en escenarios donde agentes participan en transacciones, ejecutan estrategias y colaboran entre cadenas, los sistemas deben verificar su cumplimiento normativo y proteger parámetros del modelo, lógica de estrategias y preferencias de usuarios. Estas necesidades no pueden lograrse solo con anonimato de direcciones, sino que requieren tecnologías avanzadas como Zero Knowledge Proofs, MPC y FHE.

III. Ruta de regulación de la pista de privacidad: de la resistencia a la regulación a la conformidad programable

Las restricciones centrales en la pista de privacidad han cambiado de riesgos regulatorios inciertos a limitaciones institucionales altamente definidas. Por ejemplo, el Reglamento Antilavado de la UE (AMLR) prohíbe a las instituciones financieras y proveedores de servicios de activos digitales tratar “activos mejorados con anonimato”, incluyendo mezcladores, firmas en anillo y direcciones invisibles, que reducen la trazabilidad de las transacciones. La lógica regulatoria no niega la tecnología blockchain en sí, sino que busca separar sistemáticamente su propiedad de “pagos anónimos”, trasladando KYC, trazabilidad de transacciones y reglas de viaje a la mayoría de los escenarios de transacción criptográfica. Bajo multas elevadas, riesgos de licencias y mecanismos de prevención, la tolerancia a activos completamente anónimos en canales centralizados casi desaparece, y las condiciones para que las monedas de privacidad sobrevivan en el sistema financiero principal cambian radicalmente.

En este contexto, la pista de privacidad se reestructura de “activos con fuerte anonimato” a “infraestructura de privacidad compatible con regulaciones”. Tras el incidente de Tornado Cash, la industria ha llegado a un consenso: un diseño de anonimato completamente no auditable no es sostenible bajo el marco anti lavado de dinero global. Desde 2025, los proyectos principales de privacidad están adoptando tres caminos: privacidad opcional, con interfaces de cumplimiento para instituciones y exchanges; privacidad auditable, mediante Zero Knowledge o claves de vista para divulgación selectiva; y cumplimiento a nivel de reglas, integrando la lógica regulatoria directamente en la capa del protocolo, demostrando conformidad mediante criptografía en lugar de rastreo posterior de datos. La actitud regulatoria también se ha matizado, diferenciando claramente entre herramientas de anonimato fuerte y tecnologías de privacidad compatibles con regulaciones. Este cambio hace que la infraestructura de privacidad tenga una mayor certeza a largo plazo en comparación con las monedas de privacidad tradicionales, y que la privacidad y la regulación evolucionen de una relación de oposición a componentes tecnológicos de un sistema financiero verificable de próxima generación.

IV. Perfil de proyectos potencialmente destacados en la pista de privacidad

1. Zcash: ejemplo de cumplimiento en la pista de privacidad

Zcash sigue siendo uno de los proyectos más representativos en la pista de privacidad, pero su enfoque ha cambiado esencialmente. En comparación con Monero, que ofrece “anonimato fuerte por defecto”, Zcash adoptó desde su nacimiento una arquitectura de privacidad opcional, permitiendo a los usuarios alternar entre direcciones transparentes (t-address) y direcciones privadas (z-address). Aunque en sus inicios esta estructura fue cuestionada por algunos defensores de la privacidad, en el entorno regulatorio actual se ha convertido en su mayor ventaja. En los últimos años, la Fundación Zcash ha impulsado mejoras en la criptografía subyacente, como el sistema de pruebas Halo 2, que reduce significativamente los costos computacionales de las pruebas de conocimiento cero, allanando el camino para aplicaciones móviles y a nivel institucional. Además, los monederos, herramientas de pago y módulos de cumplimiento en torno a Zcash continúan perfeccionándose, transformándose gradualmente de “moneda anónima” a una “capa de liquidación de privacidad”.

Desde una perspectiva industrial, Zcash demuestra que privacidad y cumplimiento no son completamente opuestos. En un contexto de mayor participación institucional, es más probable que Zcash sirva como referencia regulatoria en la pista de privacidad, en lugar de ser solo un activo especulativo.

