Cuando Wall Street comienza a «enlazar» el amor: ¿Qué nos dice la financiación de 82,5 millones de dólares de Superstate?

«El dinero más afilado de Wall Street está cambiando de rumbo silenciosamente.»

El 22 de enero, la plataforma de gestión de activos tokenizados RWA de Compound, Superstate, anunció la finalización de una ronda de financiación Serie B de 82,5 millones de dólares. La noticia hizo que tanto el mundo cripto como el de la gestión de activos tradicional se inundaran de noticias — esta es la mayor financiación en cadena a principios de 2026, y también llevó a Superstate a superar los 100 millones de dólares en financiación total, con activos bajo gestión (AUM) que superan los 12 mil millones de dólares.

El dinero en sí no es sorprendente, lo que sorprende son las formas en que se mueve:

Bain Capital Crypto, Distributed Global, Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital… todos en línea con el «Nuevo Cripto» dentro del «Viejo Dinero». No vienen a apostar por conceptos, sino a obtener licencias, tomar posiciones y captar dividendos.

01 De «bonos soberanos en la cadena» a «acciones nativas»: el salto en tres etapas de Superstate

En 2023, el primer documento de la SEC de Superstate contenía solo una frase: «Utilizando Ethereum como sistema auxiliar de contabilidad, lanzar un fondo de bonos soberanos a muy corto plazo.»

En ese momento, el mercado todavía estaba en mercado bajista, RWA (Activos del Mundo Real) era solo una «correcta política» en círculos pequeños — todos sabían que en la cadena se necesitaba una tasa de interés sin riesgo, pero nadie se atrevía a apostar al ritmo regulatorio.

En febrero de 2024, se lanzó el fondo USTB, en solo 10 semanas el AUM superó los 100 millones de dólares, con activos subyacentes en bonos del Tesoro de EE. UU. a 0–3 meses, verificables en tiempo real en la cadena, con suscripciones y rescates instantáneos, liquidación T+0.

En julio, el fondo USCC se actualizó nuevamente, con una estrategia de arbitraje «long spot + short futuros», empaquetando las ganancias de la diferencia de precio en tokens ERC-20 en la cadena, con una suscripción neta de 430 millones de dólares en medio año.

En marzo de 2025, Superstate llevó también a la cadena el «agente de transferencia», uno de los mayores obstáculos regulatorios de Wall Street: Superstate Services LLC se registró en la SEC como agente de transferencia digital, lo que equivale a emitir una «identificación» en la cadena para las acciones tradicionales, abriendo la vía.

Así nació la plataforma Opening Bell:

• Soporte para emisión nativa en Solana de acciones registradas en la SEC

• Los tokens de acciones pueden transferirse directamente a carteras como Phantom, Backpack

• Se pueden usar en combinación con DeFi como Jupiter, Kamino, Drift como colaterales

Galaxy, Exodus, Forward Industries, SharpLink Gaming se alinean para emitir acciones. «La OPI ya no suena con campana, sino que se mina en la cadena.»

02 Dos líneas ocultas en 2026: «escape de liquidez» de stablecoins + bóvedas DeFi fiduciarias

¿Por qué justo ahora? Porque la escala de stablecoins ha superado los 220 mil millones de dólares, y los «piscinas de efectivo» en la cadena son tan grandes que necesitan buscar rendimientos sin riesgo.

Antes, las instituciones depositaban dólares en Circle para obtener un 4.3% de rendimiento en reservas; ahora, al cambiar USDC por USTB, se convierte en una «recompra inversa en la cadena» que también puede usarse como colateral para apalancamiento, mejorando la eficiencia del capital en más del 30%.

Por otro lado, las bóvedas DeFi fiduciarias (Trusteed DeFi Vault) están reemplazando las cuentas de los corredores tradicionales.

