La Autoridad Monetaria de Hong Kong, la Oficina de Datos de Shanghái y el Centro Nacional de Blockchain firman un acuerdo: ¿a qué distancia estamos de la era RWA en financiamiento comercial?

Escrito por: Liang Yu

Revisión: Zhao Yidan

El 2 de marzo de 2026, el Banco de Finanzas de Hong Kong, la Oficina de Datos de Shanghai y el Centro Nacional de Innovación en Tecnología Blockchain firmaron conjuntamente el “Memorando de Cooperación para la Digitalización del Comercio de Carga y Finanzas entre Shanghai y Hong Kong”. Para los profesionales del sector financiero digital, esta noticia tiene un peso extraordinario.

Según un informe de la Comisión de Supervisión Financiera de Shanghai, citado por China Securities Journal, las tres partes investigarán conjuntamente la innovación en tecnología digital y aplicaciones, explorando la construcción de plataformas transfronterizas mediante tecnología digital, desarrollando cooperación financiera transfronteriza en el proyecto Ensemble, investigando la aplicación de cartas de porte electrónicas y promoviendo la conexión con Business Data Pass y CargoX, impulsando la financiación del comercio mediante datos de carga y comercio. El vicepresidente del Banco de Finanzas de Hong Kong, Li Dazhi, afirmó que esta cooperación marca un hito importante en la innovación financiera entre ambas regiones, y que se dedicará a facilitar la conexión de datos de carga y comercio de la China continental con el ecosistema de datos internacional a través de Hong Kong. Shao Jun, director de la Oficina de Datos de Shanghai, señaló que esta colaboración aprovechará plenamente las ventajas de Shanghai en la integración de recursos de datos y expansión de escenarios de aplicación, trabajando junto con Hong Kong para impulsar la innovación en la digitalización del comercio marítimo y financiero.

Desde una perspectiva superficial, esto parece un documento de cooperación para promover la digitalización del comercio y las finanzas entre Shanghai y Hong Kong. Pero desde el punto de vista de RWA (activos del mundo real), puede interpretarse como un punto de inflexión esperado por la industria: la mano entre datos y activos, que suele comenzar con un memorando y culminar en una nueva era. Cuando la infraestructura de datos a nivel nacional y los centros financieros internacionales alcanzan una colaboración estratégica, la implementación a gran escala de RWA deja de ser una cuestión de “si” y pasa a ser de “qué tan rápido”. El papel de “superconector” de Hong Kong está evolucionando de un canal de fondos a un convertidor de reglas para datos y activos.

1. Una mesa de firma, tres roles clave

Para entender el significado profundo de este “Memorando de Cooperación”, primero hay que clarificar los roles de las tres partes firmantes.

El Banco de Finanzas de Hong Kong es la autoridad reguladora de moneda y finanzas en Hong Kong, que en los últimos años ha estado muy activo en el campo de las criptomonedas y la tokenización de activos. Su proyecto Ensemble es una plataforma de sandbox para experimentar con la tokenización en los mercados financieros, explorando la liquidación y negociación de activos tokenizados entre bancos. La Oficina de Datos de Shanghai, como organismo de gestión de datos del gobierno local, posee abundantes recursos de datos industriales en Shanghai y la región del delta del río Yangtsé, con ventajas naturales en integración y gobernanza de datos. El Centro Nacional de Innovación en Tecnología Blockchain es la entidad responsable de construir infraestructura blockchain a nivel nacional, encargada de avanzar en tecnologías blockchain centrales y aplicaciones intersectoriales.

La unión de estas tres partes forma un triángulo dorado de “datos + tecnología + finanzas”. Shanghai aporta recursos de datos, el centro de innovación proporciona la base tecnológica, y Hong Kong ofrece escenarios financieros y conexiones con mercados internacionales. Esta combinación no es común en colaboraciones previas en el ámbito transfronterizo.

Más aún, el Memorando menciona claramente varios puntos de integración tecnológica: el proyecto Ensemble, Business Data Pass, CargoX y la investigación sobre la aplicación de cartas de porte electrónicas. Esto traza una hoja de ruta tecnológica clara: el proyecto Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong se conectará por primera vez con plataformas de datos provinciales en China y con infraestructura blockchain a nivel nacional, siendo el punto de entrada uno de los documentos más centrales en el comercio internacional: la carta de porte electrónica.

