¿Alguna vez te has preguntado qué pasa con las ADR y por qué algunas empresas internacionales cotizan en bolsas de EE. UU.? Recibo esta pregunta mucho, así que déjame explicar el significado de las acciones ADR y por qué realmente importa para tu cartera.

Así que aquí está lo esencial: las ADR, o recibos de depósito estadounidenses, básicamente resuelven un problema real. Sin ellas, comprar acciones extranjeras sería una pesadilla. Tendrías que convertir tus dólares a moneda extranjera, abrir una cuenta en el extranjero, negociar en una bolsa extranjera (probablemente a las 3 de la mañana por los husos horarios), y lidiar con cambios constantes en el tipo de cambio. Las ADR fueron creadas para hacer esto mucho más simple.

La mecánica es sencilla. Una empresa o inversor extranjero deposita sus acciones en un banco depositario de EE. UU. A cambio, recibe certificados de ADR que representan esas participaciones extranjeras. Ahora puedes negociarlas igual que cualquier acción estadounidense durante las horas normales de mercado. ¿Quieres revertirlo? Puedes cambiar tus ADRs por las acciones extranjeras originales en cualquier momento.

Pero hay una distinción clave: ADRs patrocinadas versus no patrocinadas. Las patrocinadas significan que la empresa extranjera trabajó directamente con el banco estadounidense. ¿Y las no patrocinadas? Esas se crean sin la participación de la empresa, generalmente por corredores o agentes que intentan crear un mercado de negociación en EE. UU.

Ahora, aquí es donde entender el significado de las acciones ADR se vuelve práctico. Una ADR no siempre equivale a una acción extranjera. Puede representar una fracción de una acción, una acción completa, o varias acciones agrupadas. Esto importa mucho cuando comparas valoraciones.

Supón que una acción extranjera cotiza a $0.25 por acción en su país de origen. El banco depositario podría agrupar 100 de esas acciones en una ADR que cotiza $25 en una bolsa de EE. UU.(. Si no revisas la proporción de conversión, podrías pensar que la acción es mucho más cara de lo que realmente es. Esa proporción de conversión te indica exactamente cuántas acciones subyacentes equivalen a una acción ADR.

La SEC tiene diferentes niveles de supervisión para las ADRs, y esto afecta tu riesgo. Las ADRs de nivel 1 cotizan en el mercado extrabursátil con requisitos mínimos de la SEC; básicamente, hay menos transparencia financiera y son más riesgosas. Las de nivel 2 y 3 requieren registro completo en la SEC y presentaciones anuales. La de nivel 3 es la estándar de oro porque significa que la empresa pasó por un proceso de IPO en bolsas de EE. UU., así que tienes máxima transparencia y regulación.

Los costos son otra consideración. Las ADRs tienen tarifas de custodia )usualmente de $0.01 a $0.03 por acción que las acciones normales no tienen. Además, la fiscalidad se complica. Deberás pagar impuestos sobre ganancias de capital en EE. UU. como de costumbre, pero los gobiernos extranjeros a menudo retienen impuestos sobre los dividendos también. La buena noticia es que esos impuestos extranjeros generalmente compensan lo que debes en EE. UU., pero definitivamente consulta con un experto en impuestos sobre tu situación específica.

Aquí hay algo que la gente suele pasar por alto: el riesgo cambiario. El valor de tu ADR no solo depende del rendimiento de la empresa. Si tienes un ADR de una empresa francesa, la tasa de cambio euro-dólar impacta directamente en tus retornos. Esto puede hacer que las ADRs sean más volátiles que sus equivalentes en su mercado de origen.

Antes de comprar cualquier ADR, averigua primero su nivel. Si no tocarías acciones de centavos, pasa de las ADRs de nivel 1. Las ADRs de nivel 3 son las más fáciles de analizar porque tienen los mismos estándares de reporte que las empresas de EE. UU. Y recuerda: estas son acciones extranjeras en el fondo, así que generalmente seguirán más de cerca a sus mercados de origen que a los mercados estadounidenses. Así funciona.