La industria de la minería de Bitcoin está atravesando la transformación estructural más dramática desde la reducción a la mitad de 2024, y cada gran avance de esta semana cuenta la misma historia: la era de la minería pura de Bitcoin como modelo de negocio independiente está llegando a su fin más rápido de lo que la mayoría de la gente anticipaba.

Aquí tienes el panorama completo de todo lo que ha ocurrido en el sector minero durante los últimos siete días, con datos verificados de cada gran empresa y cada desarrollo de política que importa.

## LOS NÚMEROS QUE DEFINEN EL ENTORNO MINERO ACTUAL

Antes de mirar compañías individuales, los datos a nivel de red marcan el escenario para todo lo demás.

**Dificultad de la red de Bitcoin:** 133.79 billones. Esto siguió a una caída del 7.76% en la dificultad en la altura de bloque 941,472, el mayor ajuste a la baja en la memoria reciente. Esa caída fue ampliamente anticipada en toda la industria. Reflejaba condiciones de red más reducidas, menor presión de hashprice y la salida de máquinas más antiguas y menos eficientes que ya no podían operar con rentabilidad a los precios actuales de Bitcoin.

**Hashprice**: la métrica que determina los ingresos del minero por unidad de hash rate desplegado, alcanzó un pico de aproximadamente $63 por petahash por segundo por día en julio de 2025. Para el 4T de 2025 había caído por debajo de $30 por PH/s/día, llegando a un mínimo de cinco años. Las máquinas que producen 100 terahash por segundo o menos actualmente están o bien en punto de equilibrio o bien operando con pérdidas a costos de energía de $0.04 por kilovatio-hora. Ese umbral elimina una parte significativa de la flota minera global más antigua de la rentabilidad.

Según el informe de minería 2026 de CoinShares, aproximadamente del 15 al 20 por ciento de las máquinas mineras más antiguas que operan actualmente en la red están funcionando con pérdidas. El 4T de 2025 se confirmó como el trimestre más desafiante para los mineros de Bitcoin desde la reducción a la mitad de abril de 2024: un periodo en el que la combinación de una corrección del precio de Bitcoin del 31% desde el máximo histórico cerca de $124,500 hasta aproximadamente $86,000 coincidió con una tasa de hash de red cerca de máximos históricos, creando una compresión doble en la economía minera que apretó los márgenes hasta mínimos de varios años.

**Precio actual de Bitcoin:** $66,859. Abajo aproximadamente 28.78% en 90 días. Ese nivel de precio, frente a un entorno de costos de producción que ha estado aumentando debido a subidas en el precio de la energía vinculadas a la guerra en Irán y el petróleo a $110 por barril, significa que la economía para los mineros pequeños y de nivel medio es genuinamente difícil.

## PLATAFORMAS RIOT VENDIÓ 2.6 VECES SU PROPIA PRODUCCIÓN EN EL 1T

El dato de minería de un solo minero más importante publicado esta semana provino de Riot Platforms, que divulgó sus resultados de producción del 1T 2026 el 2 de abril.

Riot minó 1,473 BTC en el 1T 2026: una disminución del 4% interanual, promediando 16.4 BTC por día.

Riot vendió 3,778 BTC en el 1T 2026, generando ingresos netos de $289.5 millones con un precio de venta promedio de $76,626 por moneda.

Eso significa que Riot vendió 2.6 veces más Bitcoin del que en realidad produjo en el trimestre. La brecha se cubrió extrayendo desde sus reservas de Bitcoin mantenidas en tesorería que la compañía había acumulado en periodos anteriores de mayor rentabilidad y con una estrategia deliberada de hodl. Al 31 de marzo de 2026, Riot tenía 15,680 BTC en su balance, un 18% menos que los 19,223 BTC que mantenía un año antes.

Riot reportó cero ventas de Bitcoin en el 1T 2025. El cambio de cero ventas a $289.5 millones en ventas en un solo trimestre es una señal estructural, no un evento puntual. La tasa de hash total desplegada de Riot alcanzó 42.5 EH/s, un aumento del 26% interanual. La tasa de hash operativa promedio fue de 36.4 EH/s, un aumento del 23%. La eficiencia energética del equipo mejoró a 20.2 joules por terahash, una optimización del 4%. Los costos de electricidad disminuyeron a 3.0 centavos por kilovatio-hora, un descenso del 21% interanual. Los créditos por energía totalizaron $21 millones, un aumento del 171% interanual, incluyendo $7.5 millones en créditos de respuesta a la demanda.

