El precio del oro en marzo rebota después de una caída profunda, ¿cuál es el valor de inversión en medio de subidas y bajadas rápidas?

¿Preguntas a la IA · Por qué los conflictos geopolíticos pueden revertir instantáneamente el ánimo del mercado del oro?

En marzo, el precio del oro experimentó una profunda corrección, con una caída acumulada de más del 11% en el precio internacional del oro en efectivo (oro de Londres), registrando el peor desempeño mensual desde octubre de 2008. Los precios de los futuros del oro en Nueva York también cayeron en picado, con una caída cercana al 11% en el contrato principal de marzo, siendo la primera caída mensual en 9 meses y la mayor desde junio de 2013.

Frente a la volatilidad extrema del precio del oro, la actitud de muchos inversores hacia el oro también comenzó a fluctuar, pasando de “todo el mundo compitiendo por comprar oro” a “mantenerse en observación”, en solo unos meses. De cara al segundo trimestre, cómo distribuir en oro sigue siendo un tema de interés para los inversores.

Los conflictos geopolíticos se convierten en el principal catalizador de la volatilidad a corto plazo del precio del oro

Desde marzo, los precios internacionales del oro han mostrado una gran volatilidad, relacionada con el cambio en la lógica de negociación provocada por los conflictos geopolíticos y la rápida reversión del sentimiento del mercado. La situación actual de los conflictos geopolíticos ya se ha convertido en el foco principal del mercado y en el principal catalizador de la volatilidad a corto plazo del precio del oro.

El impacto de los conflictos geopolíticos en la economía global es significativo, obligando a los inversores a reevaluar la inflación global, los niveles de tasas de interés, el crecimiento económico y la liquidez, y la liberación concentrada de factores negativos a corto plazo también ha provocado que los operadores cierren ganancias en el oro en niveles elevados, agravando la presión de venta.

A medida que la duración del conflicto en Oriente Medio se prolonga, la lógica de negociación del mercado comienza a cambiar hacia “la inflación global enfrenta un rebote” y “los altos precios del petróleo arrastran la economía global”, lo que llevará a un aumento en los costos de toda la industria y a una transmisión a lo largo de toda la cadena industrial, enfrentando a la economía global a una desaceleración.

Al cierre del 31 de marzo, los precios de los futuros de petróleo crudo ligero para entrega en mayo en la Bolsa de Nueva York y los futuros de petróleo Brent para entrega en mayo en Londres cerraron por encima de los 100 dólares por barril. En todo marzo, el contrato principal de petróleo crudo en Nueva York subió más del 51%, y el contrato principal de petróleo Brent aumentó más del 60%, siendo el mayor aumento mensual desde 1988.

El aumento en los precios del petróleo también está debilitando las expectativas del mercado de que los bancos centrales globales continúen con políticas monetarias acomodaticias, una expectativa que anteriormente impulsaba el alza del oro. Si los bancos centrales globales se ven obligados a cambiar a un ciclo de aumento de tasas, esto presionará aún más los precios del oro.

El informe de investigación del grupo de energías renovables y metales no ferrosos de Huatai Futures señala que, revisando la historia del comercio de oro en efectivo, la tendencia del precio del oro no siempre ha sido impulsada por el sentimiento de refugio. Bajo ciertos contextos macroeconómicos, cambios en la política monetaria y crisis de liquidez, el oro ha experimentado caídas profundas, duraderas y ciclos bajistas prolongados.

Tras la escalada del conflicto en Oriente Medio, algunos bancos centrales comenzaron a vender oro. Como uno de los principales países que han aumentado sus reservas de oro en los últimos 10 años, el Banco Central de Turquía ha llevado a cabo ventas masivas de oro durante dos semanas consecutivas para hacer frente a la presión de liquidez. Los datos muestran que en esas dos semanas, el Banco Central de Turquía vendió cerca de 60 toneladas de oro. Además, el Banco Central de Polonia también ha declarado planes para vender reservas de oro.

En conjunto, la tensión en la liquidez transfronteriza provocada por los conflictos en Oriente Medio ya ha impactado en la estructura de reservas de oro a nivel mundial, y en el corto plazo, la tendencia de aumento de reservas de oro por parte de los bancos centrales globales podría desacelerarse notablemente. Algunos bancos centrales que enfrentan presiones duales de tipos de cambio e inflación podrían seguir reduciendo sus reservas de oro.

Sin embargo, desde finales de marzo, el sentimiento del mercado se ha ido estabilizando gradualmente, y los precios del oro han mostrado una recuperación. Al cierre del 31 de marzo, el precio internacional del oro en efectivo (oro de Londres) había subido a 4,670 dólares por onza, alcanzando un nuevo máximo desde el 20 de marzo. Los precios del oro en junio en la Bolsa de Nueva York también se recuperaron a 4,679 dólares por onza.

El oro todavía se encuentra en una fase de revaloración altamente sensible

Con la interacción de factores alcistas y bajistas, el precio internacional del oro sigue en una fase de revaloración altamente sensible, y en el corto plazo, el precio del oro podría experimentar movimientos repetidos.

Xia Yingying, responsable del grupo de investigación de metales preciosos, energías renovables y nuevos materiales de Nanhua Futures, dijo a Jingjing Bao Shell Finance que, de cara al segundo trimestre, la evolución de la situación en Oriente Medio, la política de la Reserva Federal y los fundamentos de oferta y demanda seguirán siendo los principales variables que determinen el ritmo del mercado del oro. Sin embargo, en términos marginales, se espera que la influencia impulsada por eventos geopolíticos disminuya gradualmente, y los precios vuelvan a estar dominados por la política monetaria y los fundamentos económicos.

Xia Yingying estima que, en el segundo trimestre, el precio del oro fluctuaría formando una base y recuperando gradualmente las caídas previas, sin alterar la tendencia alcista a medio y largo plazo. Pero para ello, será necesario esperar más datos que confirmen un aumento en las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal o un aceleramiento en las compras de oro por parte de los bancos centrales, lo cual podría ocurrir en la segunda mitad del trimestre o en el tercer trimestre. Los niveles de soporte clave en el segundo trimestre están entre 4,100 y 4,400 dólares por onza, y la resistencia en torno a los 5,000 dólares por onza. En el segundo trimestre, hay que estar atento a la posible agravación de la situación en Oriente Medio, que podría provocar una nueva caída en la liquidez y en el precio del oro, así como seguir de cerca las señales de alivio en la situación, los movimientos de la Reserva Federal y la transmisión de la inflación a través del precio del petróleo.

Wang Weimang, gerente de inversiones del departamento de gestión de activos de Futures Zhonghui, opina que, en un horizonte de 1 a 3 meses, la recuperación de la liquidez y las expectativas de tasas de interés seguirán en pugna, y se espera que el precio del oro oscile ampliamente formando una base, con un soporte clave en 4,300 dólares por onza (970 yuanes por gramo de oro en Shanghai).

Jingjing Bao Shell Finance, reportero, Zhang Xiaozhong, editor, Chen Li, revisores, Wang Xīn