【Acabamos de revisar el folleto de oferta pública de Yu Shu Technology, y la noticia impactante de la carrera de robots humanoides ya no puede ser escondida】

¿Quién hubiera pensado que, a pesar de ser considerada la líder nacional en robots cuadrúpedos y en la primera fila en la carrera de robots humanoides, Yu Shu Technology, en todo 2024, solo invirtió 70 millones de RMB en investigación y desarrollo, y en los primeros 9 meses de 2025, solo 90 millones de RMB?
Dicho de manera que desafía la percepción: la cantidad total de dinero que toda la empresa de Yu Shu gastó en investigación y desarrollo en un año, es básicamente igual al salario anual de un investigador de élite en OpenAI.
Y aún así, con el título de “líder del sector” y promoviendo la historia de un océano azul de miles de millones en robots humanoides, esta sigue siendo una empresa referente.
Sin mencionar que en el extranjero, Boston Dynamics gasta decenas de miles de millones de dólares en investigación cada año, y que el equipo de Optimus de Tesla invierte cientos de millones anualmente, incluso los jugadores comunes en la misma pista en China, ¿quién no invierte varios millones o incluso miles de millones en investigación y desarrollo cada año?
En la pista de tecnología dura, la inversión en I+D es la base de la barrera tecnológica. Si ni siquiera están dispuestos a gastar dinero en investigación, o peor aún, no pueden permitírselo, ¿cómo construirán una ventaja competitiva central?
Ahora solo hay dos opciones evidentes, sin tercera posibilidad:
O bien, la “tecnología líder en la industria” de Yu Shu no tiene contenido técnico real, simplemente es una modificación de soluciones de código abierto o una ensambladura de cadenas de suministro, y no requiere ni merece una gran inversión en I+D; toda la supuesta barrera tecnológica se basa en marketing y presentaciones PPT;
O bien, el mercado de capitales no apoya en absoluto esta pista, ni la perspectiva de comercialización de Yu Shu, y los capitales de élite no están dispuestos a invertir, ni siquiera para mantener una inversión básica en gran escala, solo pueden sostener la historia con ese dinero, esperando que los inversores del mercado secundario tomen el relevo.
Lo más aterrador es que, incluso para un referente en esta pista como Yu Shu, la inversión en I+D es tan escasa que revela cuán grande es la burbuja en toda la pista de robots humanoides en China.
Ahora, todo el mercado está especulando con el concepto de robots humanoides, muchas empresas con solo un demo y unas pocas páginas de PPT se atreven a gritar que cambiarán el mundo, pero ni siquiera pueden seguir el ritmo en inversión básica en I+D. ¿Cuántas de esas supuestas innovaciones técnicas y aterrizajes comerciales son reales, y cuántas son solo historias de capital inventadas?
Aconsejo a los inversores que persiguen estas ideas de alto concepto: no esperen a que la burbuja explote y descubran que las acciones en sus manos no son más que la última ficha en un juego de “la cuerda de la campana”.
#YuShuTechnology