2. Aztec Network: capa clave para privacidad en DeFi en Ethereum

Aztec es uno de los proyectos más cercanos a una “infraestructura central” en la pista de privacidad. Elige Ethereum como capa de seguridad y realiza contratos inteligentes con ZK Rollup para habilitar capacidades de privacidad, permitiendo que la privacidad sea componible con DeFi nativo. A diferencia de los protocolos tradicionales de privacidad, Aztec no busca un anonimato extremo, sino que enfatiza la privacidad programable: los desarrolladores pueden definir en los contratos inteligentes qué estados son privados y cuáles públicos. Este diseño permite que Aztec soporte en teoría estructuras financieras complejas como préstamos privados, transacciones privadas y cofres DAO con privacidad, no solo transferencias mezcladas.

Desde una perspectiva a largo plazo, el valor potencial de Aztec no radica en aplicaciones individuales, sino en si puede convertirse en el “entorno de ejecución de privacidad” predeterminado en el ecosistema de Ethereum. Cuando la privacidad se vuelva un requisito para DeFi institucional, plataformas como Aztec, que son rollups ZK nativos, tendrán ventajas de dependencia de ruta muy fuertes.

3. Railgun: implementación práctica de una capa de intermediación de privacidad a nivel de protocolo

Railgun se distingue porque no es una cadena independiente, sino una capa de intermediación que proporciona capacidades de privacidad a activos existentes. Los usuarios no necesitan migrar activos a una nueva cadena, sino que utilizan pools de enmascaramiento de Railgun para interactuar con activos como ERC-20 y NFT con privacidad. Este modo de “intermediación de privacidad” reduce los costos de migración y facilita la integración con monederos y protocolos DeFi existentes. El crecimiento rápido en volumen de transacciones en 2025 refleja una fuerte demanda de usuarios reales por “privacidad sin cambiar de ecosistema”. Es importante notar que Railgun está intentando introducir formas de interacción que sean más compatibles con las expectativas regulatorias, como limitar el acceso a direcciones sancionadas en los pools de privacidad, lo que indica que no busca un anonimato adversarial completo, sino explorar modelos sostenibles bajo restricciones reales.

4. Nillion / Zama: la privacidad computacional como infraestructura de próxima generación

Mientras que Zcash y Aztec aún pertenecen al ámbito de la privacidad en blockchain, Nillion y Zama representan una infraestructura más amplia de computación privada. Nillion propone una red de “cálculo ciego”, que enfatiza la realización de almacenamiento y cálculo en datos sin descifrar, no para reemplazar blockchain sino como capa de colaboración de privacidad entre datos y aplicaciones. Zama se centra en cifrado homomórfico completo (FHE), intentando que los contratos inteligentes ejecuten lógica directamente en datos cifrados. El mercado potencial de estos proyectos no se limita a DeFi, sino que abarca inferencia de IA, compartición de datos empresariales, divulgación de información RWA y otros escenarios a gran escala. A medio y largo plazo, se asemejan más a la capa “HTTPS” de Web3; una vez maduras, su impacto puede superar ampliamente a las monedas de privacidad tradicionales.

5. Arcium: “Gran cerebro” de computación privada para IA y finanzas

Mientras algunos proyectos de privacidad aún sirven principalmente a escenarios nativos de blockchain, Arcium apunta a industrias de datos intensivos más amplias. Es una red descentralizada de computación privada paralela, que busca convertirse en el “gran cerebro” para IA y finanzas de alta sensibilidad. Su innovación central radica en no apostar por una única tecnología, sino en integrar MPC, FHE y ZKP en un marco unificado, permitiendo ajustar dinámicamente la combinación óptima según la tarea, logrando cálculos colaborativos en datos cifrados en todo momento. Esta arquitectura atrajo la atención oficial de NVIDIA y fue seleccionada en su programa Inception, centrado en escenarios de IA con privacidad. En la capa de aplicación, Arcium está construyendo pools de negociación descentralizados que permiten a grandes órdenes institucionales realizar transacciones con total privacidad, evitando frontrunning y manipulación de mercado. Por ello, Arcium representa la frontera de la integración profunda entre la pista de privacidad, IA y finanzas de alta gama.

