Dice algo que muchas personas no se dan cuenta: en la historia, cada vez que un nuevo presidente de la Fed habla por primera vez, el mercado tiene una reacción evidente — no porque la política realmente haya cambiado, sino porque el mercado está "reevaluando a esa persona".

Greenspan asumió en 1987, y dos meses después de su primera reunión del FOMC, ocurrió el lunes negro (por supuesto, no se puede culparlo completamente). Bernanke asumió en 2006, y en su primera reunión del FOMC, en la conferencia de prensa habló demasiado dovish, luego corrigió varias veces con declaraciones hawkish para ajustarse. Powell en 2018, su primera vez, sorprendió al mercado con una caída del 2.1%.

Esta vez, la situación de Warsh es aún más compleja: tiene formación académica pero experiencia en Wall Street, tiene una tolerancia relativamente baja a la inflación, pero no es del tipo que usa un tono duro para intimidar al mercado. El problema es — que el mercado no entiende su "timbre", los primeros 30 segundos antes del comunicado a las 2:30 de la madrugada del jueves, podrían ser más importantes que la declaración en sí.