El Banco de Inglaterra elimina los límites de usuarios de stablecoins y establece un límite de emisión de 53 mil millones de dólares

El Banco de Inglaterra ha publicado sus posiciones finales de política y borradores de reglas para las stablecoins sistémicas, suavizando partes de su propuesta anterior. El banco central eliminó los límites de posesión individual y en su lugar propuso un límite temporal de emisión de 52.900 millones de dólares (£40 mil millones) para cada stablecoin sistémica.

• Puntos clave:
• • El Banco de Inglaterra eliminó los límites de $26K (£20K) para usuarios, reemplazándolos por una barrera de emisión de 52.9 mil millones de dólares (£40 mil millones).
• • Las nuevas reglas relajan los requisitos de reserva, permitiendo hasta el 95% en gilts del Reino Unido para nuevos emisores.
• • El Banco de Inglaterra busca finalizar las reglas de stablecoins sistémicas para finales de 2026.

El Banco de Inglaterra revisa las reglas de stablecoins para apoyar el crecimiento

El Banco de Inglaterra ha tomado medidas para hacer que su régimen de stablecoins sistémicas sea más viable para los emisores, publicando posiciones finales de política y borradores de reglas que alivian varias medidas propuestas el año pasado.

El marco se aplica principalmente a las stablecoins sistémicas denominadas en libras esterlinas, que el Banco define como tokens que podrían ser ampliamente utilizados en pagos y representar riesgos para la estabilidad financiera del Reino Unido. Estos emisores serían regulados conjuntamente por el Banco y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA). La FCA supervisará la emisión, custodia y admisión a la negociación de stablecoins calificadas emitidas en el Reino Unido, mientras que el Banco supervisará los riesgos sistémicos de pago.

El banco central dijo que planea finalizar su Código de Prácticas para finales de 2026. Una vez completadas, las reglas se aplicarán a los emisores reconocidos de stablecoins sistémicas.

La barrera de emisión reemplaza los límites de usuario

El cambio más importante es la eliminación de los límites de posesión individual propuestos. En su consulta de 2025, el Banco había considerado límites de 26.440 dólares (£20.000) por individuo y 13,2 millones de dólares (£10 millones) por empresa para cada moneda.

Tras la resistencia de la industria, reemplazó ese enfoque con una “barrera” temporal de emisión establecida inicialmente en 52.9 mil millones de dólares (£40 mil millones) por stablecoin sistémica. El Banco dijo que esto sería menos complejo de implementar y aún así limitaría los riesgos para la provisión de crédito a medida que el sistema financiero se adapte a las stablecoins.

La barrera será revisada periódicamente y eliminada una vez que el Banco esté satisfecho de que los riesgos para los préstamos bancarios y la provisión de crédito han sido abordados. El banco central afirmó que rechazó alternativas como límites de transacción, argumentando que podrían no prevenir movimientos grandes de depósitos bancarios hacia stablecoins.

El marco mejorado llega en un momento en que las stablecoins continúan creciendo rápidamente, con una capitalización de mercado actual de 315.300 millones de dólares, al 22 de junio.

Reglas de reserva relajadas, pero conservadoras

El Banco también suavizó sus reglas sobre los activos de respaldo. En lugar de requerir que los emisores mantengan el 60% de las reservas en deuda del gobierno del Reino Unido a corto plazo y el 40% en depósitos no remunerados del Banco de Inglaterra, ahora el requisito en estado estable será del 70% en deuda del gobierno del Reino Unido a corto plazo y 30% en depósitos no remunerados del autoridad monetaria.

Para los emisores que sean sistémicos en el lanzamiento, el Banco permitirá un enfoque escalonado. Estas empresas podrán mantener hasta el 95% de los activos de respaldo en valores de deuda del gobierno del Reino Unido mientras escalan. El Banco también permitirá deuda del gobierno del Reino Unido con vencimiento residual de hasta seis meses, usando deuda gubernamental en libras esterlinas elegible.

No se permitirán depósitos en bancos comerciales como activos de respaldo. El Banco dijo que permitirlos generaría riesgos financieros y operativos, así como posibles contagios entre las stablecoins y el sistema bancario más amplio.

El marco también cubre capital, salvaguardias, redenciones y arreglos en caso de fallos. El Banco confirmó planes para una Facilidad de Liquidez del Banco Central que actuaría como respaldo de liquidez para los emisores de stablecoins sistémicas.

El resultado es un régimen que sigue siendo cauteloso, pero menos restrictivo que el primer borrador. Para las empresas de stablecoins, el mensaje es más claro: el Reino Unido quiere que las stablecoins en libras esterlinas crezcan, pero solo dentro de un marco basado en liquidez, derechos de redención y estabilidad financiera.

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