La unidad indonesia de UOB Kay Hian suspendida por fallas en la debida diligencia del IPO

Acción regulatoria y suspensión

El organismo de control financiero de Indonesia, la OJK (Otoritas Jasa Keuangan), ha multado y suspendido a PT Kay Hian Sekuritas (anteriormente PT UOB Kay Hian Sekuritas), la unidad indonesia de UOB Kay Hian, para suscribir nuevas cotizaciones después de descubrir incumplimientos en la debida diligencia y prácticas inadecuadas de asignación de acciones durante una oferta pública inicial. La correduría fue multada con 250 millones de rupias (aproximadamente S$18,000) y su licencia de operación fue suspendida por un año, según el comunicado de febrero de la OJK y divulgaciones posteriores.

El caso de la OPI de 2019

PT Kay Hian Sekuritas actuó como asegurador de la desarrolladora inmobiliaria PT Repower Asia Indonesia, que salió a bolsa en 2019. Investigaciones recientes de la OJK revelaron que, antes de que comenzara la negociación, las acciones reservadas para inversores independientes fueron asignadas a ocho personas que habían declarado en sus documentos de apertura de cuenta bancaria que eran empleados de la empresa emisora. La OJK también encontró que la compra de acciones se financió con UOB Kay Hian Credit, con sede en Singapur, una afiliada de PT Kay Hian Sekuritas.

Un informante de la OJK describió este acuerdo como una “estructura coordinada de financiación por la puerta trasera”. Según la fuente, citada por The Straits Times el 10 de abril: “Cuando un asegurador permite que el propio personal de una empresa compre acciones usando fondos prestados directamente por una afiliada del asegurador, se compromete la integridad de una oferta pública y se crea una falsa sensación de demanda en el mercado. El objetivo de los aseguradores es crear la impresión de que hay un interés orgánico suficiente de inversores cuando, en realidad, las acciones estaban controladas de manera estricta por lo que se llama redes de insiders”.

Hallazgos regulatorios de la OJK

La OJK determinó que PT Kay Hian Sekuritas mantenía una posición para identificar inconsistencias en la información de empleo presentada a través de su afiliada, pero no lo hizo. El uso de información inexacta llevó a incumplimientos de las normas del mercado de capitales de Indonesia que rigen la debida diligencia y los procedimientos de asignación de acciones. La OJK señaló en su comunicado de febrero que existen reglas estrictas sobre la asignación de acciones de la OPI para insiders para garantizar la equidad del mercado.

Aplicación regulatoria y perspectivas futuras

El jefe de la OJK, Friderica Widyasari Dewi, ha prometido fortalecer la vigilancia y la aplicación de la ley, mejorar la transparencia en los datos de propiedad beneficiaria de acciones y mejorar la gobernanza entre los participantes del mercado. En una presentación reciente a periodistas extranjeros en Yakarta, Dewi calificó la multa impuesta a PT Kay Hian Sekuritas como “una cantidad grande”, y afirmó: “Queremos mostrarle a todos que nos tomamos esto muy en serio. Vemos la manipulación del mercado como un asunto muy grave”.

PT Kay Hian Sekuritas no respondió a solicitudes de comentarios de The Straits Times.

Contexto más amplio del mercado

Esta acción de ejecución forma parte de un esfuerzo más amplio de las autoridades indonesias para endurecer la supervisión de los mercados de capitales tras un periodo volátil. A principios de 2024, las preocupaciones planteadas por el proveedor global de índices MSCI sobre la transparencia del mercado desencadenaron una fuerte venta masiva de acciones indonesias. Desde entonces, las autoridades han lanzado múltiples investigaciones sobre las prácticas de las OPIs y la actividad de negociación.

Los analistas ven positivamente la acción regulatoria. El analista bancario de S&P Global Ratings, Ivan Tan, indicó que la postura regulatoria más estricta de Indonesia fomentaría estándares de cumplimiento más rigurosos, lo que podría “reforzar tanto la confianza de inversores nacionales como extranjeros en los mercados de capitales del país”. El director de Fitch Ratings, Roy Purnomo, añadió: “Las acciones (regulatory), si son coherentes, deberían mejorar la transparencia sobre la propiedad de las acciones en el futuro. También deberían mejorar la calidad de las nuevas OPIs.”