¿Nueva política de tarifas de Polymarket: ¿Una buena oportunidad para aumentar los ingresos o una trampa de liquidez?

Polymarket implementará una tarifa para compradores (taker fee) en casi todas las categorías de mercado el 30 de marzo de 2026, ampliando la estructura de tarifas de los mercados actuales de criptomonedas y deportes.
Basado en datos en cadena de Dune Analytics y los parámetros de tarifas publicados por Polymarket, estimamos que al nivel de volumen de transacciones actual (aproximadamente 160 millones de dólares estadounidenses en transacciones diarias), el total de ingresos por tarifas de transacción diarias de la plataforma es de aproximadamente 1,2 millones de dólares estadounidenses.
Después de deducir el descuento para los creadores de mercado y las recompensas de referencia, los ingresos netos diarios del protocolo son de aproximadamente 573,000 dólares estadounidenses, o alrededor de 209 millones de dólares estadounidenses al año.
Los datos iniciales de la implementación de tarifas de transacción en los mercados de criptomonedas y deportes indican que el impacto de las tarifas de transacción en el volumen de transacciones es generalmente insignificante: el volumen de transacciones en el mercado deportivo no disminuye, y el mercado de criptomonedas solo disminuye ligeramente, dentro del rango de variación normal.

Mecanismo de Operación de la Estructura de Precios del Mercado Multilateral
Polymarket utiliza un modelo de precios flexible, cobrando tarifas directamente a los consumidores.
Los creadores de mercado (aquellos que comercian proporcionando liquidez mediante órdenes) no necesitan pagar tarifas e incluso pueden recibir reembolsos; el comprador de órdenes (el comerciante que ejecuta activamente órdenes ya existentes) debe pagar una tarifa de comisión, la cual varía dinámicamente dependiendo de la probabilidad implícita del activo que se comercia.
Fórmula para calcular la tasa:
Tarifa de transacción = Número de acciones × Precio × Tasa de tarifa × (Precio × (1 − Precio))^Índice
El precio p, que varía de 0 a 1, representa la probabilidad implícita de que ocurra el evento.
Este diseño genera una curva de tarifas en forma de campana: la tarifa alcanza su punto máximo a una probabilidad del 50% (el nivel más alto de incertidumbre), disminuyendo a 0 en ambos extremos. Una transacción a un precio de 0,95 (probabilidad del 95%) tiene una tarifa insignificante, mientras que una transacción a un precio de 0,50 tiene la tarifa más alta. Los mercados relacionados con la geopolítica y eventos globales siguen siendo completamente gratuitos.
Después de su lanzamiento oficial el 30 de marzo, la tarifa máxima efectiva para cada categoría es la siguiente:
Criptomonedas: 1,80%
Deportes: 0,75%
Tasas de interés: 1,00%
Política: 1,00%
Economía: 1,50%
Cultura: 1,25%
Clima: 1,25%
Tecnología: 1,00%
Otros temas/calientes: 1,25%–1,56%
Geopolítica: 0%

Distribución de Tarifas
Las tarifas de transacción recaudadas se dividen en tres partes:
Comisión para los creadores de mercado: se distribuye según la proporción de categorías, 20% para criptomonedas, 25% para la mayoría de las categorías y 50% para las categorías financieras, pagadas diariamente según el volumen de transacciones del creador de mercado;
Recompensa de referencia: El referido directo recibe el 30% de la comisión total por cada transacción; el referido indirecto recibe el 10%.
Retención de la parte acordada: El resto pertenece a la plataforma.
Teóricamente, la tasa de retención de clientes básica de este protocolo es de aproximadamente 47%, pero en la práctica, no todas las transacciones se generan a través de enlaces de referencia, por lo que el porcentaje real del protocolo será mayor.

