He notado que Bitcoin ronda los 74,000 dólares en los últimos días, y hay algo interesante sucediendo con los ETF. Los flujos entrantes se han estabilizado con aproximadamente 155 millones de dólares en entradas netas esta semana, lo que prolonga una serie positiva de dos semanas que totaliza cerca de 1,47 mil millones de dólares. Es el tipo de movimiento institucional que se ve cuando los grandes jugadores comienzan a creer de nuevo después de meses de duda.

Pero aquí está, los datos en cadena cuentan una historia un poco diferente. Glassnode señala que la dinámica de compra se ha debilitado considerablemente, con solo alrededor del 57% de la oferta en posición rentable. Históricamente, este nivel corresponde a las primeras fases de un mercado bajista más profundo. Las ganancias realizadas han caído aproximadamente un 63% desde febrero. Es el tipo de señal que te hace pensar dos veces antes de dejarte llevar por el optimismo de los flujos de ETF.

Lo que es fascinante, es que la narrativa que rodea a Bitcoin está cambiando. Cada vez más personas lo ven como una cobertura geopolítica que funciona las 24 horas, no solo como un activo especulativo. A diferencia del oro, atraviesa las fronteras instantáneamente. Tal vez eso explique por qué las entradas institucionales permanecen estables a pesar de las señales de compra debilitadas. Los inversores parecen estar reposicionando su visión de Bitcoin, lo que podría sostener los precios a medio plazo independientemente de la volatilidad a corto plazo.