Acabo de notar que los precios del cacao han estado cayendo bastante últimamente. Los contratos de marzo bajaron otro 8% el jueves, alcanzando mínimos de 2.75 años. Los niveles de inventario de cacao también están aumentando rápidamente: las existencias alcanzaron un máximo de 5 meses esta semana, y tanto Ghana como Costa de Marfil están reduciendo los precios oficiales que pagan a los agricultores, lo que indica claramente hacia dónde se dirige el sentimiento del mercado.

El verdadero problema es que la demanda simplemente no está allí. Los fabricantes de chocolate están reduciendo pedidos porque los consumidores ya no están dispuestos a pagar esos precios altos. Barry Callebaut reportó una caída del 22% en el volumen de ventas de su división de cacao el último trimestre, y los informes de molienda en Europa, Asia y Norteamérica muestran debilidad. Mientras tanto, las cosechas en África Occidental parecen estar mejor de lo esperado, y Nigeria también está aumentando sus exportaciones.

Así que tienes esta tormenta perfecta: acumulación de cacao en stock, compradores que retroceden y suministros que permanecen fuertes. Lo único que podría apoyar los precios es que se espera que la producción de Nigeria caiga el próximo año, pero eso todavía está a meses de distancia. Por ahora, la tendencia parece bastante clara.