SignalPlus Análisis macro especial: período de calma del mercado

¡Qué época tan interesante en la que vivimos! Justo cuando el mercado cierra alcanzando un nuevo máximo histórico, el gobierno de Estados Unidos está ocupado promoviendo la acción de “cambio de régimen 2.0” a nivel global. Esta mañana nos despertamos con la noticia de que la Reserva Federal ha recibido una citación del Departamento de Justicia debido a la persistente amenaza a su independencia: “La amenaza de cargos penales es el resultado de que la Reserva Federal establece las tasas de interés basándose en su mejor juicio para servir al público, y no en seguir las preferencias del presidente.”

• Jerome Powell, 11 de enero de 2026

Todo esto ocurre mientras los últimos datos de empleo muestran que Estados Unidos sigue en una situación de crecimiento “tipo rubia de oro”: datos de empleo moderados respaldan una postura de política monetaria ya de por sí flexible, y las expectativas de depreciación de la moneda fiduciaria mantienen los precios de los activos en una “plataforma de niveles altos permanentes”. Aunque el empleo no agrícola fue 50,000 por debajo de las expectativas, la tasa de desempleo del 4.4% y el fuerte repunte interanual en los salarios promedio, hasta el 3.8%, compensan esa diferencia. En resumen, estos datos muestran un crecimiento sólido, lo que ha llevado a una ligera disminución en las expectativas del mercado de que la Reserva Federal recorte las tasas en la curva más cercana, y el índice S&P 500, el petróleo e incluso el dólar han recibido un buen soporte a raíz de estos datos.

Otro foco de atención esta semana es la decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos sobre la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (caso de aranceles de Trump), y aún no hay noticias al respecto. La mejor opción sería que el tribunal prohibiera al gobierno implementar aranceles unilaterales en el futuro, pero permitiera que los aranceles existentes se mantuvieran como una concesión política puntual. Según analistas de Wall Street, la decisión podría anunciarse en la próxima audiencia de opinión, este miércoles.

En cuanto a los datos, la publicación del IPC de mañana será el evento principal, con una expectativa de aumento mensual del 0.27% y un incremento interanual del 2.7%. La atención se centrará en la inflación en la vivienda, especialmente considerando el reciente interés del gobierno en la asequibilidad de la vivienda. Luego se publicarán los datos del PPI (que incluirán datos de octubre y noviembre), así como las ventas minoristas (se espera un aumento mensual del 0.4%) y la producción industrial, cerrando así la semana.

Las criptomonedas han tenido otra semana de mercado plano, con BTC fluctuando cerca de los 92,000 dólares sin puntos de interés. La entrada de fondos en los ETF de BTC/ETH en diciembre y desde enero de este año ha sido decepcionante, tras un octubre sombrío, con casi ninguna recuperación. Por otro lado, los ETF de acciones tradicionales lograron un récord de entrada mensual de 235 mil millones de dólares a finales de 2025, ya que los inversores casi han trasladado toda su tendencia especulativa hacia el comercio de acciones, y actualmente no está claro qué catalizador a corto plazo podría revertir esta tendencia.

Además del precio, el interés y la popularidad de las criptomonedas también han disminuido notablemente. La media de vistas en 30 días de contenido sobre criptomonedas en YouTube ha caído a su nivel más bajo desde enero de 2021, y la plataforma X ha comenzado a limitar y filtrar contenido relacionado con criptomonedas debido a la afluencia de cuentas de bots.

Un aspecto algo positivo es que se han observado algunas señales de estabilización en la salida de fondos. La cantidad de contratos abiertos en futuros de CME (en relación con la capitalización de mercado) ha mostrado una ligera recuperación, y los indicadores de posición en futuros también sugieren que la última ronda de des-riesgo podría estar llegando a su fin.