Últimamente he estado observando la tendencia del yen japonés, y la verdad es que esta depreciación ha sido bastante fuerte. Desde principios de año hasta ahora, el dólar estadounidense ha oscilado entre 152 y 160 yenes, y a mediados de mayo todavía rondaba los 159, mientras que el Banco de Japón parece estar atrapado en medio sin poder mover ficha. Muchas personas me preguntan si el yen es una inversión viable, pero creo que primero hay que entender por qué el yen está tan débil.

Al analizarlo detenidamente, hay varias razones estructurales detrás de la debilidad continua del yen. La diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y Japón todavía está allí, con las tasas en EE. UU. mucho más altas que en Japón, lo que provoca frecuentes operaciones de arbitraje: los inversores toman yenes de bajo interés para invertir en activos en dólares, acumulando así presión vendedora sobre el yen. Además, el nuevo gobierno japonés ha lanzado un estímulo fiscal a gran escala, aumentando la emisión de deuda, lo que genera preocupaciones sobre riesgos fiscales y presiona aún más el yen a la baja. La economía estadounidense es relativamente sólida, con una inflación persistente, y la política de dólar fuerte del gobierno de Trump también sostiene el índice del dólar. Por otro lado, la economía japonesa muestra fundamentos débiles, con consumo débil, inflación importada que eleva los precios y una capacidad de compra real presionada. La situación en Oriente Medio también se ha convertido en un factor de incertidumbre: Japón depende mucho de las importaciones de petróleo del Medio Oriente, y el bloqueo del estrecho de Hormuz amenaza directamente su seguridad energética, lo que también aumenta la presión a la baja sobre el yen.

Esto plantea una pregunta: ¿puede el yen ser una inversión? A corto plazo, quizás no sea muy optimista. La política del Banco de Japón ha sido siempre muy cautelosa en su cambio de rumbo; inicialmente, el mercado esperaba un aumento de tasas a finales de abril, pero debido a la rápida escalada de la situación en Oriente Medio, la actitud del gobernador del banco, Ueda Haruhiko, cambió claramente, enfatizando que las incertidumbres derivadas de los conflictos mantienen volátiles los mercados financieros globales, y que el aumento en los precios del petróleo ejerce una presión directa sobre la economía japonesa. Por eso, en esa reunión de abril, el banco decidió mantener la política sin cambios, con la tasa de interés en 0.75%. Sin embargo, el mercado ya mira hacia la reunión de junio, y las expectativas de un aumento de tasas en ese mes han subido hasta un 76%. Si el banco realmente sube las tasas a 1.0% en junio, la diferencia de interés entre EE. UU. y Japón se reducirá, lo que podría atraer algunos fondos de arbitraje de regreso.

Según las predicciones de las instituciones, el jefe de estrategia de divisas de JPMorgan en Japón tiene la expectativa más pesimista en Wall Street, y cree que para finales de 2026 el yen podría caer a 164, debido a que los fundamentos del yen siguen débiles y no se espera una mejora sustancial el próximo año. Por su parte, BNP Paribas prevé que el tipo de cambio del yen podría bajar hasta 160 a finales de año, señalando que el entorno macro global todavía favorece el apetito por el riesgo, lo cual suele respaldar las operaciones de arbitraje, y que la cautela del Banco de Japón y una postura más hawkish del Federal Reserve de lo que se espera mantendrán al dólar en un rango alto frente al yen.

¿Se puede invertir en yen? Esto depende de cómo veas la tendencia a largo plazo. A corto plazo, el yen probablemente seguirá en una fase de debilidad y consolidación, con el dólar frente al yen oscilando entre 152 y 158. Si la tendencia continúa y llega a 160, la intervención de las autoridades japonesas podría aumentar, pero estas medidas generalmente solo ganan tiempo y difícilmente cambian la tendencia de raíz. El verdadero punto de inflexión dependerá de si las reformas estructurales internas en Japón pueden dar resultados concretos; solo cuando el crecimiento económico y la dinámica de salarios y precios mejoren claramente y se establezca un ciclo virtuoso, el yen podrá realmente fortalecer su base.

Si me preguntas si el yen es una inversión, mi consejo es el siguiente: quienes tengan necesidades de consumo en viajes pueden dividir su inversión para comprar, para satisfacer futuras necesidades; en cambio, los inversores que buscan ganancias en el mercado de divisas deben considerar factores clave como la política del Banco de Japón, la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón, y el sentimiento de riesgo global, además de evaluar su situación financiera y tolerancia al riesgo. Si quieres operar en realidad, puedes practicar en plataformas reguladas; por ejemplo, Mitrade ofrece más de 70 pares de divisas para negociar, además de cuentas demo gratuitas para practicar sin arriesgar fondos reales.