Últimamente, los datos de gobernanza vuelven a ser un poco complicados: el voto por delegación era originalmente una "bendición para los perezosos", en realidad significa dejar el voto en manos de quienes entienden. Pero al abrirlo, las primeras direcciones cambian y casi se decide la propuesta... Al comparar el flujo neto de fondos y las direcciones activas, aunque todo sea animado, las pocas manos que realmente pueden cambiar las reglas siguen siendo las mismas. Luego descubrí que el problema no solo está en "quién entiende más", sino en que la distribución de costos está demasiado concentrada, y la delegación solo hace que esa concentración parezca más elegante.

Estos días, todos comparan RWA, especialmente los rendimientos de bonos estadounidenses, con productos de rendimiento en la cadena, y también puedo entender la ansiedad: los rendimientos en la cadena parecen más "libres", pero después de que la gobernanza se vuelve oligárquica, no está tan claro quién escribe y quién modifica las reglas de rendimiento, y eso no da tanta tranquilidad. De todos modos, ahora veo la gobernanza, primero sin escuchar los slogans, sino observando de dónde vienen los votos y a dónde van, y lentamente alineando los datos.