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Ante el fuerte desempeño del mercado de renta variable en la segunda mitad de 2025, instrumentos basados en índices pasivos, así como productos de tipo “asignación” como los fondos secundarios de deuda (“second-tier bond funds”), se han convertido en la dirección principal para que los profesionales de fondos entren al mercado. Además, los fondos de índices relacionados con tecnología en Hong Kong, alto dividendo en Hong Kong, flujo de caja libre, y sectores como energía solar fotovoltaica y química, han recibido compras adicionales activas por parte de profesionales del sector. Asimismo, dado que el cupo de inversión en QDII está limitado, los profesionales de fondos también están incrementando activamente la asignación a productos QDII como los de Hong Kong y Estados Unidos.

Los fondos de renta variable activos siguen siendo los que más gustan a los profesionales de fondos. En la segunda mitad de 2025, fondos como el 富国稳健增长 (Fondo de Crecimiento Constante de Fuguo) gestionado por la reconocida administradora de fondos 范妍, el 中庚价值领航 (Mid-Trans Value Navigation) gestionado por 刘晟, el 中欧新趋势 (Nueva Tendencia China-Europa) gestionado por 周蔚文, y el 睿远港股通核心价值 (Ruiyuan Hong Kong Stock Connect Core Value) gestionado por 张佳璐, recibieron incrementos de compra activos por parte de profesionales de fondos y fueron ampliamente reconocidos dentro de la industria. Es digno de notar que, algunos directivos de gestoras, responsables de investigación y desarrollo de inversión, así como gestores de fondos, ya han realizado operaciones como tomar ganancias (“止盈”) sobre los fondos que mantenían.

Indicados (fondos indexados), QDII, etc. como objetos de aumento de posiciones

Según la cantidad de participaciones mantenidas, en la segunda mitad de 2025 los fondos indexados pasivos, los fondos secundarios de deuda y los QDII han sido aún más bien recibidos por los profesionales de fondos, mientras que los FOF, los fondos de renta fija pura (“pure bond funds”) y otros han enfrentado una mayor reducción por parte de estos profesionales.

Debido a que los fondos indexados pasivos cuentan con muchos productos, el aumento de posiciones por parte de profesionales de fondos es relativamente más disperso. Sin embargo, mirando el índice que siguen, en la segunda mitad de 2025 los profesionales de fondos, en conjunto, redujeron en mayor número fondos indexados relacionados con índices como el 沪深300, el 中证500, el 科创创业50 y el 中证A50. En cambio, incrementaron en mayor medida los fondos indexados relacionados con tecnología en Hong Kong, alto dividendo en Hong Kong y flujo de caja libre. También, los fondos de índices sectoriales como energía solar fotovoltaica, química, valores y chips han sido bastante apreciados por la industria.

Por ejemplo, el 汇添富中证港股通高股息投资ETF联接 (ETF Connect de inversión de alto dividendo de Hong Kong vía China en el índice 中证) obtuvo en la segunda mitad de 2025 un incremento de más de 978 mil participaciones por parte de profesionales de fondos. El 汇添富恒生港股通中国科技ETF联接 (ETF Connect de tecnología china en Hong Kong vía China) y el 汇添富国证自由现金流ETF联接 (ETF Connect de flujo de caja libre del índice 国证), emitidos en 2025, también obtuvieron suscripciones de más de 6 millones de participaciones por parte de profesionales de fondos, respectivamente. Además, el 广发中证光伏产业、嘉实沪深300红利低波动ETF联接 y el 汇添富中证全指医疗器械ETF联接 lograron en la segunda mitad de 2025 incrementos de más de 5 millones de participaciones por parte de profesionales de fondos.

Además, como representante de la categoría “固收+” (renta fija +), los fondos secundarios de deuda no solo gozan del reconocimiento de los inversionistas en general, sino que también se han convertido en un foco de planificación por parte de profesionales de fondos. Productos como 汇添富多元收益, 景顺长城景颐招利6个月持有 y otros como 广发恒祥 y 银华盛泓, entre otros, en la segunda mitad de 2025 recibieron incrementos de más de 10 millones de participaciones por parte de profesionales de fondos.

Los productos QDII tradicionalmente han llamado la atención de los inversionistas debido a la escasez de cupos de inversión. En la segunda mitad de 2025, los profesionales de fondos también intensificaron la estructuración de productos QDII. 易方达全球成长精选 (Selección de Crecimiento Global de E-fangda) recibió incrementos de participación por parte de profesionales de fondos; el total de participaciones pasó de 913.94 mil a 2997.36 mil. Los directivos de la gestora y los responsables del área de investigación e inversión incrementaron la participación C de ese fondo en más de 1 millón de participaciones. Entre los demás productos QDII, 易方达恒生科技ETF联接, 汇添富香港优势精选 y el 东方红医疗创新 recién emitido en septiembre de 2025 también obtuvieron en la segunda mitad de 2025 aumentos de más de 10 millones de participaciones por parte de profesionales de fondos.

