Los precios mundiales del cacao caen drásticamente: Nigeria y África Occidental enfrentan presión en el mercado

Los precios mundiales del cacao han entrado en una fase de caída sostenida, con los principales centros de comercio registrando sus niveles más bajos en años recientes. Este cambio refleja una interacción compleja entre la demanda debilitada y las robustas existencias, reconfigurando la dinámica del mercado para las previsiones de precios del cacao y poniendo especial atención en las regiones productoras, incluyendo Nigeria. Los participantes del sector monitorean de cerca cómo las restricciones de suministro en las naciones clave podrían eventualmente contrarrestar las presiones bajistas actuales.

Los Contratos de Futuros de Cacao Retroceden por Menor Interés de Compra

Los contratos de futuros de marzo en ICE NY cacao (CCH26) cayeron un 6.18%, perdiendo 276 puntos, mientras que el contrato correspondiente de marzo en ICE Londres cacao #7 (CAH26) bajó un 6.57%, 211 puntos. Esto marca la tercera semana consecutiva de descenso, con el cacao de Nueva York alcanzando su nivel más bajo en dos años y el de Londres llegando a un mínimo de 2.25 años.

La principal causa de la venta masiva es la demanda de los consumidores, ya que los precios elevados del chocolate disuaden a los compradores. Barry Callebaut AG, el mayor proveedor mundial de productos de chocolate a granel, reportó una caída del 22% interanual en las ventas de su división de cacao en el trimestre que terminó a finales de noviembre, atribuyendo la debilidad a una menor apetencia del mercado y a un cambio estratégico hacia segmentos de cacao de mayor margen.

Caída de la Demanda en las Principales Regiones de Consumo

Las tendencias de consumo muestran un panorama de debilidad generalizada. La Asociación Europea del Cacao documentó que las molienda de cacao en Europa en el cuarto trimestre se contrajo un 8.3% interanual, hasta 304,470 toneladas métricas, superando la caída esperada del 2.9% y marcando el peor rendimiento en 12 años para ese período.

El uso de cacao en Asia también se suavizó, con una disminución del 4.8% en la molienda del cuarto trimestre, hasta 197,022 toneladas métricas, según datos de la Asociación de Cacao de Asia. La molienda en Norteamérica mostró cierta resiliencia, con un aumento del 0.3%, alcanzando 103,117 toneladas métricas, según la Asociación Nacional de Confiteros. La divergencia en la demanda regional subraya los desafíos globales en el consumo de chocolate.

La Organización Internacional del Cacao (ICCO) informó que las existencias mundiales de cacao aumentaron un 4.2% interanual para la temporada 2024/25, alcanzando 1.1 millones de toneladas métricas, ejerciendo una presión adicional a la baja sobre los precios.

La Producción en Nigeria Disminuye y las Existencias Elevadas Agravan la Situación

Los desarrollos en el lado de la oferta añaden capas de complejidad a la perspectiva de precios del cacao. Nigeria, el quinto mayor productor mundial, ha visto disminuir su producción en los últimos meses. Las exportaciones de cacao desde Nigeria a finales de noviembre cayeron un 7% interanual, hasta 35,203 toneladas métricas. Más preocupante aún, la Asociación de Cacao de Nigeria pronostica que la producción de la temporada 2025/26 caerá un 11%, hasta 305,000 toneladas métricas, en comparación con las 344,000 toneladas proyectadas para 2024/25, una contracción significativa que podría reconfigurar las dinámicas regionales de suministro.

Mientras tanto, las condiciones climáticas favorables en África Occidental están apoyando una cosecha robusta prevista para el período febrero-marzo en Costa de Marfil y Ghana. Mondelez, un importante productor de chocolate, informó que el conteo de vainas de cacao en África Occidental está un 7% por encima del promedio de cinco años y mucho más alto que la cosecha del año anterior, lo que genera confianza en los volúmenes de cosecha a corto plazo.

Costa de Marfil, que representa la mayor parte de la producción mundial de cacao, exportó 1.16 millones de toneladas métricas a puertos desde octubre hasta mediados de enero, lo que supone una caída del 3.3% interanual. Las existencias de cacao monitoreadas por ICE en puertos de EE. UU. se han recuperado de un mínimo de 10.25 meses, de 1,626,105 bolsas en diciembre, a un máximo de 2 meses, con 1,752,451 bolsas en las operaciones recientes, un cambio que se ve como bajista para una recuperación sostenida de los precios.

Señales de Ajuste en el Suministro Surgen ante Desafíos en la Producción

A pesar del panorama bajista a corto plazo, datos emergentes sugieren que el ajuste en el suministro global podría eventualmente apoyar los precios del cacao. La ICCO revisó a la baja su estimación de superávit global para 2024/25, de 142,000 a 49,000 toneladas métricas, y también redujo su pronóstico de producción para ese período, de 4.84 millones a 4.69 millones de toneladas métricas.

Rabobank también ajustó su proyección de superávit global para 2025/26 a 250,000 toneladas, desde una estimación previa de 328,000 toneladas, señalando una mayor convicción de que el suministro se ajustará más de lo anticipado. Estas revisiones representan una recalibración significativa respecto al entorno de déficit de 2023/24, cuando la ICCO estimó un déficit récord de -494,000 toneladas, la mayor en seis décadas. La producción de ese año fue de solo 4.368 millones de toneladas, reflejando una contracción del 12.9% interanual.

Entorno Regulatorio y Perspectiva a Largo Plazo

El 26 de noviembre, el Parlamento Europeo aprobó un aplazamiento de un año de la ley contra la deforestación (EUDR), permitiendo la continuación de las importaciones de commodities desde regiones de África, Indonesia y Sudamérica donde persiste la deforestación. Se espera que esta demora mantenga abiertas las cadenas de suministro de cacao en el corto plazo, aunque la regulación eventualmente apuntará a las importaciones vinculadas a la deforestación en los principales commodities.

El camino a seguir para los precios del cacao dependerá de si la estabilización de la demanda y el ajuste en el suministro en las principales regiones productoras—especialmente Nigeria y África Occidental—pueden ofrecer una fuerza contraria suficiente a la debilidad actual. Los participantes del mercado observan de cerca las tendencias de inventario y las previsiones de producción como señales tempranas de una posible estabilización de precios en medio de los desafíos estructurales en el suministro.