Recientemente he notado un fenómeno interesante, muchos discuten sobre las acciones petroleras solo mirando las clasificaciones por aumento, pero ignoran un punto clave: aunque todas llevan el mismo nombre de acciones relacionadas con el petróleo, el impacto de la subida o bajada del precio del petróleo en ellas es completamente diferente, algunas se benefician directamente, otras en cambio enfrentan costos más altos y beneficios comprimidos.

Primero, expliquemos una lógica sencilla. La cadena de la industria petrolera se divide en upstream, midstream y downstream, y su destino varía según su posición. Las empresas upstream como ExxonMobil (XOM) y ConocoPhillips (COP), que se dedican a exploración y producción, ven que cada dólar que sube el precio del petróleo, sus beneficios se amplían directamente, siendo las más sensibles al precio del petróleo. Las empresas midstream como Enbridge (ENB) en Canadá, que principalmente cobran tarifas de transporte, tienen muy poca influencia por las fluctuaciones del precio del petróleo. La parte downstream es más compleja — empresas como Formosa Plastics, Formosa, South Asian y Formosa Chemical, cuyo costo de producción es el petróleo crudo, y venden gasolina, diésel y materias primas plásticas. Aquí hay una lógica inversa: cuando el precio del petróleo cae mucho, sus costos de materia prima bajan, y en realidad podrían beneficiarse de la caída del precio del petróleo, ya que la expansión del margen de beneficio puede mejorar sus ganancias.

Hablando de las acciones relacionadas con el petróleo en el mercado de Taiwán, muchas personas piensan primero en las Cuatro Grandes de Formosa Plastics. Formosa Plastics es la única refinería en Taiwán, y la lógica es bastante simple: compran crudo a CPC, lo refinan y venden gasolina y diésel, ganando la diferencia entre el precio del producto final y el costo del crudo. Cuando el precio del petróleo sube moderadamente y la demanda downstream se mantiene estable, estas empresas prosperan; pero si el precio del petróleo sube mucho y los costos aumentan en gran medida sin que los precios de los productos finales puedan ajustarse, puede que las acciones no suban en sincronía con el petróleo. Formosa, South Asian y Formosa Chemical se enfocan más en el "ciclo petroquímico", no solo en el precio del petróleo — solo cuando el precio del petróleo se mantiene estable, la demanda de los clientes downstream es fuerte y están dispuestos a aceptar aumentos de precios en sus productos, estas acciones brillan.

En el mercado estadounidense hay muchas más opciones. Si buscas sensibilidad alta y resistencia a la caída, ExxonMobil y Chevron son líderes globales, con negocios que cubren toda la cadena, beneficiándose cuando el precio del petróleo sube en toda la industria, y cuando baja, su gran escala y diversificación de activos les proporcionan una mayor capacidad de amortiguación. Para obtener flujo de caja estable, Enbridge en Canadá ofrece un rendimiento del 7%, con poca volatilidad y pagos de dividendos estables, siendo un ejemplo típico de inversión en acciones de dividendos. Si estás dispuesto a aceptar volatilidad y quieres ganar dinero rápido, las empresas upstream de exploración y los activos de GNL como Cheniere Energy son muy flexibles, aunque también con mayor riesgo.

El entorno actual es interesante. La situación en Oriente Medio es inestable, el Brent superó los 100-120 dólares en algún momento, pero ahora ha retrocedido a 90-92 dólares, con un aumento anual superior al 60%. Sin embargo, las instituciones oficiales pronostican que para 2026, el mercado mundial de petróleo tendrá un exceso de oferta, con un sobrante diario de 1.87 millones de barriles, que es un factor clave que limita el aumento sostenido del precio del petróleo. En otras palabras, si los conflictos se calman, es muy probable que el precio del petróleo caiga rápidamente, y en ese momento, las acciones con estructura de costos eficiente que se benefician de la caída del precio del petróleo podrían mostrar un rendimiento más estable.

Para los pequeños inversores, comprar ETFs de petróleo directamente es lo más sencillo, con bajos requisitos y diversificación de riesgos, y se puede entrar con menos de 3000 TWD. Si prefieres acciones individuales, Formosa Plastics junto con Formosa permiten aprovechar las fluctuaciones del precio del petróleo y también obtener dividendos estables. Para quienes pueden acceder al mercado estadounidense, una combinación de Enbridge y ExxonMobil es buena, una ofrece altos dividendos estables, y la otra captura las tendencias globales del precio del petróleo.

Pero hay que recordar que las acciones petroleras son para ganar dinero en ciclos y en movimientos rápidos, no para obtener ingresos pasivos a largo plazo por dividendos. Cuando el ciclo económico cambia, una caída del 30-50% en el precio del petróleo es normal, y las acciones petroleras también sufrirán fuertes caídas. La clave está en hacer una buena gestión de pérdidas, controlar la exposición y operar con prudencia en medio de las fluctuaciones del ciclo. Especialmente aquellas empresas que en los picos del precio del petróleo se mostraron demasiado optimistas y tomaron grandes deudas para expandirse, son las más propensas a caer en dificultades en los momentos bajos del ciclo.

En resumen, las acciones petroleras todavía tienen valor de inversión, la demanda de energía sigue creciendo, Europa necesita gas natural licuado de EE. UU., y China es el segundo mayor consumidor de petróleo en el mundo. Pero recuerda: antes de elegir acciones, primero debes entender en qué parte de la cadena de la industria están, si las subidas o bajadas del precio del petróleo son beneficios o perjuicios para ellas, y no solo fijarte en las clasificaciones por aumento a corto plazo, esa es la forma más fácil de caer en trampas.