Riot es operativamente más fuerte que nunca en métricas de tasa de hash y eficiencia energética. Sin embargo, está vendiendo Bitcoin de su tesorería a gran escala porque los ingresos generados por la minería a los precios actuales no son suficientes para financiar el programa de gastos de capital de la compañía y las obligaciones de servicio de deuda sin liquidar reservas. Esa es la tensión central que define a todo el sector en este momento.

## MARA HOLDINGS VENDIÓ $1.1 BILLONES EN BITCOIN, REDUCCIÓN DEL 15% DE LA FUERZA LABORAL

MARA Holdings realizó dos anuncios simultáneos esta semana que, en conjunto, representan la reestructuración corporativa más significativa en la historia de la minería pública de Bitcoin.

Primero: MARA liquidó 15,133 Bitcoin por aproximadamente $1.1 billones entre el 4 de marzo y el 25 de marzo. Los ingresos se están utilizando para reducir la carga de deuda convertible de la compañía de aproximadamente $3.3 billones a aproximadamente $2.3 billones, una reducción del 30% de la deuda. Se proyecta que la transacción genere aproximadamente $88.1 millones en ahorros de flujo de caja. MARA ha señalado públicamente que continuará vendiendo participaciones de Bitcoin “de vez en cuando” a lo largo de 2026 para mantener liquidez operativa y financiar programas de desarrollo corporativo.

Segundo: MARA recortó aproximadamente el 15% de su fuerza laboral total, alrededor de 40 puestos, con base en el recuento de plantilla más recientemente divulgado de 266 empleados a tiempo completo en varios departamentos, incluidos tanto personal a tiempo completo como contratistas. El CEO Fred Thiel confirmó en una nota interna que esto no es una decisión puramente financiera, sino una transformación estratégica: MARA se está reposicionando de una empresa de minería de Bitcoin pura a una empresa de energía e infraestructura digital.

Los movimientos estratégicos son sustanciales. MARA completó la adquisición de una participación mayoritaria en Exaion, una filial de la empresa nacional de energía francesa EDF, en febrero de 2026, entrando oficialmente en los campos de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento. MARA también llegó a un acuerdo con el desarrollador de centros de datos Starwood para reconvertir aproximadamente 1 gigavatio de infraestructura minera existente para cargas de trabajo de IA. Actualmente, MARA opera aproximadamente 66.45 EH/s, es decir, aproximadamente el 5.2% de toda la tasa de hash de la red de Bitcoin, lo que la convierte en una de las mayores flotas mineras entre las compañías cotizadas públicamente a nivel global.

Varios mineros que cotizan en bolsa ahora han vendido en conjunto más de 15,000 BTC en los últimos meses. La presión direccional que esto crea sobre el lado de la oferta de Bitcoin es real y medible.

## BITFARMS ANUNCIA EL CIERRE COMPLETO DE LAS OPERACIONES DE MINERÍA DE BITCOIN

Bitfarms hizo, posiblemente, el anuncio más dramático del sector esta semana. La compañía confirmó que está avanzando con un cierre total de las operaciones de minería de Bitcoin, pivotando por completo hacia una canalización de centros de datos de 2.2 gigavatios de IA y computación de alto rendimiento. La compañía también está pasando por una re-domiciliación en EE. UU. y un rebranding corporativo completo a Keel Infrastructure, lo que equivale a dejar de existir como una compañía de minería de Bitcoin en cualquier sentido operativo significativo.

La compañía confirmó que ya comenzó a vender partes de sus participaciones de Bitcoin y continuará haciéndolo mientras destina capital a infraestructura de IA. Las acciones de Bitfarms cayeron aproximadamente un 18% con el anuncio. La compañía publicó una pérdida de $285 millones y citó la insostenibilidad de la economía de la minería de Bitcoin en el entorno actual de energía y dificultad en EE. UU. como un factor principal. El CEO Ben Gagnon dijo que un solo sitio de 18 megavatios convertido en operaciones de centro de datos de IA podría generar más ingresos que todo lo que el sitio produjo históricamente a partir de minar Bitcoin.

El giro de Bitfarms desde 19.5 EH/s de capacidad minera instalada a cero, logrado a lo largo de varios trimestres, representa la mayor salida única de capacidad del sector minero público en la era posterior a la reducción a la mitad.

