—Esta recuperación parece haber sido activada por un botón.

Los mercados globales volvieron el viernes a su patrón familiar: el dólar estadounidense cae, todo sube.
- El oro se acerca nuevamente a los 5000 dólares, Bitcoin recupera el nivel entero de 70000 dólares, y el índice Dow Jones rompe por primera vez en la historia los 50000 dólares (evento emocional).
Este aumento, al igual que las caídas anteriores, parece no tener razón, simplemente ha caído demasiado. Se siente como una ola de rebote después de una ola de ventas — esta vez, el rebote, restauró el precio, pero no la confianza — lo que reducirá la tolerancia al riesgo de las personas.
El comportamiento de los futuros de las acciones estadounidenses es el más relevante, ya que abarca toda la jornada de negociación, su subida también abarca Asia (sin desplome), Europa (sin retroceso) y la sesión de Estados Unidos (continuar empujando) — detrás de esto hay una acción de rescate completa, de libro de texto. Esto no lo hacen los minoristas, ni una sola institución.
Primero, los funcionarios de la Reserva Federal cambiaron de postura. La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Daly, dijo el viernes que el mercado laboral sigue siendo frágil, y que aún hay espacio para reducir las tasas, posiblemente una o dos veces más. Es la primera vez en esta caída global del mercado que la Reserva Federal emite una señal de recorte de tasas.
En segundo lugar, el secretario del Tesoro de EE. UU., Bostick, aclaró su “política de dólar fuerte”. Cuando le preguntaron el viernes si tiene una opinión diferente a la del presidente Trump respecto al dólar, respondió que “esto es un error de elección binaria”.
La respuesta de Bostick fue muy astuta, no mencionó en ningún momento “mantener un nivel específico del dólar”, sino que dijo que “el núcleo de la política de dólar fuerte consiste en hacer aquellas cosas que puedan crear fundamentos sólidos para el dólar”.
La implicación es que EE. UU. está más preocupado por “que el capital permanezca” que por “el tipo de cambio en qué nivel está”. No promete que el dólar no caiga, ni respalda el valor del dólar, sino que promete que “los activos estadounidenses valen la pena”. Como si estuviera “retirando silenciosamente” la narrativa del dólar fuerte, o como si no la hubiera retirado, pero la percepción del mercado ha cambiado. Hay que saber que, en medio de una caída del mercado, la pregunta sobre “el dólar fuerte” (y no sobre la caída del mercado) no es casual.
Además, los datos económicos también apoyan esta narrativa. Los datos publicados anoche mostraron que el índice de confianza del consumidor en EE. UU. en febrero subió a su nivel más alto en seis meses, y desde entonces, la tendencia alcista del mercado comenzó a acelerarse.
Estas tres cosas juntas, en esencia, están diciendo al mercado: no vamos a matar el mercado realmente (esto no es un “cambio de política”).
Esta subida llegó en el momento justo, justo cuando el índice Nasdaq retrocedió un 5%-6% desde su máximo (muy “amigable con niveles técnicos”, para evitar una confirmación de tendencia).
No es un cambio de tendencia, sino que, después de caer demasiado en el momento equivocado, fue atrapada por una narrativa correcta.