Acaban de soltar las nuevas orientaciones de la SEC sobre interfaces DeFi y es bastante interesante lo que están permitiendo aquí.

Básicamente, el 13 de abril la División de Operaciones y Mercados de la SEC publicó una guía que define cuándo las interfaces de usuario para criptomonedas pueden funcionar sin registrarse como broker-dealers. Estamos hablando de interfaces front-end de protocolos DeFi, extensiones de monedero, apps móviles, ese tipo de cosas.

Lo clave es que identifican cinco condiciones que una interfaz tiene que cumplir para no necesitar ese registro. Primero, no puede tener custodia de los fondos de los usuarios, obvio. Segundo, nada de asesoramiento de inversión ni recomendaciones de operaciones. Tercero, no puede enrutar ni ejecutar órdenes en nombre de nadie. Cuarto, generalmente cobra una comisión fija por transacción. Y quinto, sin discreción sobre las transacciones.

Además, hay restricciones sobre cómo etiquetar las rutas de negociación. No puedes marcar algo como mejor o preferido, y cualquier cosa que suene como consejo de inversión está prohibida.

Ahora bien, esto es importante: la SEC misma aclara que esto no es una regla formal vinculante. Es la interpretación actual del personal sobre la ley existente del Exchange Act. La guía vale por cinco años a menos que la reemplacen con regulación formal de la comisión.

Lo que pasa es que la industria lleva tiempo pidiendo claridad sobre cómo debería tratar la ley estadounidense a los desarrolladores de DeFi y toda la infraestructura que construyen. Incluso después de ese comunicado conjunto histórico de la SEC y la CFTC a principios de año, quedan muchas preguntas sin responder sobre DeFi completamente sin permiso.

Los reguladores básicamente han construido marcos alrededor de actores centralizados y han ido pateando para adelante las preguntas más difíciles sobre DeFi para después. Eso ha generado bastante ansiedad en la industria sobre qué pasa con los desarrolladores de protocolos, los que operan interfaces front-end y los proveedores de monederos.

La Ley CLARITY que anda dando vueltas por el Congreso también deja muchas cosas sin resolver, según los abogados que la han analizado. Básicamente le da poder a las agencias para completar los detalles después mediante regulación futura.

Mientras tanto, tanto la CFTC como la SEC dicen que están trabajando para modernizar las normas y dar un lugar más claro para los sistemas de software en cadena. Así que parece que esto es un paso en esa dirección, aunque claramente todavía hay mucho por definir en el espacio de DeFi.