6. Umbra: capa de pago con privacidad y pionero en cumplimiento en DeFi

Umbra tiene una posición clara y pragmática: convertirse en la capa de pago de privacidad fácil de integrar en el ecosistema DeFi principal. Inicialmente, llamó la atención por su mecanismo de “direcciones invisibles” en Ethereum, y ahora se ha expandido a cadenas de alto rendimiento como Solana. Genera direcciones únicas e irreconocibles para el receptor, dificultando el rastreo de cada transferencia hasta la billetera principal, proporcionando una “capa de invisibilidad” en pagos en cadena. A diferencia de soluciones que buscan anonimato absoluto, Umbra introduce activamente la idea de “privacidad auditable”, dejando espacio para cumplimiento y auditoría, lo que aumenta su potencial de adopción institucional. En octubre de 2025, Umbra recaudó más de 150 millones de dólares en ICO, validando la aceptación del mercado. Su estrategia de ecosistema sigue un enfoque “tipo LEGO”, simplificando SDKs para integrar capacidades de pago con privacidad en monederos y DApps a bajo costo. La clave a largo plazo será si logra integrarse con éxito en las aplicaciones principales de cadenas como Solana, convirtiéndose en un estándar de pago con privacidad.

7. MagicBlock: capa de ejecución de privacidad de alto rendimiento basada en TEE en Solana

MagicBlock es un ejemplo representativo de transformación de herramientas de juegos en cadena a infraestructura de privacidad de alto rendimiento. Su producto principal, basado en Trusted Execution Environment (TEE), es un Rollup efímero que busca ofrecer una capa de cálculo privado de baja latencia y alto rendimiento para el ecosistema Solana. A diferencia de soluciones que dependen de pruebas de conocimiento cero complejas, MagicBlock ejecuta transacciones estándar de Solana dentro de entornos seguros como Intel TDX, garantizando confidencialidad mediante “cajas negras” verificables, acercándose al rendimiento de la cadena nativa. Este diseño orientado a ingeniería reduce la necesidad de cambios significativos para que desarrolladores integren funciones de privacidad en DeFi o juegos, disminuyendo la barrera de entrada. MagicBlock complementa precisamente las deficiencias estructurales de Solana en privacidad y ha recibido inversión de figuras clave del ecosistema. Sin embargo, su dependencia en hardware confiable y las limitaciones en la pureza criptográfica, junto con la competencia futura de tecnologías de conocimiento cero, son desafíos a largo plazo. En conjunto, MagicBlock refleja una línea realista en infraestructura de privacidad que prioriza usabilidad y eficiencia, siendo un ejemplo importante de cómo el mercado equilibra “facilidad de uso” y “idealismo técnico”.

V. Perspectivas para la pista de privacidad en 2026: de funciones opcionales a sistema predeterminado

De cara a 2026, la pista de privacidad probablemente no explotará con alta volatilidad o narrativas fuertes, sino que avanzará lentamente pero con mayor certeza en su penetración.

En tecnología, la maduración de Zero Knowledge, MPC y FHE continuará, reduciendo cuellos de botella de rendimiento y barreras de desarrollo. La capacidad de privacidad ya no será solo un “protocolo independiente”, sino que se integrará en abstracciones de cuentas, monederos, Layer2 y sistemas cross-chain, convirtiéndose en una opción predeterminada en lugar de una función adicional. En regulación, los principales marcos regulatorios en las economías clave se estabilizarán. Con la implementación de leyes de mercado y regulación de stablecoins, la participación institucional en finanzas en cadena probablemente aumente significativamente, ampliando la demanda de infraestructura de privacidad compatible con regulaciones. La privacidad pasará de ser un “punto de riesgo” a una condición necesaria para que las instituciones participen en la cadena. En aplicaciones, la privacidad se volverá cada vez más “invisible”: los usuarios quizás no perciban que usan protocolos de privacidad, pero sus activos, estrategias e identidades estarán protegidos por defecto. DeFi, agentes de IA, liquidaciones RWA y colaboración empresarial en cadena considerarán la privacidad como una hipótesis previa, no como un parche posterior.

A largo plazo, el verdadero desafío de la pista de privacidad no será si se mantiene el anonimato, sino si puede seguir demostrando la confiabilidad y cumplimiento del sistema sin exponer datos. Esa capacidad será la última infraestructura que debe completarse para que las finanzas criptográficas pasen de la fase experimental a la madura.

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