Resumen de la volatilidad semanal de BTC (5 de enero - 12 de enero)

Indicadores clave (5 de enero, 16:00 hora de Hong Kong -> 12 de enero, 16:00 hora de Hong Kong) BTC/USD -1.0% ( de $92,600 a $91,700) ETH/USD -0.5% ( de $3,165 a $3,150)

El mercado spot de BTC ha continuado con su tendencia de consolidación lateral desde finales de noviembre, y la volatilidad real en descenso constante ha frustrado tanto a compradores como a vendedores. El movimiento de precios puede verse como una operación dentro de una figura en forma de cuña, que estadísticamente tiende a moverse hacia abajo (para luego formar una reversión final), pero dado el buen soporte observado en los últimos dos meses, también es muy probable que forme parte de un proceso de ajuste alcista más largo y complejo. Aún no hay una conclusión definitiva, pero en general consideramos que el espacio para una caída desde la posición actual (ya sea en magnitud o en volatilidad) será limitado, mientras que el potencial de movimiento hacia arriba es mayor. Sin embargo, no esperamos movimientos de precios explosivos ni volatilidad descontrolada. Un descenso por debajo de $89,000 o un aumento por encima de $95,000 podrían catalizar una ruptura del rango de consolidación actual o de la figura en cuña. Recomendamos mantener la paciencia mientras el mercado intenta definir su próximo movimiento. Temas del mercado La primera semana completa de negociación de 2026 finalizó con movimientos de precios generalmente suaves en diversos activos. Con la vuelta a una “liquidez total” en el mercado, algunas de las extremas fluctuaciones intradía que ocurrieron durante el período festivo (como en los metales preciosos) comienzan a normalizarse. El contexto macroeconómico sigue apoyando la preferencia por el riesgo, con el índice S&P 500 alcanzando un máximo histórico, ligeramente por debajo del umbral psicológico de $7,000, cerrando en torno a $6966. Aunque las tensiones geopolíticas (Venezuela, Irán, Groenlandia) persisten, estos temas son difíciles de reflejar en el trading diario, y el mercado se está enfocando en una estrategia más estructurada para el próximo año, ignorando el ruido a corto plazo. Los activos criptográficos vuelven a quedar rezagados respecto a los activos de riesgo en general, tras un inicio de año positivo, perdiendo impulso en la resistencia clave de BTC en $94,000-$94,500. La mayor parte de la semana pasada, los flujos de fondos en ETF se convirtieron en salidas netas, tras un ingreso neto de $1,000 millones en los primeros días del año, lo que ha dejado el saldo neto desde entonces prácticamente plano. Desde la perspectiva de asignación de activos, aunque en los niveles actuales el mercado parece preferir la asignación a oro como cobertura contra la devaluación del dólar, en cuanto a acciones y riesgo, sigue siendo más común la inversión directa en acciones. Antes de que aparezcan señales claras de tendencia alcista o de volatilidad, o cambios en los catalizadores estructurales (como la compra de BTC por parte de EE. UU. como reserva de valor), los activos criptográficos probablemente seguirán siendo ignorados en favor de otros activos. Volatilidad implícita en BTC/USD ATM

La volatilidad implícita disminuyó en general la semana pasada, ya que la volatilidad real se mantuvo en el rango del 30-35%, y la ola de compras en alza que comenzó a principios de año ya se ha disipado (de hecho, tras fallar en romper los $94,000, los flujos de fondos se han vuelto a orientar hacia ventas y la reducción de posiciones de volatilidad alcista). La estructura temporal de la volatilidad implícita comenzó a volverse más empinada, con la volatilidad a corto plazo en torno al 35%, alineándose con la reciente volatilidad real. Esto afecta inevitablemente a todos los vencimientos hasta finales de enero, donde la volatilidad diaria en precios de cierre sigue en torno al 48%, en niveles medios-altos, generando un efecto de pendiente empinada. Mientras el precio se mantenga en el rango de $88,000-$94,000, la volatilidad a corto plazo puede disminuir rápidamente, por lo que es probable que sigamos viendo presión en los vencimientos cercanos, mientras que en la curva de vencimientos más lejanos, tras la alta volatilidad del cuarto trimestre del año pasado, el mercado mantiene una postura más cautelosa respecto a vender volatilidad estructural en los niveles actuales. Sesgo/curtosis de BTC

Con la pérdida de impulso alcista a principios de año y el aumento en la oferta de volatilidad en tendencia alcista, la sesgo se ha desplazado aún más a la baja en la última semana. Cuando el precio sube, la volatilidad real se mantiene estable, pero al retroceder el precio spot, la volatilidad comienza a acelerarse, lo que indica una correlación local bastante marcada entre el spot y la volatilidad real. Sin embargo, dado que las posiciones del mercado están más limpias y el contexto macroeconómico sigue apoyando la preferencia por el riesgo, el mercado no parece preocuparse por una caída sostenida en la volatilidad en los niveles actuales, limitando así la amplitud del sesgo. La curtosis se mantiene relativamente estable, con el precio en un rango amplio de $88,000-$94,000. En ambos extremos de este rango, las operaciones tienden a ser en forma de spreads alcistas o bajistas, lo que continúa presionando la curtosis a la baja, y las expectativas de una ruptura sustancial en el corto plazo son limitadas. ¡Que tengas una buena semana de trading!