La diferenciación en el comportamiento de los mineros: las ventas bajan hasta mínimos, pero la transformación hacia la IA ya está en marcha

El patrón de comportamiento de los mineros de Bitcoin está experimentando cambios profundos, y este cambio no puede ignorarse por el impacto que tiene en el lado de la oferta del mercado.

Por un lado, la presión de venta por parte de los mineros ha descendido hasta el nivel más bajo de los últimos años. El 7 de abril, el índice de posiciones de los mineros cayó a 0.3, lo que indica una drástica reducción en la cantidad de BTC que los mineros transfieren a las exchanges. Estos datos suelen interpretarse como una señal de que los mineros son optimistas sobre el precio futuro, ya que menos ventas significa que están más dispuestos a mantener sus inventarios a la espera de precios más altos.

Por otro lado, las principales empresas mineras están vendiendo a gran escala. MARA Holdings vendió 15,133 bitcoins en el período del 4 al 25 de marzo, recaudando más de 1,000 millones de dólares, y al mismo tiempo anunció recortes de alrededor del 15% de su plantilla, orientándose hacia empresas de energía y de infraestructura digital. Riot Platforms vendió, en el primer trimestre, BTC por un importe de aproximadamente 289.5 millones de dólares, en concreto 3,778 BTC, lo que equivale a alrededor de 2.6 veces su producción (1,473 BTC). Aún más grave es que, según el informe de minería de CoinShares correspondiente a 2026 Q1, el costo medio ponderado en efectivo por cada BTC de las empresas mineras de BTC cotizadas se ha disparado hasta 79,995 dólares, mientras que el precio spot de BTC solo oscila en el rango de 67,000 a 70,000 dólares; esto implica que, por cada Bitcoin que se mina, los mineros pierden aproximadamente 19,000 dólares.

¿Por qué aparece la disociación de “los mineros en general retienen y no venden, pero las principales empresas mineras aceleran sus ventas”? La respuesta está en la transformación del negocio. Las empresas mineras ya han firmado contratos de más de 70 mil millones de dólares en acuerdos de IA y de computación de alto rendimiento; se espera que, para finales de 2026, el 70% de los ingresos de algunas de estas empresas provenga del negocio de IA. En esencia, han pasado de “mineros de Bitcoin” a “operadores de centros de datos”. Esta transformación significa que los indicadores tradicionales de “presión de venta de los mineros” están perdiendo la fuerza explicativa que tenían originalmente: que las principales empresas vendan BTC no es porque vean el precio a la baja, sino porque están reuniendo fondos para transformar su capacidad de cómputo hacia la IA.

Para los inversores, este cambio tiene dos implicaciones: primero, la presión del lado de la oferta de Bitcoin se alivia, porque se rompe la lógica de venta continua de los mineros tradicionales; segundo, la transformación de las empresas mineras hacia la IA podría reducir la inversión en nueva potencia de cálculo (hash rate) en la red de Bitcoin, lo que tendrá un impacto a largo plazo sobre la seguridad de la red.

#Gate广场四月发帖挑战