Resumen semanal de la volatilidad de BTC (16 de febrero - 23 de febrero)

Indicadores clave: (16 de febrero a las 4 p.m. hora de Hong Kong -> 23 de febrero a las 4 p.m. hora de Hong Kong) BTC/USD -4.0% ($68,500 -> $65,750), ETH/USD -5.0% ($1,970 -> $1,870)

Desde que rompió el soporte a largo plazo de aproximadamente 73–74 mil dólares, el mercado en general ha estado en consolidación. La mayoría de las posiciones no a largo plazo han sido liquidada y las estrategias de impulso son más propensas a mantener posiciones cortas. El mercado está en una encrucijada, con una probabilidad relativamente igual de subir o bajar a corto plazo. Los indicadores técnicos de Fibonacci sugieren que, antes de volver a una tendencia alcista a largo plazo, podríamos ver una caída adicional en el precio; sin embargo, la reciente variación en precio y velocidad también ha eliminado muchas posiciones, lo que significa que cualquier caída adicional debe ser impulsada por una reducción o cierre de posiciones por parte de los inversores a largo plazo. Si el precio cae por debajo de los 62 mil dólares y los soportes en 60 mil dólares, podría desencadenar una caída hacia los 55–54 mil dólares; por otro lado, si se mantiene por encima de los 75 mil dólares, podría activar una estrategia de impulso a medio plazo que pase de cortos a largos. Temas del mercado Debido a las tensiones geopolíticas (tensión entre EE. UU. e Irán / aranceles de Trump) y las preocupaciones por una burbuja en las valoraciones de inteligencia artificial, el sentimiento de refugio se extendió por el mercado la semana pasada. La creciente incertidumbre llevó a los inversores a reducir riesgos. Desde el punto de vista fundamental, el panorama macroeconómico no ha empeorado sustancialmente, aunque la tendencia hawkish de la reunión de la FOMC ha retrasado las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Las bolsas de mercados emergentes mostraron un rendimiento relativamente mejor, principalmente moviendo fondos fuera de EE. UU. debido a la incertidumbre generada por la inteligencia artificial y las políticas de Trump. Por lo tanto, el mercado sigue desplegando riesgos de manera selectiva, aunque con un tono general cauteloso. Las criptomonedas continúan bajo presión: BTC no pudo mantenerse por encima de los 70 mil dólares, y la mayor parte de la semana se movió en un rango descendente, principalmente por salidas continuas de fondos de IBIT y un aumento en el sentimiento de refugio que añadió presión bajista adicional. Con un sentimiento de mercado extremadamente pesimista y una reducción significativa en las posiciones, el precio spot se mantuvo controlado, encontrando soporte en los 65 mil dólares y, antes del fin de semana, logrando un respiro cerca de los 68 mil dólares. Sin embargo, con el inicio de una nueva semana, el sentimiento se volvió desfavorable, y en Asia, en un lunes con baja liquidez, se produjeron ventas masivas que llevaron el precio spot por debajo de los 65 mil dólares. El sentimiento general sigue siendo frágil y los compradores parecen reacios a entrar en grandes cantidades. Volatilidad de BTC

La volatilidad implícita de la semana pasada mostró una tendencia estable o a la baja, aunque los movimientos de precios fueron oscilantes, la volatilidad real se mantuvo por encima de 40 durante la mayor parte del tiempo. La estructura de vencimiento de la volatilidad implícita se volvió más empinada, con la volatilidad diaria promedio en los vencimientos cercanos comenzando a valorar niveles bajos de alrededor del 40%, en línea con la volatilidad real reciente, lo que presiona la zona de vencimientos de 2 semanas a 1 mes (que aún valora alrededor del 50% en volatilidad diaria). Sin embargo, la caída por debajo de los 65 mil dólares el lunes alivió en gran medida la presión vendedora en la volatilidad de la semana pasada, aunque la volatilidad de volatilidades (vol-of-vol) sigue siendo alta. El mercado ya está comenzando a valorar riesgos adicionales de volatilidad para los contratos que vencen el 6 de marzo, tras el anuncio del jueves pasado de Trump de que Irán debe llegar a un acuerdo en aproximadamente 10 días antes de que ocurran “cosas muy malas”. Polymarket muestra que la probabilidad de que EE. UU. ataque Irán antes del 6 de marzo ha subido a aproximadamente 35%, en comparación con solo un 10% a finales de esta semana. Sesgo/Kurtosis de BTC

El sesgo sigue siendo muy sensible a la dirección del mercado spot. El lunes, cuando el precio spot cayó por debajo de los 65 mil dólares, la demanda de opciones put se disparó. En general, estos cambios se limitaron a vencimientos cortos de menos de un mes, sin una demanda estructural significativa por opciones put a largo plazo. Sin embargo, debido a la liquidación reciente, el apalancamiento en el mercado es escaso y, sin un catalizador real, es difícil que el sesgo se mantenga en niveles tan extremos en una caída tan pronunciada, por lo que el sesgo se retractó rápidamente con un pequeño rebote del mercado spot. La kurtosis muestra una tendencia al alza, ya que el mercado sigue nervioso por la posible ruptura del rango actual de precios y la volatilidad de volatilidades (vol-of-vol) sigue siendo elevada. La demanda de opciones de baja prima tanto en dirección alcista como bajista, impulsada por operaciones direccionales y coberturas en spot, también contribuye a la subida de la kurtosis. Sin embargo, la kurtosis en niveles extremadamente altos no concuerda con la volatilidad implícita de referencia (que aún muestra un comportamiento “aceptable” en la volatilidad real local), y actualmente refleja más una presión del mercado. Para los inversores con una visión direccional, construir estrategias de spread de opciones put/call puede ofrecer un buen apalancamiento en estas condiciones. ¡Que tengan una buena semana de trading!