¿El mercado de criptomonedas débil debido a la geopolítica?

El sentimiento en los mercados de criptomonedas es decididamente muy bajo en este momento

Entre las diversas causas que subyacen a este problema, ¿existen también factores geopolíticos?

Aunque puede que no haya vínculos directos entre las tensiones geopolíticas y el sentimiento del mercado de criptomonedas, parece que al menos existe una conexión directa, lo cual es bastante evidente.

El VIX

El VIX, o Índice de Volatilidad de CBOE, es conocido como el “índice del miedo”.

Este es un índice calculado en base al precio de las opciones sobre el S&P 500, que mide su volatilidad anualizada esperada

En términos simples, es una medida que indica cuán turbulentos esperan los inversores que serán los próximos movimientos del mercado de valores de EE.UU.

A finales de 2025, el valor del índice VIX estuvo por debajo de 14 puntos, lo cual se considera un nivel medio-bajo

Sin embargo, a principios de 2026, ya había vuelto a subir a 15, y antes de que terminara enero, había vuelto a aumentar hasta alrededor de 20, que también es aproximadamente el nivel actual

Aunque históricamente ha alcanzado picos mucho más altos, como en abril del año pasado cuando marcó un pico por encima de 50 puntos tras el anuncio de Trump de los llamados aranceles “recíprocos”, el nivel actual no puede considerarse bajo en absoluto. Además, desde septiembre de 2024, el promedio anual ha estado en aumento, ya que ha subido de 15 a más de 18 puntos

Miedo

Todo esto puede interpretarse como una señal de que existe un miedo generalizado en los mercados bursátiles estadounidenses, aunque no de manera significativa, al menos por ahora

Este miedo ciertamente se debe en parte a preocupaciones sobre el desempeño de la administración Trump, pero también está indudablemente influenciado por las tensiones geopolíticas, que afectan estrechamente a EE.UU., y las innovaciones disruptivas provocadas por la inteligencia artificial

Este miedo inevitablemente también se refleja en los mercados de criptomonedas, además de los tradicionales, e incluso se amplifica

Por ejemplo, desde que Trump ganó las elecciones en noviembre de 2024, la tendencia del precio de Bitcoin ha tendido a estar inversamente correlacionada con el VIX

Específicamente, desde el 10 de octubre, el VIX dejó la marca de 15 para subir primero a 20 en noviembre, luego una segunda vez a finales de enero, y una tercera en días recientes. En los tres casos, el precio de Bitcoin cayó

Por lo tanto, parece haber una correlación directa, aunque inversa, al menos entre el precio de Bitcoin y el índice del miedo, que en última instancia afecta al resto del mercado de criptomonedas

El mercado de criptomonedas

La tendencia del precio de Bitcoin ha sido muy similar a la de Ethereum y también a la de Total3 al menos desde agosto de 2025

Total3 es la capitalización total del mercado de altcoins excluyendo Bitcoin, Ethereum y stablecoins, por lo que, junto con BTCUSD y ETHUSD, permite medir el rendimiento del mercado de criptomonedas en su conjunto

El hecho de que estos tres indicadores hayan mostrado una tendencia extremadamente similar desde agosto de 2025 dice mucho sobre cuánto está influyendo Bitcoin en todo el mercado de criptomonedas

En otras palabras, la tendencia del precio de BTC en dólares está inversamente correlacionada con el índice del miedo, y la de las altcoins, incluyendo ETH, está a su vez correlacionada con la de BTC

En este momento, el miedo a que EE.UU. pueda desencadenar una guerra contra Irán también mantiene elevado el VIX, tanto que se puede decir que las tensiones geopolíticas están teniendo un efecto indirecto en el mercado de criptomonedas

El problema de liquidez

Para ser honestos, hay otro problema subyacente a esta situación

Se trata de un problema directamente relacionado con la liquidez disponible en los mercados.

Cabe señalar que la tendencia del precio de Bitcoin en dólares está estrechamente correlacionada con las fluctuaciones en la liquidez en dólares presente en los mercados financieros

Sin embargo, no se trata solo de la cantidad absoluta de liquidez existente, sino más importante aún, de cuánto de esa liquidez está específicamente en los mercados financieros y cómo circula

De aproximadamente 22 billones de dólares en forma de oferta monetaria M2, solo una minoría está presente en los mercados financieros, ya que la mayoría se utiliza en mercados de consumo o en mercados B2B

El hecho es que el gobierno de EE.UU. ha estado manteniendo casi un billón de dólares en sus cuentas bancarias durante semanas, retirándolos efectivamente de los mercados

El principal afectado es Bitcoin, ya que es el único activo cuyo valor de mercado depende principalmente de la liquidez. Otros activos, como las acciones, dependen solo parcialmente de la liquidez, y por ello sufren menos

Por ejemplo, el oro y la plata están cerca de sus máximos, precisamente porque el oro es el activo refugio por excelencia en tiempos de miedo

Por lo tanto, no solo las tensiones geopolíticas están causando problemas en el mercado de criptomonedas, sino también la excesiva extracción de liquidez de los mercados por parte del gobierno de EE.UU.