Una acción de dividendos con un rendimiento de dos dígitos: ¿es realmente sostenible?

El S&P 500 tiene un rendimiento por dividendo en torno al 1.2% estos días, lo que está cerca de su mínimo histórico. Como resultado, la mayoría de las acciones de dividendos actualmente ofrecen rendimientos de un solo dígito bajo.

Sin embargo, hay algunos casos atípicos. Uno de ellos es Ares Capital Corporation (ARCC +2.03%). La sociedad de desarrollo empresarial (BDC) actualmente tiene un rendimiento del 10.8%. Aunque los rendimientos por dividendos de dos dígitos no suelen ser sostenibles, aquí está por qué Ares es diferente.

Imagen de origen: Getty Images.

Las BDC no son tus acciones de dividendos promedio

El Congreso creó las BDC en 1980 mediante una enmienda de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 para estimular la inversión en empresas privadas más pequeñas. Realizan inversiones de deuda y de capital, proporcionando el capital que las empresas más pequeñas necesitan para financiar sus operaciones y expandirse. Las BDC deben cumplir varios requisitos, incluido el de pagar al menos el 90% de su ingreso imponible en dividendos. Como resultado, estas entidades tienden a tener rendimientos por dividendos más altos.

Las BDC también tienen perfiles de riesgo más elevados. Los préstamos privados a empresas pequeñas tienen tasas de incumplimiento mucho más altas que las de los bonos con grado de inversión. Sin embargo, tienden a tener tasas de interés más altas. Esas tasas más altas también representan un riesgo, ya que los prestatarios a menudo refinancian esta deuda cuando bajan las tasas, obligando a la BDC a reinvertir el principal reembolsado a tasas más bajas. Como resultado, muchas BDC han tenido que recortar sus dividendos a lo largo de los años.

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NASDAQ: ARCC

Ares Capital

Cambio de hoy

(2.03%) $0.36

Precio actual

$18.09

Puntos clave de datos

Market Cap

$13B

Rango del día

$17.50 - $18.11

Rango 52 semanas

$17.40 - $23.41

Volumen

6.7M

Volumen prom.

7.6M

Margen bruto

75.68%

Rendimiento por dividendo

10.61%

Ares Capital no es tu BDC promedio

Ares Capital destaca en el sector de las BDC. Es la BDC de mayor tamaño que cotiza públicamente, con un portafolio de inversión de aproximadamente $29.4 mil millones. Forma parte de la franquicia de Ares Management, un líder global en inversiones alternativas. Ares Management tiene más de $623 mil millones en activos bajo gestión, incluyendo casi $407 mil millones en activos de crédito.

Ares Capital ha aprovechado la experiencia crediticia de su matriz para ofrecer resultados sobresalientes a lo largo de los años. Sus pérdidas netas realizadas de préstamos anualizadas han promediado menos de 0% desde su inicio, mejor que los bancos (-0.6%) y otras BDC (-1.1%). Eso le ha permitido a Ares pagar uno de los dividendos más “bancables” (bankable) del sector. Ha entregado dividendos estables a crecientes durante más de 16 años.

Aunque el éxito pasado no garantiza que el dividendo de Ares siga siendo sostenible, está en una posición sólida para continuar entregando dividendos estables. La BDC produjo $2.01 por acción de ganancias centrales el año pasado, muy por encima de su dividendo ($1.92 por acción). La compañía estima que llevará a adelante aproximadamente $1.38 por acción de ingreso imponible excedente del año pasado para distribuirlo a los accionistas en 2026, proporcionando un colchón adicional para el dividendo. Ares también tiene un perfil financiero sólido, lo que le permite seguir creciendo su portafolio de inversiones.

El dividendo de dos dígitos de Ares parece sostenible

Ares Capital ha pagado un dividendo estable o en crecimiento durante más de una década y media. Su pago actual parece sostenible, respaldado por ganancias excedentes y un perfil financiero sólido. Si bien las cosas podrían cambiar si la economía se deteriora significativamente y afecta la capacidad de sus empresas participadas para devolver sus préstamos, Ares Capital parece ser una fuente sostenible de ingresos por dividendos.