La carta de porte electrónica no es un concepto nuevo. Como prueba de propiedad de mercancías en transporte marítimo, su versión digital ha sido explorada durante años en la industria naviera internacional. Pero el verdadero desafío radica en cómo hacer que las cartas de porte electrónicas de diferentes países, plataformas y bancos puedan circular entre sistemas y ser reconocidas legalmente. Este es precisamente el obstáculo que busca superar esta colaboración.

2. ¿Dónde están los cuellos de botella de RWA?

En los últimos años, el sector de RWA ha pasado de un ciclo de entusiasmo a uno de calma. Desde bienes raíces hasta arte, desde créditos privados hasta derechos de emisión de carbono, las diversas tentativas de “tokenización” de activos del mundo real han sido abundantes. Según datos de la industria, para 2025, el mercado global de tokens de RWA se estima entre 20 y 35 mil millones de dólares.

Sin embargo, un problema fundamental ha persistido: tras poner los activos en la cadena, ¿cómo garantizar que el estado real en la cadena y fuera de ella permanezca continuamente anclado? Es decir, cuando un apartamento se tokeniza, ¿cómo puede el inversor conocer en tiempo real su tasa de alquiler, ingresos por alquiler y estado de mantenimiento? Cuando una cuenta por cobrar se tokeniza, ¿cómo puede el financiador asegurarse de que la mercancía correspondiente ya fue enviada, está en tránsito o llegará pronto?

Este es el problema de la “doble confianza” en RWA: confiar en la autenticidad del activo y en la actualidad de sus datos. En el pasado, la mayoría de los proyectos de RWA resolvían la primera parte (mediante documentos legales), pero tenían dificultades con la segunda (falta de datos confiables en tiempo real).

La clave de la solución en esta colaboración entre Shanghai y Hong Kong radica en esto. Gracias a la infraestructura blockchain a nivel nacional proporcionada por el centro de innovación, los datos de carga y comercio generados en Shanghai pueden obtener respaldo inmutable y certificado a nivel nacional en el proceso de certificación. A través del proyecto Ensemble y Business Data Pass, estos datos pueden cumplir con los requisitos regulatorios internacionales al ingresar en aplicaciones financieras.

Esto construye una cadena de valor completa: datos de Shanghai → certificación en la cadena nacional → validación y aplicación en Hong Kong en escenarios financieros. Para RWA, esto significa que los activos estáticos de “cuentas por cobrar comerciales” pueden, gracias a datos de carga y comercio en tiempo real y confiables, evolucionar hacia activos “programables” dinámicos, monitoreables y con menor riesgo.

Desde una perspectiva macro, esto responde a una pregunta de larga data en la industria de RWA: ¿cómo hacer que activos que no se generan en blockchain puedan acceder de forma confiable a esta? La respuesta es que los datos clave del activo deben cargarse desde la fuente y contar con respaldo de infraestructura blockchain nacional que garantice su trazabilidad completa.

3. La carta de porte electrónica ya tiene casos exitosos

Es importante destacar que la colaboración entre Shanghai y Hong Kong en la digitalización de la carta de porte y financiamiento comercial no es una idea abstracta, sino una extensión tecnológica basada en prácticas exitosas existentes.

Según información de la Asociación de Logística y Finanzas de la Cadena de Suministro de China, la Red Global de Comercio (GSBN), en colaboración con IQAX y ICE Digital Trade, ya completó en enero de 2026 una transacción en tiempo real de cartas de porte electrónicas que involucra bancos. En esta operación, Xin Xin Hai Shipping (filial de COSCO Shipping Group) emitió una carta de porte electrónica a Lancheng (Tailandia), que luego circuló a través de la plataforma ICE CargoDocs hasta HSBC Tailandia, y posteriormente fue notificada a Zhejiang Merchants Bank, con la entrega final por parte del grupo Jiangsu Dasheng.

Este proceso de circulación de extremo a extremo demuestra la viabilidad técnica de la interoperabilidad de las cartas de porte electrónicas. El sistema de control y seguimiento basado en blockchain de GSBN garantiza la unicidad de las cartas, y los marcos de responsabilidad entre plataformas ofrecen respaldo legal para su circulación transfronteriza. Como afirmó Chen Sijia, CEO de GSBN: “La interoperabilidad es el catalizador que transforma las cartas de porte electrónicas de simples registros digitales en herramientas de valor real.”

Venkatraman P., director general de productos y soluciones de comercio global de HSBC Asia-Pacífico, afirmó que HSBC está a la vanguardia de la digitalización del comercio, adoptando soluciones innovadoras con clientes para mejorar la eficiencia y gestionar riesgos, y que la interoperabilidad de cartas de porte electrónicas es un avance clave en el comercio digital. Wan Yang, gerente general del Departamento de Negocios Internacionales del Banco Merchants, señaló que el éxito en la transferencia de cartas de porte electrónicas entre plataformas traerá mayor eficiencia y menores costos a los clientes.

