El mercado laboral de Estados Unidos ha estado enfrentando algunos obstáculos recientemente.

La incertidumbre en las políticas arancelarias y las enormes inversiones de las empresas en IA están poniendo a las empresas estadounidenses en una encrucijada de contratación: no están apresuradas a ampliar su plantilla, pero tampoco han considerado realizar despidos. Este incómodo estado de "ni contratar ni despedir" está redefiniendo las expectativas del mercado respecto a la política de la Reserva Federal.

El próximo informe de empleo podría confirmar esta situación. Se espera que los datos de empleo no agrícola de diciembre muestren un aumento de aproximadamente 60,000 puestos, muy por debajo de los 150,000 a 200,000 necesarios mensualmente para mantener el crecimiento económico. A simple vista, parece que el empleo se está desacelerando, pero se espera que la tasa de desempleo caiga de nuevo al 4.5%. Detrás de estos números aparentemente contradictorios, se refleja un cambio estructural en el mercado laboral.

La significativa desaceleración en el crecimiento del empleo del año pasado fue generalmente atribuida a un mismo culpable: las políticas comerciales y migratorias radicales de la administración Trump. Estas políticas afectaron directamente la demanda de nuevas contrataciones por parte de las empresas y también limitaron el crecimiento de la oferta laboral. Las empresas no se atreven a actuar con ligereza, y la incertidumbre política es como una espada de Damocles suspendida sobre sus cabezas.

Curiosamente, hay otra opinión en torno a los datos de empleo. Algunos sugieren que la tasa de desempleo podría subir ligeramente hasta el 4.7%, lo que abriría espacio para una reducción de tasas este mes. Pero advierten al mismo tiempo: no tomar los datos de empleo mejores de lo esperado como una señal de mejoría en el mercado laboral, ya que los ajustes en los datos de fin de año suelen crear ilusiones.

Un problema aún más profundo es que la innovación en IA ya está comenzando a impactar el empleo, y la Reserva Federal parece estar impotente ante ello.