La tokenización del XRP Ledger enfrenta una prueba en el mundo real, ya que los tokens del Tesoro permanecen inactivos en XRPL

El interés institucional en los mercados basados en blockchain está en aumento, pero la tokenización del ledger XRP enfrenta una prueba crítica, ya que los Tesorerías tokenizadas permanecen en gran medida inactivas en XRPL.

XRPL domina la oferta de Tesorerías estadounidenses tokenizadas

El XRP Ledger actualmente posee aproximadamente el 63% de la oferta de tokens de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados, según datos de blockchain de RWA.xyz. Sin embargo, la mayor parte del volumen de comercio y transferencia activa de estos valores digitales todavía se realiza en Ethereum y varias redes de capa 2, lo que subraya una brecha cada vez mayor entre emisión y uso.

Este desequilibrio en la distribución destaca una división emergente en las Tesorerías estadounidenses tokenizadas: un conjunto de cadenas se utiliza como principales lugares de emisión, mientras que otras redes funcionan como las principales vías de comercio. Además, observadores de la industria afirman que esta división está influyendo en cómo los inversores institucionales evalúan la infraestructura de liquidación y el acceso a la liquidez en las cadenas de bloques competidoras.

Aviva Investors y Ripple apuntan a la tokenización a gran escala de fondos

Dos desarrollos recientes han posicionado a XRPL como un competidor serio en los mercados de Tesorerías tokenizadas y en la emisión de activos del mundo real en general. En un movimiento destacado, Aviva Investors anunció una asociación con Ripple para tokenizar estructuras tradicionales de fondos en el ledger, describiendo la estrategia como una iniciativa plurianual que podría desarrollarse durante la próxima década.

La asociación entre Aviva y Ripple enmarca la tokenización como un paso de pilotos experimentales a sistemas de producción a gran escala. Sin embargo, según el anuncio, el enfoque está en estructuras tradicionales de fondos en lugar de exclusivamente en bonos del Tesoro, y las empresas aún no han lanzado un producto de fondo tokenizado en vivo con un prospecto formal y una base de inversores elegibles definida.

TBILL de OpenEden en XRPL pero comerciando en otros lugares

Junto con la iniciativa de Aviva, el token de bóveda TBILL de OpenEden se ha convertido en otro pilar de la historia de activos del mundo real en XRPL. TBILL es un token de bóveda respaldado 1:1 por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, que proporciona exposición a valores gubernamentales mediante un envoltorio tokenizado. Según RWA.xyz, la mayoría de la oferta circulante de TBILL ahora se mantiene en el XRP Ledger.

Sin embargo, los datos de volumen de transferencia cuentan una historia diferente. La actividad de TBILL en XRPL sigue siendo limitada en comparación con Ethereum y algunas redes de capa 2, según el mismo conjunto de datos. Dicho esto, este patrón sugiere un modelo estructural en el que los tokens se emiten y custodian en XRPL, pero se mueven, comercian y utilizan en otras cadenas con mayor liquidez en Ethereum y rails de colateralización establecidos.

Cómo la tokenización de Tesorerías y el cumplimiento influyen en la elección de la red

Las Tesorerías estadounidenses tokenizadas generalmente se refieren a participaciones en fondos tokenizados o tokens de bóveda respaldados por valores del gobierno de EE. UU. a corto plazo, que pueden mantenerse y transferirse en redes blockchain. El sector ha crecido a medida que los inversores institucionales prueban flujos de liquidación basados en blockchain y nuevas formas de infraestructura de mercados de capital.

XRPL, por su parte, ha destacado por sus herramientas integradas de cumplimiento y su liquidación casi instantánea en presentaciones a clientes institucionales, según declaraciones públicas de Ripple y empresas asociadas. Además, esa posición está dirigida principalmente a canales de distribución regulados, en lugar de a la composabilidad en finanzas descentralizadas, que sigue siendo una ventaja clave en Ethereum y sus redes de escalamiento.

Stablecoins y Tesorerías en XRPL

La actividad de transferencia de stablecoins en XRPL ha crecido en paralelo con las iniciativas de tokens de Tesorería, según métricas en cadena. La combinación de stablecoins para liquidación y Tesorerías tokenizadas para rendimiento se considera un modelo operativo potencial para usuarios institucionales que desean vías integradas de pago e inversión en una sola cadena.

Los participantes del mercado señalan que Ethereum y su ecosistema de capa 2 aún albergan la infraestructura de liquidez en cadena más madura para activos tokenizados. En la práctica, las Tesorerías tokenizadas en esas redes pueden intercambiarse por stablecoins, enrutarse a través de creadores de mercado institucionales e integrarse en flujos de préstamo a una escala mucho mayor que la posible actualmente en XRPL.

Colateral, liquidación y flujos de trabajo institucional en evolución

Según analistas de la industria, el mercado de Tesorerías basadas en blockchain evoluciona constantemente hacia casos de uso en gestión de colateral y liquidación en todo el sistema financiero. Las instituciones que diseñan flujos de préstamo y liquidación generalmente optan por redes donde ya existe infraestructura de colateral, profundidad de liquidez y conectividad con contrapartes.

En ese contexto, la tokenización en XRPL ahora se encuentra en una encrucijada. XRPL posee una gran parte de la oferta de Tesorerías tokenizadas en circulación y muestra un aumento en la actividad de stablecoins, pero la mayor parte del comercio secundario y flujo de transferencias todavía se concentra en Ethereum y plataformas de capa 2, como han observado varios proveedores de análisis blockchain.

Indicadores clave a seguir en el próximo trimestre

Los observadores del mercado dicen que los próximos 30 a 90 días podrían ofrecer señales más claras sobre la trayectoria de XRPL en el segmento de Tesorerías tokenizadas. Además, se vigilarán de cerca varios indicadores: si los volúmenes de transferencia en XRPL aumentan para acercarse más a la concentración de saldos de tokens, y si nuevos emisores regulados deciden lanzar productos directamente en la red.

Otro indicador crítico es si Aviva pasa del anuncio de la asociación a una estructura de fondo tokenizado en vivo, con recuentos de titulares medibles y documentación publicada. Dicho esto, los datos actuales aún apuntan a un modelo dividido en el que XRPL ancla una cantidad significativa de oferta de tokens, mientras que Ethereum y sus soluciones de escalamiento mantienen el dominio en el comercio diario y la provisión de liquidez.

En resumen, XRPL ha asegurado un papel central en la emisión de Tesorerías tokenizadas y activos relacionados, pero su posición a largo plazo en los mercados de activos del mundo real dependerá de si la actividad en cadena, la liquidez y los lanzamientos de productos institucionales alcanzan a la creciente oferta en los próximos meses.