Estos casos pioneros ofrecen validador técnico para la cooperación entre Shanghai y Hong Kong. Cuando plataformas comerciales como GSBN ya han demostrado que las cartas de porte electrónicas pueden circular de forma segura entre múltiples sistemas, el siguiente desafío es cómo integrar esta capacidad en infraestructura nacional y marcos regulatorios financieros más amplios. Este es el objetivo que buscan resolver la Autoridad Monetaria de Hong Kong, la Oficina de Datos de Shanghai y el centro de innovación: pasar de “puntos de innovación” a una “conectividad sistémica” institucional.

4. La escasez de grandes peces y la esperanza para las pymes

Para comprender el valor de esta cooperación, también hay que situarla en el contexto macro del mercado global de financiamiento comercial.

Según datos de Research and Markets, el mercado mundial de financiamiento comercial alcanzó aproximadamente 52.4 mil millones de dólares en 2025 y se espera que crezca a 68.4 mil millones en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 5.4%. Otra firma de investigación, Mordor Intelligence, estima que en 2026 el mercado global será de 83.42 mil millones, con Asia-Pacífico representando el 38.12%, y proyectando ser la región de mayor crecimiento en los próximos cinco años.

Pero detrás de este gran mercado, persiste un conflicto estructural de larga data: la brecha de financiamiento para las pequeñas y medianas empresas (pymes). Se estima que esta brecha alcanza los 2.5 billones de dólares. Muchas pymes, por falta de historial crediticio, activos colaterales o documentos conformes a los requisitos bancarios, quedan excluidas de los canales formales de financiamiento. Incluso las que logran obtener financiamiento enfrentan costos elevados y largos procesos de aprobación.

La causa profunda de esta situación es la asimetría de información. Los bancos no es que no quieran prestar a las pymes, sino que carecen de medios confiables para evaluar la veracidad del comercio. Los procesos tradicionales con documentos en papel son lentos y riesgosos por falsificación y alteración. Sin superar estos obstáculos, la solución a la crisis de financiamiento de las pymes será difícil.

La colaboración entre Shanghai y Hong Kong apunta a resolver este problema. La difusión de cartas de porte electrónicas y la circulación confiable de datos comerciales permitirán a los bancos, en el futuro, basarse en datos logísticos en tiempo real y no en documentos estáticos y potencialmente falsificados. Para las pymes, esto significa que podrán acceder a servicios de financiamiento más ágiles y económicos, confiando en datos de transacciones reales y verificables.

Desde una perspectiva tecnológica, esto representa una transformación del financiamiento comercial: de “evaluar estados financieros” a “ver la logística”. Cuando cada movimiento y estado de la mercancía quede registrado en la cadena, los modelos de gestión de riesgos cambiarán radicalmente. Como en la solución HSBC TradePay, la digitalización del financiamiento comercial puede ofrecer pagos más rápidos y sencillos, mejorando la liquidez de las empresas.

5. Los desafíos aún por delante

Por supuesto, también hay que ser cautelosos respecto a los desafíos que enfrenta esta iniciativa. Desde la firma del memorando hasta su implementación real, hay obstáculos importantes.

El primero es la unificación de estándares de datos. La plataforma de Shanghai, las interfaces financieras de Hong Kong y la infraestructura blockchain del centro operan con diferentes arquitecturas y normativas. Para lograr una integración sin fisuras, es necesario establecer estándares comunes, protocolos de interfaz y sistemas de certificación de seguridad. Esto requiere coordinación entre diferentes departamentos y regiones.

Luego, la validez legal de las cartas de porte electrónicas debe ser reconocida en distintas jurisdicciones. Aunque la UNCITRAL ha promovido la adopción de la “Ley Modelo de Registros Transferibles Electrónicos” (MLETR), las diferencias en la interpretación legal persisten. Singapur, por ejemplo, ha avanzado en la adopción de la MLETR para documentos comerciales electrónicos, brindando certeza legal a los bancos. Pero en China continental y Hong Kong, la armonización legal aún está en proceso.

Además, se requiere diseñar incentivos comerciales adecuados. La emisión de cartas de porte electrónicas por parte de navieras y su aceptación por bancos como base de financiamiento necesitan motivaciones económicas. Si los costos superan los beneficios, la adopción será limitada. Es necesario explorar modelos comerciales sostenibles.

