He estado observando el mercado de chips de IA bastante de cerca, y hay algo interesante que la mayoría todavía no ha notado. Todos están enfocados en Nvidia como la opción obvia, pero creo que Alphabet podría ser en realidad la mejor acción para poseer en la próxima fase de este ciclo de IA.

Esto fue lo que llamó mi atención. Google Cloud acaba de registrar un crecimiento del 34% en ingresos el último trimestre, con márgenes operativos del 24%. Eso es una ejecución sólida. Pero la verdadera historia es que sus chips TPU personalizados están empezando a ganar tracción real. Anthropic ya planea usarlos en 2026, y se habla de que Meta también podría adoptarlos. Cuando las empresas realmente cambian de la estrategia estándar de Nvidia, eso indica que algo está cambiando en el panorama competitivo.

Luego está el lado de los LLM. Gemini 3.0 salió en noviembre y, honestamente, tuvo un rendimiento mejor que lo que OpenAI y Anthropic estaban lanzando en ese momento. Lo suficiente para que Sam Altman aparentemente lo llamara un momento de código rojo. Eso no es poca cosa. Y ahora Apple lo está licenciando para funciones de Siri a partir de la próxima primavera, pagando mil millones al año por ello. Dinero gratis, básicamente, ya que Apple lo ejecuta en su propia infraestructura.

Pero aquí está lo que hace que Alphabet potencialmente sea la mejor acción de IA para vigilar ahora mismo en comparación con las opciones obvias: en realidad están usando sus propias innovaciones en todo su negocio. Los ingresos de Google Search aceleraron a un crecimiento del 15% en el tercer trimestre, YouTube también creció un 15%. Su función de Resúmenes de IA está impulsando más consultas de búsqueda con tasas de monetización similares. Esa es una ventaja compuesta que no obtienes con las acciones puras de chips.

Waymo es otra carta inesperada. Realizaron 14 millones de viajes en robotaxi en 2025, más del triple del año anterior. La dirección dice que apuntan a 1 millón de viajes por semana para finales de 2026 en 20 ciudades. Si eso escala como proyectan, será una fuente de ingresos completamente diferente.

En cuanto a valoración, Alphabet cotiza a menos de 30 veces las ganancias futuras. Nvidia está por encima de 40 veces. Cuando consideras que Google tiene crecimiento en hardware de la nube, software, búsqueda, YouTube y Waymo ocurriendo simultáneamente, el riesgo-recompensa parece mejor posicionado. Nvidia necesitaría seguir superando expectativas para justificar su precio, y eso es una barra difícil cuando la competencia finalmente está llegando.

Nvidia sigue siendo una bestia, pero Alphabet parece ser la mejor acción de IA mejor posicionada para 2026 si piensas en qué empresa realmente tiene más flechas en la quiver. Vale la pena investigarlo si estás construyendo una cartera centrada en IA.