#现货黄金跌破4200美元 El precio del oro cayó por debajo de 4200, ¿y ahora qué?

En los últimos tres meses, los precios del oro han estado en caída continua, y a día de hoy, han bajado por debajo de 4200, actualmente en $4188 por onza.
¿Cómo ver la subida y bajada del oro, y cómo obtener insights a partir de la lógica y los datos?
Primero, necesitamos entender la lógica detrás de los movimientos del precio del oro, comenzando con la oferta y la demanda: se puede ignorar el impacto del lado de la oferta, las fuentes de demanda se dividen en dos categorías: demanda de inversión (comprar oro es más rentable que comprar otros activos), compras de oro por bancos centrales (el oro no puede producir más oro, pero el oro no congela las reservas de divisas), y demanda de joyería (no es un factor principal que afecte los precios del oro).
Para el capital, donde hay ganancia, el dinero fluye allí. Cuando domina la demanda de inversión, la tasa de interés real en el mercado de capitales (tasa de interés nominal menos la tasa de inflación) sube, reduciendo el atractivo del oro, y los precios del oro disminuyen; cuando las tasas de interés reales > 0, comprar esos activos puede generar cierto crecimiento de capital, el principal flujo de capital va hacia el dólar para ganar intereses, y a medida que más personas venden oro, los precios del oro se desploman; por supuesto, también existe un factor del patrón oro—cuando el dólar está fuerte, los países no dolarizados necesitan cambiar dólares para comprar oro, por lo que aunque la cantidad de oro permanezca igual, su propia moneda se deprecia, requiriendo más dinero para comprar oro, reduciendo el atractivo de la inversión en oro. Cuando las compras de oro por parte de los bancos centrales aumentan, muchos países, para mantener su soberanía, siguen incrementando sus reservas de oro.
El desencadenante de esto fue que las reservas de divisas de Rusia fueron completamente congeladas por EE. UU., lo que llevó a muchos bancos centrales a perder confianza en su propia moneda/dólar, aumentando las compras de oro. Esta también es la principal razón por la que el oro ha estado en ascenso continuo en los últimos dos años.
Una vez entendida la lógica macro detrás de la subida y bajada, veamos el comportamiento real de compra de oro de varios países y cómo están funcionando los equipos nacionales. Los datos solo incluyen los 20 países con mayores reservas de oro, mostrando que desde 2025 hasta el primer trimestre de este año, China, India y Polonia han estado comprando oro de forma continua, siendo Polonia el que tiene la tasa de compra más rápida. Uzbekistán y Kazajistán son dos grandes países productores de oro, con minería doméstica para construir muros.
En cuanto a las reservas de oro como porcentaje de las reservas de divisas, las proporciones de los 10 principales países han ido aumentando de manera constante, pero la lógica del aumento varía. Los países con tonelaje de reservas de oro sin cambios (EE. UU., Italia, Japón, Reino Unido, Tailandia) han visto cómo su “ratio de reservas de oro” se dispara. Esto indica que desde el tercer trimestre de 2024 hasta el primer trimestre de 2026, los precios internacionales del oro experimentaron una subida épica, causando que el oro en las arcas nacionales inflara su valor total de mercado incluso si la cantidad de oro permanecía sin cambios.
En comparación con estos países que “se relajan y disfrutan de primas,” los mercados emergentes o centros de tormenta geopolítica como Polonia, China, India y Kazajistán están participando activamente en un “doble ataque de tonelaje y valor de mercado,” optando por un modo de compra proactivo.
Primero, mira la lógica, luego los datos—así que, ¿comprar o no comprar! $XAUUSD