## LA DIMENSIÓN LEGISLATIVA MINED IN AMERICA ACT

El 30 de marzo de 2026, los senadores estadounidenses Bill Cassidy y Cynthia Lummis presentaron la Mined in America Act, una de las piezas de legislación sobre Bitcoin relacionadas con más consecuencias que ha entrado en el Senado en años.

El proyecto propone un programa voluntario de certificación para operaciones de minería de Bitcoin con base en EE. UU. Para calificar para la designación “Mined in America”, las instalaciones mineras deben retirar gradualmente el equipo vinculado a adversarios extranjeros: una disposición orientada principalmente al hecho de que 97% de todo el hardware de minería de Bitcoin actualmente se fabrica por dos empresas chinas, Bitmain y MicroBT. El proyecto también instruye a agencias federales, incluyendo el National Institute of Standards and Technology y el Manufacturing Extension Partnership, para apoyar el desarrollo de hardware minero nacional, seguro y eficiente en energía.

La disposición más estructuralmente significativa: los mineros que vendan Bitcoin al gobierno recibirían exenciones del impuesto sobre ganancias de capital, creando un mecanismo de subsidio directo y una vía hacia la Strategic Bitcoin Reserve, codificando efectivamente la orden ejecutiva del presidente Trump que estableció esa reserva para convertirla en ley permanente.

Si se promulga, el proyecto remodelaría la distribución global de la tasa de hash de la minería de Bitcoin al incentivar la concentración nacional, eliminar la dependencia del hardware extranjero y crear una rampa de salida respaldada por el gobierno para mineros en dificultades mediante ventas de BTC con ventajas fiscales al Tesoro.

## AMERICAN BITCOIN THE STRATEGIC ACCUMULATOR

Mientras todos los demás grandes mineros de esta historia estaban vendiendo, una entidad estaba comprando. American Bitcoin, la compañía minera de Bitcoin asociada con la familia Trump, añadió 399 BTC esta semana, llevando su total a 6,899 BTC. Esa acumulación, en contra del amplio movimiento de venta en la industria, es notable precisamente porque refleja una tesis diferente: si la Mined in America Act se aprueba y la Strategic Bitcoin Reserve crece, los mineros mejor posicionados para beneficiarse serán aquellos que acumularon durante los meses más dolorosos de la industria.

## QUÉ SIGNIFICA ESTO PARA EL MERCADO DE BITCOIN

La presión de venta colectiva de los mineros públicos ahora es una característica estructural del mercado actual, no un evento temporal. Riot vendió 2.6 veces su producción. MARA vendió $1.1 billones en reservas. Bitfarms se está liquidando hasta cero. Varios mineros que cotizan públicamente vendieron en conjunto más de 15,000 BTC en los últimos meses.

Esa venta sostenida de mineros en el rango de precios de $66,000-$77,000 crea un techo significativo para la recuperación del precio de Bitcoin hasta que cambie una de estas tres condiciones: el Estrecho de Hormuz se reabre y el petróleo cae por debajo de $80 (, reduciendo los costos de energía y restaurando los márgenes de los mineros); la caída en dificultad filtra suficiente capacidad ineficiente fuera para mejorar hashprice de los operadores que sobreviven; o la Mined in America Act introduce incentivos fiscales y de compras gubernamentales que cambian el cálculo de vender versus mantener para los mineros nacionales.

La industria minera no se está colapsando. Se está transformando de un modelo de ingresos basado en prueba de trabajo pura a un modelo híbrido de infraestructura energética y de cómputo, donde la minería de Bitcoin es cada vez más solo una carga de trabajo más entre muchas en el mismo hardware y la misma infraestructura de energía. Las compañías que sobrevivan y prosperen en esta transición no se definirán por cuántos petahashes desplieguen, sino por qué tan eficientemente pueden redirigir la capacidad de cómputo hacia la carga de trabajo que Bitcoin, IA o ambas generen el mejor retorno en cualquier momento dado.

**La pregunta para la comunidad:** Con MARA, Riot y Bitfarms vendiendo colectivamente más de $1.4 billones en reservas de Bitcoin solo en el 1T 2026, ¿nos estamos acercando al pico de capitulación de los mineros: la señal histórica que precede al próximo ciclo de recuperación del precio de Bitcoin, o todavía queda otra fase de ventas por delante?
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