La lógica real de los contratos perpetuos: ¿quién está ganando dinero y quién está "pagando por mantener la posición"?

El economista jefe del Grupo Xinhuo, Fu Peng, afirmó recientemente en la plataforma X que el mecanismo subyacente de los contratos perpetuos de Bitcoin es, en esencia, muy similar a la estructura de tarifas de retraso en oro y productos en los mercados financieros tradicionales.

Él señaló que, en los primeros sistemas de comercio de oro, el mercado utilizaba la liquidación diaria y el mecanismo de tarifas de retraso para que ambas partes, larga y corta, pagaran costos continuamente según la dirección de su posición. Cuando los minoristas usaban apalancamiento alto para ir en largo, las tarifas de retraso a menudo se convertían en un costo "implícito" a largo plazo.

En el mercado actual de contratos perpetuos de Bitcoin, este mecanismo ha evolucionado en un sistema de tarifas de financiamiento que se liquidan cada 8 horas. Cuando el mercado se inclina hacia la compra, los largos deben pagar continuamente a los cortos.

Aunque las plataformas de trading en sí no cobran directamente las tarifas de financiamiento, este mecanismo aumenta significativamente la actividad de trading, el volumen de posiciones abiertas y la liquidez del mercado, lo que indirectamente genera mayores ingresos por comisiones.

Desde una perspectiva estructural, esto se asemeja a un juego de tres partes:
El capital a largo plazo obtiene beneficios manteniendo posiciones, el capital apalancado a corto plazo paga por la volatilidad de la dirección, y la plataforma se beneficia del aumento en la actividad general.

En el mercado de criptomonedas, el precio es solo una apariencia; el mecanismo es lo que realmente importa.
Lo que realmente determina el resultado no es si "ves en la dirección correcta", sino si entiendes tu posición en este sistema.
Cuando comienzas a entender las reglas, en lugar de solo participar en la volatilidad, realmente ingresas en la lógica profunda del mercado.