¿Qué Son Los Bots De MEV Y Cómo Extraen Valor

En Resumen

Los bots MEV son programas automatizados que escanean los mempools de blockchain para obtener beneficios de transacciones pendientes, utilizando estrategias como front-running, ataques sandwich, arbitraje y liquidaciones, extrayendo miles de millones de dólares en valor en las redes DeFi y generando debates sobre la equidad y transparencia del mercado.

Con el crecimiento continuo del espacio de finanzas descentralizadas en varias redes, otra fuerza menos discutida pero aún más influyente ha operado en segundo plano de muchos datos específicos de transacciones: los bots MEV. Este software automatizado rastrea las redes blockchain y busca oportunidades para obtener ganancias en forma de una transacción inminente antes de que se finalice. Al hacerlo, pueden obtener lo que se conoce como Valor Máximo Extraíble (MEV), que desde entonces se ha convertido en una ocurrencia habitual en los mercados blockchain modernos.

El MEV se define como la ganancia que los participantes de la red pueden obtener al clasificar, colocar o censurar transacciones estratégicamente en un bloque. Aunque inicialmente se investigó popularmente en referencia al ecosistema de Ethereum, actualmente influye en varias redes blockchain que sustentan el ejemplo de las finanzas descentralizadas.

En realidad, los bots MEV pueden ejecutar sus transacciones mucho más rápido, escaneando continuamente el pool de transacciones no verificadas llamado mempool. Estos bots pueden colocar rápidamente sus propias operaciones para aprovechar una buena oportunidad antes de que otros traders puedan responder, cuando identifican oportunidades prometedoras.

Los Orígenes del MEV

El nombre Valor Extraíble por Minero (Miner Extractable Value) inicialmente se conocía como Valor Extraíble por Minero, ya que los mineros jugaban un papel en redes de prueba de trabajo como Ethereum antes de que pasaran a prueba de participación.

Los científicos descubrieron que los mineros podían reordenar las transacciones en un bloque para obtener ganancias adicionales, además de las tarifas de transacción regulares. Los mineros podían extraer efectivamente valor de los usuarios interactuando con protocolos de finanzas descentralizadas, priorizando algunas transacciones o insertando sus propias operaciones.

Tras la transición de Ethereum a prueba de participación en 2022, el término fue renombrado a Valor Máximo Extraíble, reconociendo que los validadores y otros participantes externos también pueden estar involucrados en dichas estrategias.

Hoy en día, existe competencia entre robots de trading especializados y redes de búsqueda que buscan detectar MEV en intercambios descentralizados y plataformas de préstamos.

Cómo Funcionan los Bots MEV

Los bots MEV operan bajo el principio de leer los mempools en busca de transacciones que puedan resultar en un entorno de mercado lucrativo.

Una vez que un usuario envía una operación a un intercambio descentralizado, esta puede verse en el mempool y luego confirmarse en la blockchain. En ese breve período, los bots examinan la información de la transacción y evalúan si pueden obtener una ganancia.

Cuando se identifica una oportunidad, el bot puede enviar una transacción competidora con una tarifa de gas más alta en poco tiempo, aumentando sus posibilidades de ser priorizado en el siguiente bloque por los validadores.

Esta carrera por la prioridad ha creado un paisaje altamente competitivo conocido como el mercado MEV, donde los bots compiten entre sí para obtener beneficios de la actividad en la blockchain.

Estrategias Comunes de MEV

Los bots MEV suelen emplear varias estrategias para obtener valor en los mercados de finanzas descentralizadas.

El front-running es una de las estrategias más debatidas, donde un bot detecta que se aproxima una orden grande y realiza su propia orden antes que ella. El bot obtiene beneficios de las fluctuaciones de precio creadas para acomodar la operación inicial, comprando a un precio más bajo y vendiendo justo después.

Otra estrategia es el ataque sandwich. En este caso, el bot coloca una compra justo antes de la transacción de la víctima y una venta justo después. La transacción original hace que el precio suba, la víctima realiza su operación a un precio más bajo, y el bot vende a un precio más alto para obtener ganancia.

La arbitraje es otra oportunidad que utilizan los bots en caso de discrepancias de precios entre intercambios descentralizados. Debido a la presencia de varias plataformas operando simultáneamente, pueden surgir divergencias de precios. Los bots MEV observan estas brechas y realizan operaciones que generan beneficios por la diferencia de precio.

Otra fuente importante de MEV son las liquidaciones. Si los prestatarios en plataformas de préstamos descentralizadas no mantienen suficiente colateral, sus posiciones pueden ser subastadas. Los bots compiten para realizar estas liquidaciones lo más rápido posible, ya que generalmente implican incentivos económicos.

Miles de Millones en Valor Extraído

El MEV se ha convertido en un poder económico importante en el mundo blockchain. Debido a la popularidad de las finanzas descentralizadas en 2020, se han apropiado miles de millones de dólares en valor MEV a través de redes blockchain.

Gran parte de esta actividad se realiza en la red Ethereum, ya que es la más popular en DeFi. Sin embargo, el MEV también ha ido creciendo en otras redes que soportan aplicaciones DeFi, como blockchains de alto rendimiento.

Con el aumento en los volúmenes de comercio en los intercambios descentralizados, también aumenta la posibilidad de extracción de MEV.

Otros argumentan que el MEV ha añadido esencialmente un nivel de infraestructura financiera a los ecosistemas blockchain, un nivel donde traders dedicados compiten por optimizar la colocación de operaciones de manera rentable.

El Debate Sobre el MEV

Aunque el MEV puede mejorar la eficiencia del mercado en algunos casos, como en el arbitraje y el equilibrio de precios entre intercambios, ha generado controversia en círculos blockchain.

Algunas estrategias de MEV son criticadas por ser injustas para los usuarios comunes, ya que manipulan el orden de las transacciones. Los ataques sandwich, por ejemplo, tienden a hacer que los traders obtengan precios menos favorables de lo que esperaban al realizar intercambios en los intercambios descentralizados.

Esta interacción puede socavar la confianza en los servicios de los sistemas financieros descentralizados, especialmente entre usuarios minoristas que quizás no entienden por qué sus órdenes se cumplen a precios inapropiados.

Por otro lado, los defensores argumentan que el MEV es una consecuencia inevitable de los sistemas blockchain transparentes. Dado que las transacciones son públicas antes de la confirmación, los traders codiciosos naturalmente buscarán aprovechar las oportunidades que se presenten.

Intentos de Reducir el Daño del MEV

Los desarrolladores han respondido a estas preocupaciones proponiendo varias soluciones para limitar los efectos adversos del actividad MEV.

La más destacada es el MEV-Boost, un marco que divide la construcción y validación de bloques. Esto permite que constructores especializados compitan por crear los bloques más rentables, y los validadores eligen el mejor.

El sistema busca construir un mercado más transparente, donde el orden de las transacciones pueda ser determinado, y reducir el incentivo de los validadores a manipular directamente los bloques.

También se han implementado protecciones contra ataques sandwich en algunos intercambios descentralizados. Estas protecciones pueden incluir restricciones en la visibilidad de las transacciones o cambios en la forma de ejecutar las operaciones.

Otras investigaciones están explorando métodos criptográficos que oculten las transacciones hasta su confirmación, para que los bots no puedan usarlas en el mempool.