Ojo de huracán macroeconómico: conflicto en Oriente Medio y datos de inflación se enfrentan la próxima semana

La próxima semana en los mercados globales estará marcada por la lucha entre dos fuerzas. Por un lado, la guerra en Irán que entra en su segunda semana, con el humo negro del estrecho de Hormuz que amenaza directamente la economía mundial; por otro, la publicación de los principales datos de inflación en EE. UU., el CPI y el PCE, que en un contexto de “estanflación” acechante, podrían desencadenar nuevas tendencias con cada cifra. Cuando los disparos se combinan con bombas de datos, ¿hacia dónde se dirigirá el mercado?

1. Estrecho de Hormuz: el “tubería” de la economía global en peligro

● El 9 de marzo, la guerra en Irán entra en su segunda semana, y la situación no solo no se ha calmado, sino que se ha intensificado. Últimas noticias indican que la conferencia de expertos iraníes ha decidido finalmente sobre el nuevo líder supremo, mientras que las Fuerzas de Defensa de Israel responden con dureza, prometiendo seguir responsabilizando a los sucesores. Este juego ya no es solo militar, sino también político, aumentando la incertidumbre.

● Lo que realmente mantiene en vilo a los mercados globales es el estado de tránsito en el estrecho de Hormuz. Las últimas noticias muestran que varias petroleras que intentaban pasar han sido atacadas, y en realidad el estrecho está bloqueado.

● El ministro de Energía de Qatar advirtió severamente el viernes: si las petroleras no pueden pasar, provocando una escalada descontrolada en los precios del petróleo, esto “arruinará la economía global”. No es una exageración: casi 20 millones de barriles de petróleo crudo atraviesan esta zona cada día, representando un tercio del comercio mundial de petróleo. Una interrupción prolongada podría hacer que los precios superen los 100 dólares por barril, y eso sería solo el comienzo.

2. CPI: la “primera bala” de la inflación el miércoles

● El 11 de marzo (miércoles) a las 8:30 p.m., EE. UU. publicará los datos del CPI de febrero, tanto sin estacionalidad como mensual. Es uno de los datos más esperados de la semana y una referencia clave para que el mercado juzgue los próximos movimientos de la Reserva Federal.

● Pero hay un detalle importante: el CPI de febrero refleja los cambios de precios en todo ese mes, mientras que el aumento en los precios del petróleo ocurrió principalmente a finales de febrero y principios de marzo. En otras palabras, estos datos no reflejan completamente el impacto del conflicto en Oriente Medio en los precios energéticos. Si el mercado solo se fija en que el CPI parece moderado y relaja la vigilancia, será un error peligroso.

● Los economistas esperan que la inflación interanual del CPI de febrero disminuya ligeramente, pero que el núcleo del CPI siga siendo resistente. Lo que realmente hay que vigilar es cómo interpretarán los funcionarios de la Fed estos datos tras su publicación: ¿se centrarán en el impacto de la guerra o en las cifras ya desactualizadas?

3. PCE: el indicador más importante para la Fed el viernes

● El 13 de marzo (viernes) a las 8:30 p.m., se publicarán los datos del PCE, el indicador preferido por la Reserva Federal para medir la inflación. La tasa anual y mensual del índice de precios PCE de núcleo de enero influirán directamente en la postura de la próxima decisión de tasas en marzo.

● En comparación con el CPI, el PCE cubre un rango más amplio y refleja mejor los cambios en el gasto real de los consumidores. Más aún, estos datos comenzarán a mostrar parcialmente el efecto de la escalada de precios energéticos. Si la tasa mensual del PCE rebota más allá de las expectativas, será una señal de advertencia: el conflicto en Oriente Medio ya está afectando la inflación en EE. UU.

● Ese mismo día, también se publicarán la revisión del PIB real del cuarto trimestre, el gasto personal de enero y otros indicadores económicos. La acumulación de estos datos ofrecerá una visión más completa de la economía estadounidense: ¿la economía se desacelera? ¿El consumo se debilita? ¿La inflación se intensifica? La respuesta a estas preguntas delineará cuán difícil será para la Fed gestionar la “estanflación”.

4. La lógica anómala del mercado: ¿por qué el oro no sube?

● En esta ronda de conflictos geopolíticos, hay un fenómeno que desconcierta a muchos veteranos del trading: a medida que la guerra escala, el oro cae. La semana pasada, el precio del oro cayó por primera vez en cinco semanas, reflejando un mecanismo de transmisión único en el mercado actual.

● La lógica tradicional dice “comprar oro en guerra”, pero ahora el problema principal es que el conflicto afecta primero el suministro de energía. La subida del petróleo impulsa las expectativas inflacionarias, estas elevan los rendimientos de los bonos del Tesoro, y el aumento de los rendimientos presiona a la baja al oro, que no genera intereses. Además, el dólar se fortalece por la percepción de refugio y las expectativas de subida de tasas, lo que también golpea al oro.

● Este mecanismo distorsionado ha causado pérdidas a muchos inversores. La próxima semana, si el conflicto continúa expandiéndose, el mercado podría reevaluar el riesgo de estanflación — esa combinación extrema de estancamiento económico e inflación alta — que sería cuando el oro realmente brille.

5. Otros puntos de interés: informes financieros, vulnerabilidades y regulación

Además de la tendencia macro, la próxima semana hay otros aspectos a seguir:

● El 9 de marzo, SharpLink realizará su conferencia de resultados anuales 2025. Como empresa estrechamente vinculada al mercado de criptomonedas, las expectativas del equipo sobre Ethereum y su posición futura podrían generar movimientos en ese sector.

● El mismo día, la plataforma de interoperabilidad Neutron planea reactivar funciones suspendidas por vulnerabilidades. Aunque aseguran la seguridad de los fondos, estos incidentes recuerdan que los riesgos tecnológicos, al igual que los geopolíticos, pueden explotar en cualquier momento.

● El 11 de marzo, finaliza el plazo para que el Comité de Supervisión de Servicios Financieros del Parlamento del Reino Unido envíe sus comentarios sobre la regulación de las stablecoins. La regulación en Reino Unido podría ofrecer un nuevo marco de referencia para las reglas globales de las stablecoins.

● El viernes a las 10 p.m., EE. UU. publicará el índice de confianza del consumidor de Michigan preliminar para marzo y las expectativas de inflación a un año. Estos datos revelarán cuánto temen los estadounidenses por los precios y qué tan pesimista está la economía.

La próxima semana, los mercados seguramente vivirán una volatilidad intensa, entre el fuego de la guerra y los datos económicos. El sonido de los cañones en Hormuz marcará el techo del petróleo, y los datos del CPI y PCE marcarán el suelo de la Reserva Federal. La convergencia de ambas líneas será la clave para definir la próxima dirección de los inversores. Ya sea en largo o en corto, en este período especial cada paso debe pensarse con cuidado: ¿estás apostando a la escalada de la guerra o a la desaceleración de la inflación?