“El precio del petróleo crudo al contado más importante del mundo” ¡ha subido por encima de 140 dólares, por primera vez desde 2008!

Fuente: Wall Street Insights

El bloqueo del Estrecho de Ormuz por más de un mes, sumado a las declaraciones contundentes de Trump, que rompieron las expectativas del mercado de que el conflicto estaba por terminar, hace que el mercado mundial de petróleo crudo físico atraviese el mayor impacto en los precios en más de dieciocho años.

El 2 de abril, el precio spot del Brent alcanzó 141.37 dólares por barril, un máximo desde 2008, y saltó con fuerza frente al nivel de más de 128 dólares del día anterior; este precio también superó el máximo registrado cuando estalló el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022.

Al mismo tiempo, el contrato de mayo del petróleo WTI registró el mayor aumento diario, con un 13.8%, y el precio de liquidación del petróleo de EE. UU. rompió por primera vez la marca de 110 dólares por barril desde 2022.

La alocución televisiva nacional de Trump emitió una señal dura, lo que hizo que el posicionamiento de los vendedores en corto que apostaban por una finalización rápida del conflicto cerrara de manera acelerada y se revirtiera; este fue el detonante directo del fuerte repunte de los precios del petróleo. La Agencia Internacional de la Energía ha calificado la presente crisis como un “impacto de suministro más severo en la historia del mercado petrolero”, aunque todavía es difícil predecir su duración.

La brecha entre los precios del petróleo físico y los futuros se amplía drásticamente

El Brent spot es uno de los principales puntos de referencia para la fijación de precios del petróleo en el mundo, y se utiliza ampliamente para orientar la fijación de precios de aproximadamente dos tercios del comercio mundial de petróleo físico. A diferencia del Brent de futuros de referencia, que se negocia en la Bolsa Intercontinental, el Brent spot refleja el precio real de las transacciones del petróleo crudo spot enviado desde el Mar del Norte: el precio del petróleo físico ya determinado con antelación por la fecha de embarque.

El jueves, el Brent spot subió hasta 141.37 dólares, mientras que el Brent de futuros del mismo día seguía cotizando alrededor de 107 dólares; la diferencia de precios entre ambos fue extraordinariamente grande. Esta brecha se debe a que la lógica de fijación de precios en el mercado de petróleo físico y en el mercado de futuros es fundamentalmente distinta: el primero refleja directamente el grado de escasez de los barriles que se pueden entregar en ese momento, mientras que el segundo está dominado principalmente por las operaciones financieras y, en mayor medida, pone precio a los “barriles de papel” en lugar de al petróleo físico.

La prima spot en la región del Mar del Norte se ha disparado hasta máximos históricos en los últimos días, y los traders compiten con afán por pujar por cada lote de mercancía que pueda obtenerse; este es el impulso central que respalda que el precio del Brent spot se desvíe de la trayectoria de los futuros y suba con rapidez.

El diferencial de corto plazo del WTI marca un récord histórico; el suministro reciente es escaso

Las señales de tensión en el mercado del petróleo de EE. UU. se intensificaron al mismo tiempo. El diferencial de corto plazo del WTI—es decir, la diferencia de precio entre los dos contratos con vencimientos más cercanos—se amplió momentáneamente el jueves hasta más de 16 dólares por barril, el mayor diferencial con registros.

Buffalo Bayou Commodities, responsable de trading macro, Frank Monkam, dijo: “La prima por la guerra posterior a las declaraciones de Trump se está concentrando en los contratos de vencimiento más cercano, por lo que el diferencial de corto plazo se amplía drásticamente”.

Cuando el precio de los contratos de corto plazo está muy por encima del de los contratos a plazo, el mercado normalmente lo interpreta como una fijación de precios ante una extrema escasez del suministro físico en el corto plazo. Los traders señalaron que la gran subida se explica por dos fuerzas combinadas: primero, los contratos con posiciones vendedoras en corto que apostaban por que el conflicto se cerraría rápidamente se ven obligados a cerrar de forma forzada; segundo, compradores en Asia y otras regiones adquieren masivamente petróleo crudo de EE. UU., y el mercado espera que en las próximas semanas el suministro de petróleo crudo de EE. UU. se estreche de forma significativa.

El Estrecho de Ormuz actualmente lleva más de un mes bloqueado. Este estrecho soporta casi una cuarta parte del volumen mundial de transporte de petróleo y gas natural; el tránsito está seriamente restringido, y las refinerías están tratando de encontrar todas las fuentes alternativas de suministro que puedan conseguir.

Además, el precio del petróleo en EE. UU. casi se ha duplicado desde principios de año. El precio minorista interno de la gasolina en EE. UU. ya superó los 4 dólares por galón, llegando al nivel más alto desde 2022, y la presión inflacionaria ha aumentado en consecuencia. El alza sostenida del precio del petróleo está generando temores en el mercado de que la inflación repunte y de que el crecimiento económico se desacelere al mismo tiempo, lo que pone a los inversores frente a un entorno de fijación de precios macro más complejo.

(Editado por: Wen Jing)

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