Las mejores ganancias de 15 años no pueden ocultar una deuda de mil millones, se rumorea que Oracle despedirá a 30,000 empleados para hacer "reemplazo por IA", ¿podrá llenar el abismo de capacidad de cálculo?

Autor: C Labs Observatorio de Criptomonedas

Hoy (10 de marzo), Oracle publicó unos resultados financieros que hicieron que Wall Street aplaudiera en conjunto.

Ingresos totales de 172 mil millones de dólares, un aumento del 22% interanual. El negocio en la nube creció un 44%. La cartera de contratos no realizados (RPO) alcanzó los 553 mil millones de dólares, un incremento del 325% respecto al año anterior. Oracle afirmó que esta es la primera vez en 15 años que sus ingresos y beneficios crecen simultáneamente en más del 20%, y tras el cierre del mercado sus acciones subieron más del 10%.

Pero en la misma semana, también circulan otros mensajes:

Varios bancos están retirándose silenciosamente de los proyectos de centros de datos de Oracle;

Una institución de crédito privado rechazó financiar con cientos de millones de dólares los centros de datos de Oracle;

Oracle planea reducir en decenas de miles su plantilla.

Estas dos series de noticias provienen de la misma compañía y ocurrieron en el mismo período de tiempo.

01, Problemas financieros de Oracle

Primero, el flujo de caja libre es negativo y bastante.

En los últimos 12 meses, el flujo de caja libre de Oracle fue de -131.800 millones de dólares. El flujo de caja operativo fue positivo, 23.5 mil millones, pero el gasto en capital fue aún mayor — la previsión de gasto en capital para todo el año es de 50 mil millones, más de siete veces la de hace dos años. Los ingresos crecen, pero el gasto también se acelera.

Segundo, la deuda sigue expandiéndose.

En este trimestre, Oracle volvió a financiarse con bonos de grado de inversión y acciones preferentes convertibles por 30 mil millones de dólares, sumando una deuda total que ya supera los 1000 mil millones. Además, en las notas del informe financiero hay un número aún mayor: compromisos de arrendamiento fuera del balance por 248 mil millones de dólares. Es decir, Oracle ahora debe más de 100 mil millones en préstamos, y otros 248 mil millones corresponden a arrendamientos a largo plazo de más de una década — aún no pagados, pero ya contraídos.

En la llamada de resultados, Oracle prometió que no emitiría nueva deuda en el año calendario 2026. Cuando afirmó públicamente “este año no tomaremos más dinero prestado” — esto es muy importante: los acreedores ya están inquietos, y Oracle tuvo que salir a tranquilizarlos.

Tercero, ¡el centro de datos acaba de construirse y los chips ya están obsoletos!

El RPO de 553 mil millones es la cifra más llamativa del informe, con un crecimiento del 325%. Pero en la conferencia, Oracle explicó el origen de estos contratos: la mayoría de los equipos se compran con prepago por parte del cliente, o el cliente trae sus GPU para que Oracle las opere.

En términos sencillos: Oracle cada vez más actúa como un “operador por contrato”, en lugar de construir centros de datos con su propio dinero para alquilarlos. Este cambio de modelo comercial reduce la presión en el balance, pero también significa que Oracle ya no es un propietario de infraestructura con activos pesados y beneficios sólidos, sino que se ha convertido en una empresa de gestión de propiedades de capacidad de cálculo, similar a una “Wanda Commercial Management” en el sector digital. Al mismo tiempo, su mayor cliente, OpenAI, ya canceló el contrato de expansión del centro de datos en Texas.

La razón es que allí usan chips Blackwell, mientras que la próxima generación de Vera Rubin de Nvidia tiene un rendimiento de inferencia cinco veces superior a Blackwell. OpenAI no quiere quedar atado a una infraestructura que pronto será obsoleta. La construcción de centros de datos dura entre 12 y 24 meses, y Nvidia ha reducido el ciclo de actualización de chips a solo 12 meses — terminados, ya están obsoletos. Esta contradicción no tiene una solución sencilla. Para una empresa que se centra en centros de datos pero no controla los chips, esto es un gran problema.

02, “Reemplazo de personas por IA”: la estrategia de autoayuda financiera de Oracle

¿Cómo llenar el agujero en las cuentas? Oracle ha encontrado una respuesta políticamente correcta en el momento actual: recortes de personal, bajo el argumento de la sustitución por IA.

Actualmente, Oracle tiene aproximadamente 162,000 empleados. Según un informe de TD Cowen, Oracle podría despedir a 30,000 empleados, liberando entre 80 y 100 mil millones de dólares en flujo de caja libre — específicamente para cubrir el déficit de financiación causado por la expansión de sus centros de datos.

Esta lógica es muy clara: despides a los empleados, ahorras ese dinero y lo inviertes en construir centros de datos para ejecutar IA.

03, La competencia entre gigantes tecnológicos por recortar empleos

Oracle no es la única. Cualquier empresa tecnológica que haya apostado demasiado en esta carrera armamentística de IA y que tenga flujos de caja presionados enfrentará la misma factura. “Reemplazar personas por IA” ofrece una salida financieramente razonable, narrativamente legítima y aceptable para los accionistas.

Actualmente, gigantes en Norteamérica como Amazon y Meta están siguiendo esta estrategia, y los mercados de capital la reciben con agrado.

La factura de la carrera armamentística en IA, en última instancia, la pagará alguien.

Y no esperaba otra cosa: siempre son los trabajadores quienes terminan pagando la cuenta.

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