El vicepresidente del Banco de Finanzas de Hong Kong, Li Dazhi, enfatizó en la palabra “explorar” — explorar infraestructura digital, explorar aplicaciones innovadoras, explorar la conexión de datos. Esto indica que lo firmado es un marco de cooperación orientado al futuro, no una solución madura. Los detalles de implementación, la integración tecnológica y la colaboración comercial serán variables clave para el éxito.

6. El papel de Hong Kong como “superconvertidor de datos”

Desde una perspectiva más amplia, esta colaboración revela el papel único de Hong Kong en la economía digital.

Durante mucho tiempo, Hong Kong ha sido conocida como un “superconector”, actuando como centro de flujo de capital, mercancías y talento. En la era digital, este papel se redefine. Li Dazhi afirmó que Hong Kong puede aprovechar su posición como “superconector” y “supervalorador” para promover la conexión interna y externa, apoyando a Shanghai en la integración con ecosistemas de datos internacionales.

Esto significa que Hong Kong está evolucionando de un simple canal de fondos a un convertidor de reglas para datos y activos. Los datos industriales del continente, a través de Hong Kong y las reglas internacionales, pueden convertirse en activos digitales reconocidos en los mercados financieros globales. Hong Kong no solo proporciona un canal, sino también valor añadido, gracias a su sistema legal avanzado, reglas financieras internacionales y marco regulatorio estable, que garantizan la circulación transfronteriza y la tokenización de datos y activos.

De hecho, en los últimos años, Hong Kong ha comenzado a explorar RWA. Según el Hong Kong Economic Journal, Star Road Fintech Holdings firmó en marzo de 2026 un acuerdo con Canadian Mining Resources y AnchorV para lanzar el primer producto RWA basado en un activo subyacente de minería de oro en Hong Kong. Este proyecto, dirigido a inversores profesionales calificados, utilizará una implementación multicanal y, en cumplimiento con las regulaciones, conectará gradualmente con mercados extranjeros como Singapur.

Este ejemplo muestra que Hong Kong se está consolidando como un centro importante para activos RWA a nivel mundial. Desde minas de oro en Norteamérica hasta cuentas por cobrar comerciales en la región del delta del río Yangtsé, todos pueden ser tokenizados y negociados bajo un marco regulatorio en Hong Kong. La profundización de la cooperación entre Shanghai y Hong Kong fortalecerá aún más este proceso.

En el escenario global, la competencia en RWA se intensifica. Locus Chain de Corea y Asara Group de EAU firmaron en enero de 2026 una alianza para desarrollar una plataforma de comercio de RWA de commodities basada en blockchain de alto rendimiento, apuntando a un mercado global de aproximadamente 6 billones de dólares anuales. La alianza TradeWaltz de Japón integra comercio y seguros en un mismo libro mayor, buscando cerrar el ciclo digital del comercio. Las instituciones financieras occidentales exploran blockchain en pagos transfronterizos y liquidaciones comerciales mediante redes como SWIFT.

En este contexto competitivo, la cooperación Shanghai-Hong Kong no solo conecta dos regiones, sino que representa una vía diferenciada basada en “infraestructura de datos a nivel nacional + centro financiero internacional”. Frente a plataformas puramente comerciales, esta estrategia tiene ventajas naturales en confiabilidad y cumplimiento, y frente a modelos puramente administrativos, mantiene flexibilidad en mercado y apertura internacional.

Conclusión

Cuando las mercancías partan del puerto de Shanghai, cuando las cartas de porte electrónicas se generen y circulen en blockchain, y cuando los bancos de Hong Kong otorguen financiamiento basándose en datos confiables en tiempo real, la integración perfecta de estas acciones delineará el futuro del comercio y las finanzas.

El “Memorando de Cooperación” firmado por Shanghai y Hong Kong sienta la primera piedra para esa visión. Marca la transición del sector RWA de “contar historias” a “crear productos”, de innovación marginal a infraestructura financiera principal.

Por supuesto, el camino aún será largo. La estandarización de datos tomará tiempo, la aceptación legal requerirá paciencia, y la madurez de modelos comerciales será probada en el mercado. Pero la dirección está clara: cuando los datos, como elemento clave de producción, puedan fluir de manera legal y eficiente a través de fronteras y convertirse en activos financieros, la revolución en financiamiento comercial será una realidad.

Entonces, los problemas de financiamiento de las pymes, que llevan años sin resolverse, podrían aliviarse fundamentalmente con la adopción de una carta de porte electrónica. Y el documento firmado hoy entre Shanghai y Hong Kong será recordado como el inicio de esa revolución.