Rendimiento Inicial: Impacto de las Tarifas de Transacción en el Volumen de Transacciones
Las tarifas de transacción se aplicaron por primera vez en el mercado de criptomonedas el 5 de enero de 2026, inicialmente solo para contratos de 15 minutos, y luego se ampliaron para incluir todos los ciclos de transacción en el mercado de criptomonedas el 6 de marzo.
Las tarifas de transacción para el mercado deportivo se implementaron oficialmente el 18 de febrero. Basándonos en esto, hemos acumulado datos del mercado de criptomonedas durante aproximadamente dos meses y datos del mercado deportivo durante un mes, que se pueden utilizar para evaluar el impacto de las tarifas de transacción en el volumen de transacciones.
El mercado de criptomonedas ha visto un aumento a corto plazo en el volumen de transacciones de hasta 100-120 millones de dólares diarios durante el período de expansión de tarifas de transacción a principios de marzo, antes de caer nuevamente a niveles de 73-100 millones de dólares. Aunque esta caída es comprensible, sigue estando dentro del rango normal, y los datos de solo 18 días no pueden atribuirse directamente a las tarifas de transacción.
Sin embargo, el mercado de apuestas deportivas se ha visto prácticamente sin cambios. En lugar de disminuir, el volumen de transacciones aumentó después de la implementación de tarifas de transacción, subiendo de un promedio de 100-150 millones de dólares diarios a 150-250 millones de dólares diarios.
La razón fundamental detrás de la diferencia radica en la estructura de tarifas: las tarifas de transacción de criptomonedas son aproximadamente 3,5 veces más altas que las tarifas de apuestas deportivas. Las tarifas para la mayoría de las nuevas tarifas que se agregarán el 30 de marzo se sitúan entre estos dos niveles y se espera que tengan un impacto mínimo en el volumen de transacciones.
Mientras tanto, el mecanismo de reembolso para los creadores de mercado crea un incentivo estructural que compensa efectivamente la escasez de liquidez; ahora, los creadores de mercado pueden generar ingresos proporcionando liquidez, en lugar de hacerlo de forma gratuita.
Estimación de Ingresos
Método de Cálculo
Hemos utilizado Dune Analytics para consultar datos de transacciones de contratos de Polymarket en la blockchain de Polygon en los últimos 7 días, calculando la tasa de tarifas promedio ponderada por volumen y comparándola con el pico teórico en el punto de probabilidad del 50%. Dado que las diferentes categorías utilizan diferentes índices, lo que resulta en formas de curva diferentes, hemos calculado cada índice por separado.
Índice 1 por categoría (Criptomonedas, Deportes, Política, Finanzas, Cultura, Tecnología): La tarifa de transacción promedio es del 70,1% respecto a la tarifa máxima;
Índice 2 (Otros/General, Temas calientes): 59,7%;
Índice 0,5, Categoría (Economía, Clima): 80,2%.
El volumen de transacciones real diario (aproximadamente 160 millones de dólares) refleja los ingresos reales de USDC, que es aproximadamente la mitad del volumen de transacciones nominal (350 millones de dólares) publicado por esta plataforma.
Resultados del Cálculo
La tasa de tarifa real general para todos los tipos de productos es de aproximadamente 0,76% del volumen total de transacciones. Basado en los niveles actuales:
Total de ingresos por tarifas de transacción diarias: aproximadamente 1,2 millones de dólares estadounidenses;
Después de deducir descuentos y recompensas de referencia, se estima que los ingresos netos diarios son aproximadamente 573,000 dólares.
Los beneficios netos anuales: aproximadamente 209 millones de dólares estadounidenses.

Nota importante: La tarifa de referencia anterior asume un alcance de cobertura total (todas las transacciones provienen de referencias). Los ingresos netos reales del acuerdo serán mayores, con una escala anual proyectada de 209 millones de dólares a 342 millones de dólares, dependiendo de la tasa de uso del sistema de referencia.

Panorama Competitivo en la Industria
El impacto de las tarifas de transacción en el crecimiento de la plataforma es ligeramente negativo o insignificante, mientras que el mecanismo de reembolso para los creadores de mercado compensa efectivamente las pequeñas deficiencias de liquidez. En comparación con plataformas similares:
Pumpfun genera aproximadamente 1 millón de dólares en ingresos netos diarios de acuerdos.
Hyperliquid genera ingresos de aproximadamente 2 millones de dólares diarios.
Los ingresos netos diarios de Polymarket después de restar tarifas se estiman en aproximadamente 580,000 dólares, que es aproximadamente el 60% de Pump.fun y el 30% de Hyperliquid. Teniendo en cuenta que la cantidad de referidos no siempre es completa, los ingresos netos reales diarios de Polymarket pueden oscilar entre 580,000 y 950,000 dólares, con un máximo cercano a Pump.fun.
Si Polymarket mantiene la mitad de la tasa de crecimiento reciente (el volumen de transacciones ha aumentado aproximadamente un 200% en los últimos seis meses), se espera que sus ingresos netos alcancen a Pump.fun en septiembre de 2026 y reduzcan significativamente la brecha con Hyperliquid.
Entre las aplicaciones que generan grandes flujos de efectivo en el espacio de criptomonedas, Polymarket se encuentra actualmente entre las aplicaciones más eficientes. La continua expansión de categorías, la integración con medios de comunicación tradicionales como X/Twitter, el cumplimiento regulatorio gracias a la inversión de ICE, y una estructura de tarifas equilibrada entre tarifas de transacción bajas y fuertes incentivos para creadores de mercado contribuyen a establecer una base sólida para generar ingresos sostenibles.