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Las conversaciones de alto el fuego entre Irán y EE. UU. enfrentan retrocesos y la gráfica del petróleo está a punto de experimentar un vuelco nuevamente

He estado observando cómo se desarrolla esta situación toda la semana y tengo que decir que el nivel de caos diplomático en este momento es casi impresionante en su disfunción. Hace apenas unos días hablábamos de un alto el fuego que se suponía calmaría las aguas y devolvería cierta estabilidad a los mercados energéticos. Los titulares eran optimistas. Los escritorios de acciones estaban celebrando. El crudo Brent cayó más de trece por ciento en una sola sesión y de repente todos actuaban como si el Medio Oriente hubiera sido arreglado permanentemente con un apretón de manos en Islamabad. Me quedé leyendo esas opiniones y pensé para mí mismo que esto va a envejecer tan bien como la leche dejada al sol en el desierto. Y aquí estamos, en la víspera de las negociaciones reales, viendo cómo todo tambalea antes de que se intercambie una sola palabra formal en la mesa.

El problema central es dolorosamente sencillo y, sin embargo, de alguna manera sigue siendo pasado por alto en los comentarios del mercado. Las dos partes ni siquiera pueden ponerse de acuerdo sobre lo que acordaron. El alto el fuego fue anunciado con gran pompa por el Primer Ministro de Pakistán y el entendimiento de los mediadores era que la pausa en los combates también se aplicaba a Líbano. La posición de Irán desde el principio ha sido que los ataques israelíes a Hezbollah deben detenerse como parte de este acuerdo. Sin embargo, el gobierno israelí ha sido igualmente claro y coherente en afirmar que el alto el fuego no incluye a Líbano y que las operaciones contra Hezbollah continuarán. No puedes tener un acuerdo de alto el fuego donde las partes no compartan una definición común de dónde terminan los disparos. Eso no es diplomacia. Eso es un desastre semántico que espera explotar.

Ahora, con las conversaciones programadas para comenzar en Islamabad este fin de semana, el presidente del parlamento iraní, Mohammad Bagher Ghalibaf, ha puesto dos condiciones muy específicas que amenazan con descarrilar todo el proceso antes incluso de que las delegaciones se sienten. Declaró públicamente que debe implementarse un alto el fuego en Líbano y que los activos congelados de Irán deben ser liberados antes de comenzar las negociaciones. No son meros detalles procedimentales menores. Son demandas fundamentales que van al corazón de si Irán cree que Estados Unidos está negociando de buena fe. La cuestión de los activos, en particular, parece ser una condición nueva y explícita que no se ha enfatizado públicamente en estos términos antes. Los informes indican que esto se refiere a aproximadamente seis mil millones de dólares en ingresos petroleros iraníes que han sido retenidos en Qatar y congelados desde los eventos del siete de octubre de dos mil veintitrés. Teherán básicamente está diciendo: muéstranos el dinero y detén las bombas en Líbano o no iremos a la mesa.

La respuesta de Estados Unidos a esto ha sido un postureo clásico al estilo Trump, mezclado con una corriente subterránea de preparación militar que debería poner nervioso a todos. El vicepresidente Vance partió hacia Pakistán con una delegación que incluye a Steve Witkoff y Jared Kushner, y sus comentarios previos a la partida fueron un estudio de contradicciones. Dijo que esperaba que las negociaciones fueran positivas, pero también advirtió a Irán que no nos juegue y dejó claro que el equipo negociador no sería receptivo a ninguna percepción de engaño. El propio Trump ha sido aún más directo, diciendo a los medios que el resultado sería claro en veinticuatro horas y que los buques de guerra están recargando municiones en caso de que las conversaciones colapsen. Esto es equivalente a sentarse en una mesa de póker y decirle a tu oponente que si no le gusta su apuesta inicial, vas a voltear la mesa y prenderle fuego. No es exactamente una medida que genere confianza.

