Acabo de notar cómo uno de los traders activos en Hyperliquid está abriendo una posición corta seria en ETH por más de cuarenta y tantos millones. El tipo claramente apuesta a la caída debido a la situación macroeconómica y la fortaleza del dólar. La posición es impresionante por su agresividad: 21 mil monedas con apalancamiento de 20x, y ya está en ganancias de 562 mil.

Es interesante analizar el programa delta de esta posición: el delta corto neto alcanza los 27,3 millones, mientras que la liquidación en el nivel 2123 deja un margen de solo 9,8%. El ROE muestra un 27,3%, pero el margen utilizado es del 53% — esto es una línea muy delgada. Paralelamente, mantiene una posición larga en BTC por 13,3 millones como cobertura parcial, pero esto no equilibra el riesgo.

Lo más interesante es que una rotación de volumen de 1,2 mil millones con pequeños aportes de 5 millones indica que esto no es una gestión planificada, sino más bien un juego emocional. Cualquier movimiento repentino al alza quemará toda la cuenta. El programa delta de tal posición claramente está orientado a todo o nada — no hay reservas, no hay colchón de seguridad. Es interesante ver cómo terminará esto.