Brevan Howard, BlackRock, Franklin Templeton empaquetan fondos ETF de bonos soberanos en fondos «40-Act», y los dividen en participaciones ERC-20, con control de riesgos en 24 horas, enrutamiento multi-cadena, liquidación automática. Las instituciones solo necesitan una dirección de cartera para gestionar «efectivo + préstamos apalancados + coberturas de derivados».

Superstate está aprovechando precisamente esta «salida de emergencia»:

• Obtienen licencias SEC para hacer de «agente de transferencia digital + emisión regulada»

• En el medio, gestionan «acciones en cadena + fondos de bonos soberanos» en el lado de activos

• En el extremo, conectan con carteras, exchanges, protocolos DeFi, creando un «superpuerto de distribución en la cadena»

En una frase: trasladan toda la pila de «emisión, custodia y liquidación» de Wall Street a la cadena, y empaquetan y venden en la cadena el «dinero, activos y apalancamiento» a las instituciones.

03 ¿Cómo pueden los inversores minoristas beneficiarse de los dividendos?

Es duro, los productos iniciales de Superstate solo estaban abiertos a inversores cualificados, los minoristas solo podían mirar a través del cristal.

Pero no desesperes, los dividendos se filtrarán a través de la cadena «institución → entrada → minorista»:

1. Entrada en cartera: Backpack, Phantom ya soportan la compra directa de USTB, con una inversión mínima de 100 dólares, depósitos y retiros en cualquier momento, con una rentabilidad del 4.5%–5.0%, diez veces más que una cuenta de ahorros bancaria.

2. Entrada en exchange: Coinbase ya ha lanzado el par USTB-USDC, la forma inicial de «Balanceo en la cadena» ya está en marcha, y próximamente soportará tokens de acciones de Opening Bell.

3. Entrada en DeFi: Kamino ha listado USTB como colateral, con un TVL que en una semana se disparó en 2.8 mil millones de dólares; Jupiter Lend planea lanzar un «pool apalancado USTB», donde los minoristas con 10,000 dólares pueden apalancar una exposición de 30,000 dólares en bonos soberanos.

Cuando los rendimientos sin riesgo en la cadena superen a los fuera de la cadena, cuando las acciones en la cadena puedan negociarse T+0 a nivel global, y cuando las stablecoins se conviertan en efectivo predeterminado—

«Aunque los minoristas lleguen un paso tarde, seguro que podrán subirse al tren en marcha.»

04 Riesgos y regulación: el rinoceronte gris detrás de los dividendos

• Riesgo de tasa de interés: si el rendimiento de los bonos estadounidenses cae por debajo del 3%, la atracción de USTB disminuirá, y el capital podría volver a los fondos de mercado monetario fuera de la cadena.

• Riesgo de liquidez: actualmente, el volumen diario de negociación de los tokens de acciones de Opening Bell es solo de 8 millones de dólares, con poca profundidad, y un colapso podría ocurrir en un 10%.

• Riesgo regulatorio: con la próxima renovación de la SEC, si las políticas de RWA se vuelven más estrictas, la licencia de agente de transferencia digital podría ser sometida a auditorías adicionales, elevando los costes de cumplimiento.

En una frase: no te dejes cegar por los altos rendimientos, el control de la posición y la diversificación siguen siendo la regla de oro.

05 Para terminar: cuando la «cadena» se convierta en la nueva infraestructura de Wall Street

Los 82,5 millones de dólares no son el final, sino solo el billete de entrada para que los gigantes de la gestión de activos tradicionales «transformen en cadena».

En 2026, veremos:

• Más IPO que se hagan directamente en la cadena, «tocar la campana» se convertirá en «mintear»

• La piscina de fondos en stablecoins usará fondos ETF de bonos soberanos como «Balanceo en la base»

• Los minoristas podrán comprar acciones con intereses, dividendos en cadena y negociar en 24 horas, solo con su cartera

Superstate es solo la primera nave que rompe el hielo, la verdadera flota oceánica aún está por llegar.

Si esta lectura te ayudó a entender cómo aprovechar los «dividendos RWA» en la cadena,

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