Aparte de ese shock en abril pasado cuando la escalada de la guerra comercial fue inesperada, los vigilantes de bonos en su mayoría han permanecido impasibles ante la postura polémica de la administración hacia la Reserva Federal. La reacción moderada del mercado plantea una pregunta interesante: ¿qué está realmente impulsando el sentimiento debajo de la superficie? A pesar de los titulares sobre tensiones políticas, los operadores tradicionales de renta fija no han cambiado significativamente su posición. Parece que los actores institucionales apuestan a un escenario mientras que los políticos señalan otro. Esa desconexión entre la retórica y el comportamiento real del mercado nos dice algo importante sobre dónde se encuentran los verdaderos riesgos económicos —y dónde no.