Excavación de productos de baja demanda

Los fondos de renta variable activos, especialmente los fondos mixtos con sesgo a acciones (偏股混合型), siguen siendo herramientas de inversión importantes para los profesionales de fondos. Aunque en la segunda mitad de 2025 el mercado de crecimiento mostró un desempeño destacado, según la orientación de los productos que los profesionales incrementaron, los productos de “extremos de sector” no son la mejor opción; se reconoce más en la industria los fondos gestionados por gestores cuya capacidad ha sido sobresaliente a largo plazo.

Por ejemplo, la reconocida administradora de fondos 范妍, desde que asumió la gestión de 富国稳健增长 en octubre de 2024, ha seguido atrayendo capital de la industria. Desde finales de 2024 hasta finales de junio de 2025, y hasta fin de 2025, las participaciones que los profesionales de fondos mantenían en ese fondo pasaron de 3153.24 mil a 6073.82 mil, y luego a 6566.61 mil. A 3 de abril, la tasa de retorno por desempeño del cargo de la administradora 范妍 para la participación A de ese fondo fue de 29.05%.

Además, 中庚价值领航 gestionado por 刘晟, 中欧新趋势 gestionado por 周蔚文, 睿远港股通核心价值 gestionado por 张佳璐, 广发成长精选 gestionado por 刘彬, 华泰柏瑞致远 gestionado por 叶丰, 广发价值领先 gestionado por 林英睿, entre otros, todos obtuvieron en la segunda mitad de 2025 incrementos de participación significativos por parte de profesionales de fondos.

Cabe destacar que muchos productos “de baja popularidad” gestionados por gestores de fondos reconocidos, en realidad son el “favorito del corazón” de los profesionales dentro de la industria.

A finales de 2025, el volumen de gestión pública del reconocido gestor de fondos 高楠 era de más de 70 mil millones; el fondo 永赢融安 que gestiona solo tenía 9.14M, convirtiéndose en una opción popular para los profesionales de fondos. En la segunda mitad de 2025, los profesionales de fondos en total incrementaron cerca de 7.5 millones de participaciones. El reconocido gestor de fondos 杨锐文, a finales de 2025, tenía un volumen de gestión pública de más de 20 mil millones; su fondo 景顺长城成长领航 tenía un tamaño de menos de 1 mil millones. También fue un producto popular que atrajo a profesionales de fondos; en la segunda mitad de 2025, en total los profesionales de fondos incrementaron más de 7.4 millones de participaciones.

Algunos gestores de fondos toman ganancias (“止盈”)

El fortalecimiento del mercado de crecimiento tecnológico en la segunda mitad de 2025 también hizo que algunos profesionales de fondos optaran por tomar ganancias (“止盈”), especialmente porque algunos directivos de gestoras, responsables de investigación e inversión y gestores de fondos ya han realizado este tipo de acciones.

Por ejemplo, una serie de gestores de fondos de estilo de crecimiento reconocidos como 孙权, 马翔, 傅鹏博, 胡中原, etc. aprovecharon la oportunidad con decisión; en sus carteras, todos tenían productos públicos que lograron en la segunda mitad de 2025 retornos superiores al 50%. Sin embargo, a medida que se acumulaban las ganancias, las tomas de ganancias aparecieron con frecuencia.

En la segunda mitad de 2025, el fondo 富国新兴产业 gestionado por 孙权 tuvo una tasa de retorno de más de 68%; las participaciones que 孙权 mantenía en ese fondo se redujeron de 0.5-1 millón a 0.1-0.5 millones. 马翔 gestionó 汇添富科技创新 y se enfrentó a reducciones por parte de directivos de la gestora y responsables del área de investigación e inversión; las participaciones del fondo se redujeron de más de 1 millón a 0.5-1 millón.

Además, 傅鹏博 redujo su posición en 睿远成长价值 C, pasando de 0.5-1 millón a 0.1-0.5 millones; pero sus participaciones en la participación A del fondo aún estaban por encima de 1 millón. 胡中原 también redujo su participación en 华商润丰 A; las participaciones pasaron de más de 1 millón a menos de 0.1 millón. Asimismo, las participaciones de los directivos de la gestora y los responsables de investigación e inversión pasaron de más de 1 millón a 0.5-1 millón.

Además, para productos temáticos de consumo y salud, etc., que se desempeñaron relativamente peor en la segunda mitad de 2025, algunos directivos de gestoras, responsables de investigación e inversión y gestores de fondos adoptaron medidas de reducción.

A finales de junio de 2025, los directivos de la gestora y los responsables de investigación e inversión mantenían, respectivamente, más de 1 millón de participaciones del 易方达消费行业 y de 0.1-0.5 millones de participaciones de 中欧医疗健康 A. Para finales de 2025, las participaciones que mantenían se redujeron en ambos casos a menos de 0.1 millón. 工银前沿医疗A también enfrentó una reducción significativa por parte de profesionales de fondos en la segunda mitad del año: las cantidades en manos de directivos de la gestora y responsables de investigación e inversión se redujeron de 0.1-0.5 millones a menos de 0.1 millón, y el gestor 赵蓓 directamente liquidó completamente las 0.1-0.5 millones de participaciones que mantenía previamente. En la segunda mitad de 2025, las tres ganancias de los fondos estuvieron todas por debajo de 5%, muy por debajo del nivel promedio de los fondos de renta variable activos.

(Edición: 许楠楠)

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