Por qué los proveedores de liquidez de DeFi están cambiando a estrategias concentradas

La revolución DeFi comenzó con Bitcoin ($BTC) en 2008, pero tomó años para que los participantes se dieran cuenta de cómo se podía optimizar el despliegue de capital. Los proveedores de liquidez de hoy enfrentan una decisión crítica: distribuir tus activos en rangos de precios infinitos o concentrarlos estratégicamente para obtener mayores retornos. Esta decisión puede afectar drásticamente tu rendimiento.

El problema de distribuir liquidez por todas partes

En los intercambios descentralizados, los proveedores de liquidez ya no manejan libros de órdenes. En su lugar, depositan dos tokens de igual valor—digamos $ETH y $USDT—en un pool de liquidez. Los creadores de mercado automatizados tradicionales (AMMs) luego distribuyen este capital de manera uniforme en todo el espectro de precios, desde $0 hasta el infinito.

Aquí es donde la ineficiencia se manifiesta. Con Ethereum cotizando actualmente a $3.23K y Bitcoin a $93.24K, imagina que depositas cantidades iguales de ETH y USDT en un pool basado en AMM. Si solo te interesa comerciar entre $2,500 y $3,000 por ETH, la mayor parte de tu capital permanece inactivo fuera de ese rango. Estás ganando casi nada mientras tu dinero está bloqueado.

Este es el costo oculto de proveer liquidez pasiva que la mayoría de los principiantes pasa por alto.

Liquidez concentrada: Tomando el control

Los creadores de mercado de liquidez concentrada (CLMMs) invierten este modelo. En lugar de esperar que el contrato inteligente asigne los fondos sabiamente, tú especificas tu propio rango de precios—tus ticks. Establecer un tick inferior de $2,500 y un tick superior de $3,000 significa que todo tu depósito funciona dentro de esa banda estrecha.

Mientras el precio se mantenga entre tus ticks, cada dólar trabaja para ti. Cada intercambio dentro de ese rango genera comisiones. Cada operación contribuye a tus retornos como LP. Este es el concepto de eficiencia de capital que diferencia a los proveedores de liquidez exitosos de aquellos que se preguntan por qué sus rendimientos desaparecieron.

Las ventajas reales: lo que entregan los CLMM

El capital trabaja más duro
En estrategias concentradas, todos tus fondos están activamente desplegados dentro del rango que elegiste. Si un proveedor basado en AMM gana $100 anualmente en su posición, un proveedor de liquidez en un CLMM en el mismo mercado suele ver retornos de 3x a 10x mejores. La matemática es simple: el capital concentrado en zonas de precios activas captura más volumen de comercio.

Tú controlas la narrativa
Los AMMs tradicionales eliminan tu agencia. Los CLMM la restauran. Decides qué rangos de precios son más importantes para tu estrategia. Eliges qué tan agresivo o conservador quieres ser. Más control significa más oportunidades para optimizar los retornos según las condiciones del mercado.

El deslizamiento disminuye drásticamente
Cuando la liquidez está concentrada en lugar de dispersa, las oscilaciones de precios se vuelven menores. Un mercado dominado por CLMM experimenta menos volatilidad en la ejecución, beneficiando tanto a los traders como a los proveedores de liquidez que ven ingresos por comisiones más estables.

Los compromisos de los que nadie habla lo suficiente

Pero la concentración tiene fricciones.

Riesgo de movimiento de precio
Si Ethereum cae repentinamente por debajo de tu tick inferior o sube por encima de tu tick superior, tu posición deja de generar ganancias. Tu $ETH se convierte en $USDT si el precio sube, o tu $USDT se convierte en $ETH si se desploma. De repente, estás fuera del mercado activo, viendo cómo las comisiones van a otros proveedores de liquidez.

La pérdida impermanente golpea más fuerte
Esta es la verdad incómoda. Si el precio se mueve dramáticamente fuera de tu rango y decides salir, realizas pérdidas. Sí, solo son “impermanentes” si mantienes y el precio vuelve a tu rango—pero muchos proveedores de liquidez no tienen esa paciencia o ese lujo.

La gestión activa es innegociable
Las estrategias CLMM requieren monitoreo constante del mercado. Ya no eres un inversor pasivo. Analizas tendencias de precios, recalibras tus posiciones de ticks y a veces pagas tarifas de gas para reequilibrar. Algunos proveedores de liquidez sofisticados usan modelos de teoría de juegos para optimizar posiciones, pero esa experiencia no es gratis.

La conclusión: ¿quién debería usar CLMM?

La creación de mercado con liquidez concentrada no es para todos. Está diseñada para proveedores de liquidez que entienden la dinámica del mercado, monitorean precios regularmente y tienen la disciplina para reequilibrar sus posiciones. Estos participantes ganan mucho más que sus contrapartes en AMM porque están dispuestos a trabajar por ello.

¿Para participantes casuales? Los AMMs tradicionales todavía pueden tener sentido. ¿Para agricultores de rendimiento serios y proveedores de liquidez sofisticados? Los CLMM se están convirtiendo en la única opción racional en un ecosistema DeFi eficiente en capital.

El mercado está hablando. Las estrategias concentradas son el futuro porque alinean incentivos: mejores retornos para los proveedores que optimizan activamente, mayor liquidez en los rangos de precios más comerciados y mercados más eficientes en general. La pregunta no es si concentrar—sino cuándo harás el cambio.