¡Guau, chicas! Últimamente, después de hablar con algunos amigos que hacen comercio de productos en la cadena sobre los nuevos anuncios de @Aster_DEX y @worldlibertyfi, mi forma de pensar se reconfiguró por completo, como si me la hubieran vuelto a reconocer desde cero.

Antes, incluida yo misma, pensaba que cuanto más stablecoins se eligieran para el settled perpetual, más cómodo sería para los usuarios y mejor debería ser la liquidez, ¿no? Pero ellos directamente soltaron esa frase: Not alongside USDT. Exclusively.——No es para que tú también apoyes USD1, sino para que solo uses USD1. ¿Esto es una actualización pequeña? En realidad, es reescribir por completo las reglas.

Más stablecoins suena amigable, pero en derivados de alto apalancamiento en realidad te están cavando tu propia trampa. En el mismo perpetual de oro: A usa USDT, B usa USDC, C usa USD1; la liquidez queda cortada en varias partes, el libro de órdenes se vuelve más superficial, el slippage sube y a los market makers se les hace difícil ni siquiera cotizar. Esto no es flexibilidad; es convertir a la fuerza un pozo que podría ser muy profundo en varios charcos poco profundos.

La lógica de Aster para elegir USD1 es realmente interesante. No quieren ir al ecosistema maduro de USDT a desempeñar un papel secundario, sino que quieren definir las reglas desde cero junto con USD1, que todavía está en etapa de expansión. El propio oficial dice que quieren una integración profunda del ecosistema de tokens; esto es una verdadera construcción conjunta, no alquilar infraestructura ya existente. La comisión de Taker es de solo 1bps, y la de Maker incluso devuelve -0.5bps; básicamente están subsidiando a los market makers para que atraigan profundidad hacia el pool de USD1. Una vez que el volante empieza a girar, ya no se puede parar.

Soy una chica a la que no le gusta mucho el “volumen” (competir con todo), y después de verlo, igual sentí que este movimiento es a la vez duro y muy bueno, jajaja. Pero la exclusividad es una espada de doble filo; si algún día USD1 atraviesa una situación extrema, toda la capa de settled perpetual en RWA quedará completamente expuesta. Espero que más adelante expliquen los mecanismos de cobertura con más claridad, para que todos jueguen con tranquilidad.

En esencia, esta ola de competencia entre stablecoins ya no trata de quién es más grande y más estable; ahora se trata de quién puede definir las reglas de valoración y de settled del mercado de RWA, y las magnitudes son totalmente distintas.

¿Quién de ustedes ha jugado en cadena con productos perpetual? ¿Alguna vez les dolió el slippage por la fragmentación de liquidez causada por varias stablecoins? En los comentarios, cuenten su experiencia real.

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