El frente libanés sigue siendo la variable más volátil en toda esta ecuación y no puedo enfatizar lo suficiente lo rápido que esto podría desmoronarse. Los ataques aéreos israelíes han continuado y, según informes, el miércoles fue el día más mortífero en Líbano desde que comenzó la guerra el veintiocho de febrero, con más de trescientos muertos. Irán ha declarado a través de su mando militar que tiene los dedos en el gatillo debido a repetidas violaciones de confianza por parte de EE. UU. e Israel, y que no tolerará ataques continuos contra Hezbollah y el pueblo libanés. La sede central de Khatam al Anbiya de las fuerzas armadas de Irán emitió un comunicado enfatizando que sus fuerzas permanecen en alerta total y preparadas para actuar en cualquier momento. Este no es el lenguaje de una parte que cree que la paz es inminente. Es el lenguaje de una parte que se está preparando para que el alto el fuego fracase.

Las implicaciones prácticas para los mercados energéticos no son sutiles. El estrecho de Ormuz sigue siendo un punto de estrangulamiento y, a pesar del acuerdo de alto el fuego, el flujo de tráfico no es ni de lejos normal. Los informes indican que solo se ha permitido pasar a un goteo de buques y todavía hay más de doscientos treinta barcos cargados de petróleo esperando navegar por el estrecho. Se ha acusado a Irán de minar el estrecho durante el conflicto y la amenaza de interrupción sigue siendo la pieza de mayor poder de influencia que tiene Teherán. Trump ya se quejó en las redes sociales de que Irán está haciendo un trabajo deshonroso permitiendo que pase el petróleo y que este no es el acuerdo que tenemos. Las recriminaciones mutuas sobre el estrecho son suficientes para mantener una prima de riesgo significativa en los precios del crudo. Brent ronda los noventa y seis a noventa y siete dólares por barril, y en cuanto estas conversaciones muestren alguna señal de fractura, ese número volverá a subir rápidamente hacia los ciento diez dólares.

El contexto más amplio aquí es que ambas partes operan bajo una inmensa presión doméstica y estratégica. Trump enfrenta elecciones de medio mandato en noviembre y los precios de la gasolina en aumento son veneno político. Teherán está lidiando con daños sustanciales en su infraestructura por los hostilidades y necesita alivio de sanciones y fondos para la reconstrucción. Ambas partes han enmarcado el alto el fuego como una victoria táctica. Los líderes iraníes lo han celebrado como una derrota para Washington. Trump lo ha llamado una victoria total. Pero el marco no es la realidad y el sustento real de estas negociaciones sigue siendo tan frágil como una casa de naipes en un túnel de viento. La cuestión de la enriquecimiento de uranio sigue sin resolverse. El futuro del programa nuclear de Irán sigue siendo un abismo entre las dos posiciones. El estado de la propuesta iraní de diez puntos, que Trump describió como una base viable para negociar, sigue siendo ambiguo, con EE. UU. manteniendo que solo una versión condensada constituye la base real para las conversaciones.

Como Repanzal, he aprendido a leer el espacio entre los titulares. El espacio entre los titulares ahora está lleno de desconfianza, con condiciones previas que equivalen a ultimátums y con activos militares siendo reubicados por si la diplomacia fracasa. Esto no es una base estable para una paz duradera. Es un tiempo muerto. Es una pausa que permite a ambas partes recargar y reevaluar mientras el mundo observa y el mercado del petróleo contiene la respiración. Las próximas cuarenta y ocho horas serán críticas. O vemos un avance genuino y una desescalada que permita reabrir completamente el estrecho, o vemos que las conversaciones colapsan y la prima de riesgo vuelve a dispararse en el crudo con venganza. No apuesto a una resolución suave. Apuesto a la volatilidad. Y en este tipo de entorno, no quieres quedarte con la guardia baja y hacer una apuesta direccional que asuma que todo estará bien. La jugada inteligente es vigilar los datos de seguimiento de los petroleros y las declaraciones desde Islamabad, mantener tu apalancamiento bajo y tus stops ajustados. Esto no ha terminado. Ni siquiera ha comenzado.